资金流入估值洼地 金融地产食品白马或重吸眼球

继上周大盘探底回升后，本周大盘出现震荡。在近期的运行中，板块分化开始明显加大，前期走势强劲的科技阵营开始获利回吐，而跌幅较大的白马股阵营则获得资金关注。有分析指出，虽然短线难言风格已完成转换，但资金流入白马的痕迹明显。考虑到白马股前期已有明显跌幅，在资金推动下存在估值修复的可能，建议投资者逢低关注大金融、房地产、食品饮料等板块机会。

A 大金融估值修复预期强

作为估值最低的板块之一，大金融一直有着良好的安全边际。在经过前期回落后，近期在资金关注下大金融板块开始触底回升。有分析指出，随着宏观环境的逐步转好，大金融板块存在估值修复预期，建议投资者重点关注银行、证券等细分领域。

从银保监会发布的2021年二季度银行业主要经营数据来看，商业银行口径上半年净利润11409亿元，同比增长11.12％，相比于一季度的2.37％大幅加速，对应第二季度单季同比增速达到23.42％。东吴证券分析师马祥云指出，利润增速明显提速，相比之下，资产质量比利润增速更关键。数据显示，商业银行二季度整体资产质量稳中向好，不良率环比一季度降低4BP至1.76％，同时关注类贷款比例也环比降低6BP至2.36％，拨备覆盖率环比上升6pct至193.23％。龙头银行股7月大幅调整后，本轮银行股估值调整到位，而龙头银行股在调整中被明显“错杀”，当前是绝佳低位布局时点，坚定推荐。

业绩超预期的证券板块同样存在估值修复的可能。马祥云表示，2021年7月部分券商公布2021中报业绩，整体业绩实现超预期增长，当前券商板块估值仍处于历史低位，随着券商行业净资产收益率中枢稳固抬升，估值将迎来修复，券商具有显著长期投资价值。大金融板块中，建议关注东方财富、中金公司、平安银行、招商银行、杭州银行等。

潜力股精选

东方财富（300059）业绩远未到天花板

公司在居民权益资产交易中的市占率持续提升，将是财富管理发展时代下居民增配权益资产的核心受益者。当前我国居民可投资资产中储蓄和理财合计占比近2/3，对标美国，我国居民金融资产中权益类产品发展空间巨大。申万宏源证券指出，公司始终致力于围绕用投资链条打造闭环服务，成为最早布局财富管理赛道的互联网平台公司。公司当前业绩远未到天花板，在中国居民增配权益资产的时代背景下，公司是核心受益方，基金销售、证券交易市占率持续提升驱动业绩alpha，公司当前静态市盈率处于近3年最低位。

中金公司（601995）增长居头部券商首位

同时得益于出色的风险控制能力、资产负债表运用能力和客需资产获取能力，公司的市场风险低于其他头部券商。近三年，公司归母净利润复合年化增长率37.6％，在头部券商中居于首位。国信证券指出，公司拥有汇金加科技巨头的多元股东背景，有利于构建多元业务触角。公司有深厚的机构客户基础，机构客户占比领先其他头部券商。公司具有全球化的业务布局，境外利润贡献较高，能有效分散单一市场风险。公司拥有相对稀缺的业务资格，是8场外期权一级交易商之一，7家基金投顾业务首批试点券商之一。

平安银行（000001）转型持续推进

公司表内外不良基本出清，资产质量显著改善，不良担忧小；负债成本在不断下降，有望由负债劣势行变优势行；营收结构大幅改善，零售利润占比达六成。公司战略清晰且强执行，零售转型战略不动摇，做出科技零售银行特色。未来中国个人金融资产中存款占比将明显下降，预计未来15年中国资管规模将达50万亿美元，财富管理赛道空间足够大，具备高成长性。招商证券指出，集团与科技赋能，战略清晰且管理层优秀的公司崛起为科技零售银行标杆。财富管理业务突飞猛进，未来净资产收益率有望大幅提升。

招商银行（600036）零售高质量增长

公司一季度末零售与公司贷款占比分别为55.4％、38％，零售贷款投放提升。不良贷款率1.04％，环比下降 0.05 个百分点 ； 拨备覆盖率443.82％，环比上升0.31个百分点，继续保持行业里相对领先地位。万和证券指出，截止到一季度末，公司零售客户数1.61亿户，环比增长1.9％，零售 AUM9.6 万亿元，环比增长7.30％；金葵花及以上客户AUM占零售客户AUM基本维持不变。公司以大财富管理体系建设着力点推进，通过线上线下一体化的优质服务，促进了零售客户经营与AUM的持续稳健高质量增长。

B 房地产进入底部布局期

政策端收紧及利润率走弱等利空因素的释放已较为充分，当前第二批集中土拍利润率已有企稳回升迹象，基本面降速趋势下房价上涨压力也将有所缓释。虽然短期或仍有部分城市加码调控、中报业绩增速偏弱、问题房企信用事件等风险扰动，但是考虑到板块估值和仓位均已达历史新低，对地产板块不宜继续趋势性悲观，而应开始关注上述积极因素的边际显化，地产股或将随之迎来一波反弹行情。中金公司分析师张宇指出，地产板块可能已进入底部布局期，建议重点把握财务、土储、周转“均好型”龙头的布局机会。

首创证券分析师王嵩指出，从行业近期的变化来看，需主要关注的变量为第二轮土拍的变化趋势，之前深圳中止第二批住宅用地集中出让，主要由于房企的参拍热情明显低于预期，因此后续可能需修改土地拍卖的规则。目前地产企业的信用风险在逐步的暴露，部分房企偿债压力加大，尽管龙头房企的风险可通过资产转让逐步去消化，但中小型企业却面临加速出清的局面。因此行业未来的逻辑将演变为龙头房企依靠集中度的提升抢占市场份额，进而从远期盈利来看实现业绩的稳步增长。整体来看，当前行业市盈率仅为 6.9倍，处于历史底部5％的区间，结合近期房企增持回购的预期增强，板块估值将得以修复。同时未来行业内部估值体系的分化有利于龙头企业估值修复至均值水平，建议关注万科 A、保利地产、金地集团、新城控股等。

潜力股精选

万科A（000002） 销售量价齐升

公司发布2021年7月经营情况公告，7月单月实现销售面积307.1 万平方米，合同销售金额515.4 亿元。天风证券指出，公司2021年1-7月累计销售金额4059.8亿元，同比增长7.0％。公司单月销售均价同比增长，1-7月累计销售量价齐升。考虑到三季度推货有望继续加大力度，公司销售业绩可期。其中，7月的地售比为45.19％，1-7月地售比为44.64％，较去年前7月的和今年上半年都有所提升。今年2月以来累计地售比保持在 40％以上，表明公司补货区域和销售区域分别基本保持一致。公司累计销售额同比增长，看好本年度推货及销售。

保利地产（600048）业绩平稳增长

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