央行今日缩量续作MLF！利率维持不变,有何影响？

今日(8月16日)，中国央行开展6000亿元1年期MLF操作，利率维持在2.95%不变，本周有7000亿元MLF到期。

另外，中国央行开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。中标利率2.2%，持平上次。

央行表示，今日操作是考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期MLF等因素。

光大证券此前认为，目前超储安全垫依然较厚，NCD利率显著低于MLF，所以央行或采取小幅缩量续作MLF+OMO放量的方式进行对冲。

中信证券此前指出，之所以8月份的MLF续作会成为关键，原因在于：7月央行意外降准后市场对货币政策是否启动宽松周期仍然存在疑虑。

因此，8月份的MLF续作情况被认为是观察央行货币政策取向的一个关键。

从置换规模看，置换到期的MLF规模是历次降准置换MLF规模最少的，且MLF余额仍然维持高位。

从释放的资金来看，本次降准置换MLF后释放资金7000亿元，资金释放规模处于偏高水平。

央行此次缩量续作也符合分析师此前的预期。明明团队此前预计8月份MLF到期后存在缩量续作的原因在于：

其一，7月全面降准置换MLF后央行没有说明详细的置换规模和节奏，我们认为并不排除7月份的这次降准还会置换部分8月份到期的MLF，进一步降低存量MLF；

其二，当前存单利率已大幅偏离MLF操作利率，从历史上看，当利差处于低位的时候，央行主要以缩量续作MLF为主，我们认为央行会维持MLF利率作为同业存单的定价锚。

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