双创基金(159783):政策引导，加速资金流向科技创新
1、双创基金跟踪中证科创创业50指数，该指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。科创创业50指数云集了众多科技赛道明星公司，受益于政策大力扶持与经济转型升级，发展空间非常广阔。投资双创基金，可以便捷享受板块成长红利，避免个股投资风险。
2、科技成长板块高研发投入或拖累利润表现，财报可重点关注营收增长。从上周板块成份股公布的财报数据可以发现，由于科技板块公司研发投入占比高、增长快，往往利润数据并不好看，但并不妨碍他们的营收能够实现大幅增长。实际上，在看双创板块公司的财报业绩时，不必太过关注净利润的绝对值，而应该重点考察其主营业务增速、研发支出、技术优势和市场开拓情况。
3、 MSCI中国指数进行半年度调整，板块成份股迎新外资增量。上周MSCI中国指数成分股公布半年度调整结果，其中A股市场纳入11只个股，无剔除。新纳入A股个股中，金山办公、爱美客、中微公司、石头科技和沪硅产业均为双创指数样本股，合计权重占比9.3％（权重数据截至7月底）。被纳入指数可以给个股带来被动配置型外资的流入，同时有利于提升个股的国际影响力。
4、货币政策坚持稳字当头，引导资金流向科技创新。央行在二季度报告中指出，要深化利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道；坚持实施正常的货币政策，搞好跨周期政策设计，增强宏观政策自主性，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏；加大力度支持普惠金融，引导金融机构加大对科技创新、小微企业、绿色发展、制造业等领域的支持；继续要求“推动实际贷款利率进一步降低”，体现央行以改革降成本的决心，进一步将政策红利传导至实体经济。
5、场外联接基金现已发售。双创基金的场外联接基金华夏科创创业50ETF发起式联接基金已全网发售，没有股票账户的投资者也可以借道场外基金投资双创板块，共享科技发展红利。基金代码：A类013310，C类013311。
产品要素
基金规模：49.32亿元
场内成交额：上周总成交额39.54亿元，日均成交额7.91亿元
资金净流入：上周基金份额增加0.94亿份
上周收益表现：上周涨跌幅-5.67％，同期沪深300涨跌幅0.50％
数据来源：Wind，时间截至：2021/08/13
1、市场回顾
市场整体表现，上周沪深300上涨0.50％，收于4945.98点。科创创业50指数下跌5.69％，跑输沪深300指数6.19个百分点。个股方面，指数成分股中15支个股上涨，35支个股下跌，其中新产业（9.83％）、贝达药业（7.55％）、传音控股（6.77％）、芒果超媒（6.26％）领涨；康希诺-U（-23.53％）、芯原股份-U（-14.38％）、中芯国际（-13.46％）调整幅度最大。
2、行业及公司热点事件
宁德时代（300750.SZ）：8月12日，公司发布公告，拟定增募集资金不超过582亿元，用于建设五大生产基地、先进技术研发基地及补充流动资金。本次五大生产基地建设涉及电池和储能两大方面，预计累计新增锂离子电池年产能137GWh，储能电柜30GWh，及部分PACK生产线。项目平均投资回收期6.84年，测算投资收益率均超16％。本次定增扩产有利于公司抢占市场份额，巩固技术领先优势。
贝达药业（300558.SZ）：8月9日，公司发布2021年半年报。上半年实现营收11.55亿元，同比增长21％；归母净利润2.15亿元，同比增长50％；扣非净利润1.98亿元，同比增长40％。二季度实现营收、归母净利润与扣非净利润分别为5.37亿元、0.67亿元和0.57亿元，同比增长76％、405％与447％。符合预期。埃克替尼半年度销售收入10.8亿元，较去年同期增长16.85％，仍保持稳定增长态势，新适应症获批上市，预计随新适应症加入医保，将继续促进埃克替尼增长。恩沙替尼二线适应症开始销售，一线适应症药品注册申请获得受理，其优异的治疗效果，为后期销售放量打下坚实的基础。上半年公司在研管线取得多个阶段性进展成果，共取得7个临床批件。
奇安信-U（688561.SH）：8月11日，公司发布2021年半年报。上半年实现营收14.56亿元，同比增长44.54％，其中主营业务营收14.55亿元，同比增长45.34％，主要系：1. “强研发”战略落地效果明显，核心产品市场竞争力提升，多品类新赛道安全产品持续快速增长；2. 上半年疫情缓和，全行业数字化、智能化、云化转型加速，政府和企业客户的网络安全建设需求呈回暖态势。考虑到行业季节性收入特征，公司预计随着今年下半年业务的有序开展，营收规模将继续快速增长。报告期内，公司归母净利润为-9.22亿元，亏损同比增加33.17％，扣非净利润-9.70亿元，亏损同比增加35.89％。公司持续亏损的主要原因是选择了高研发投入且人员快速扩张的发展模式，为建设研发平台、布局“新赛道”产品、提升攻防竞争力、建立全国应急响应中心而进行了大量投入。
寒武纪-U（688256.SH）：8月11日，公司发布2021年半年报。上半年实现营收1.38亿元，同比增长58.10％，主要系报告期内边缘智能芯片及加速卡的规模化应用与落地，及新产品训练整机的市场拓展所致。Wind分析师平均预期公司本年营收7.3亿元，或有业绩落地不及预期的风险。报告期内，公司实现归母净利润-3.92亿元，去年同期-2.02亿元，扣非净利润-5.15亿元，去年同期-2.93亿元，亏损扩大主要系公司为进一步推进“云边端”产业布局，扩大产品线，加大研发投入和人才引进力度所致。
（数据来源：Wind、公司公告、天风证券，注：以上不构成个股推荐）
从上周公布的财报数据可以发现，由于科技板块公司，尤其是规模偏小的创新型机构，公司的研发投入占比高、增长快，往往利润数据并不好看，甚至常处在亏损状态。这其实从科创板和创业板的上市规则中就可见一斑。由于主板对上市公司有连续盈利要求，而很多高科技公司前期必须靠“烧钱”进行产品的研发和推广，很难做到稳定盈利；为了便于相关企业上市融资，创业板放松了连续盈利的年限和金额要求，科创板对预估市值达标的公司取消了盈利要求。这正提示我们，在看双创板块公司的财报业绩时，不必太过关注净利润的绝对值，而应该重点考察其主营业务增速、研发支出、技术优势和市场开拓情况。
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