零售业财报本周袭来 德尔塔变种病毒将是未来最大变数

商品价格上涨，但大多数零售商都能转嫁成本：因为消费者手头宽裕，所以对涨价的阻力较小。

供需不平衡：对大多数商品的需求很高，但由于供应链中断，供应很低，库存很低。

几乎没有什么东西在打折：零售商可以以全价出售更多的商品，这有助于提高利润率。

最大的变数是德尔塔变种病毒

市场正在利用经济将继续开放的说法进行交易，但德尔塔病毒意味着消费者行为可能会迅速改变。

关键的是回到学校；强劲的返校季对零售商来说是件好事，因为这通常意味着假日销售会很好。在南方地区，那里的学校提前开学了。

市场份额和利润率是关键问题

零售商报告收益时，有两个关键问题:

从2019年到2022年的轨迹是什么？2020年不是一个很好的年份；投资者将想知道2022年将如何与2019年相比。

利润率能保持在高位吗？收入增加和成本降低显著提高了利润率，但通胀的阻力可能比一些人预期的更大。

对跟踪零售业的Telsey Group高级董事总经理Joe Feldman来说，这是最大的问题：“消费者准备支出，但我担心成本方面的问题。由于运费和人工成本，他们感到紧张。”

赢家会一直是赢家吗？

今年零售业的大赢家是三大“超级卖家”（沃尔玛、好市多和塔吉特）。消费者知道，他们几乎可以从这三家零售商那里得到他们所需要的一切，而且他们很可能从其他零售商那里夺取市场份额。运动用品和少数专业零售商继续受益于运动休闲和家庭用品（露露柠檬、卡洛驰和德克斯）。

零售“超级卖家”

塔吉特上涨48％

好市多上涨19％

沃尔玛上涨4％

其他需要关注的行业包括:

家居装修:“需求高峰”理论——现在越来越多的人外出，家居装修已经达到了顶峰——是有道理的，但家得宝和劳氏的客流量似乎仍然强劲。第一季度帮助劳氏（Lowe ’s）和家得宝（Home Depot）的木材价格通胀，现在将不再起作用。德尔塔变异可能会也可能不会迫使更多的人呆在家里。

家具用品：迄今为止的赢家：伊桑艾伦（Ethan Allen）和威廉姆斯-索诺玛（Williams-Sonoma）的表现明显强于大盘，但已脱离今年早些时候的高点。

杂货店：在疫情期间，它们获得了收入，但它们保留了多少业务？Grocery Outlet最近给出了令人失望的指引，业务是否比预期的更差？

百货商店：去年遭受重创，但现在就说它们是否会反弹还为时过早。梅西百货（Macy ’s）和诺德斯特龙（Nordstrom）在第一季表现强劲，自那以来基本上一直横盘。在某种程度上，德尔塔病毒减缓了经济的复苏，这对购物中心是不利的。

科尔已经上涨35％

梅西百货上涨70％

Nordstrom上涨17％

服装/化妆品：一个真正的未知数。德尔塔变种的出现不是回到学校的好时机。最乐观的情况是，一旦每个人都接种了疫苗，每个人都会出去买衣服和化妆品。但这种变化让人怀疑：是不是每个人都要去参加室内婚礼？大家是不是都在整理衣橱准备回去上班了？或者回到社交活动中去？变种病毒让每个人对他们的工作计划和社交计划都不那么确定。更换衣柜的迫切需求可能正在减少。一个明显的迹象是：化妆品巨头Ulta Beauty最近表现突出。

服装

Urban Outfitters上涨50％

UnderArmour上涨45％

差距上升45％

Capri Holdings上涨42％

专业零售

百思买股价上涨14％

Ulta Beauty上涨28％

Signet Jewelers上涨151％

AutoNation上涨了66％

一句话就是：第一季度有很多乐观情绪，这种情况将继续下去，但可能会有所缓和。另一句话就是：“第二季度的数据还不错，但他们可能会对下半年更加谨慎。新冠德尔塔变种病毒可能会延迟恢复。”。

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