毛利率堪比茅台、行业壁垒坚固，肉毒素能否续写玻尿酸的医美造富神话「颜值经济」
本报（chinatimes.net.cn）记者王瑜 于娜 北京报道
肉毒素市场，将会成为继玻尿酸后的第二个医美造富之地吗？
因为有去除静态皱纹（如法令纹）的功效，玻尿酸成了令女性青睐的医美产品，同时，日益增长的市场需求也成就了华熙生物、爱美客这两家千亿市值的医美企业。而在玻尿酸之后，医美还有什么金矿可挖？越来越多的企业盯上了肉毒素。
肉毒素产品有去除动态皱纹（如抬头纹）和“缩减”的功效，因此在我国市场上又被称为“瘦脸针”，而肉毒素具有剧烈的神经毒性，导致其准入门槛非常高。2020年之前，我国市场上仅有两个获得国家药监局批准的肉毒素产品，而至今我国也只有国药中生旗下的兰州生物制品研究所有资格生产肉毒素。
公开资料显示，2019年，中国的肉毒素产品市场规模约为6亿美元，市场仍存在大量未被满足的需求。预期未来五年中国的肉毒素产品销售将呈爆发式增长，2025年销售额将达到18亿美元，成为与美国及欧盟并驾齐驱的全球三大市场之一。
广阔的市场前景吸引了众多企业纷纷布局。去年，我国肉毒素产品由2个增加到4个；另外，华熙生物早在2015年就与韩国Medytox成立合资公司Medybloom，近期爱美客宣布拟收购韩国肉毒素企业Huons Bio，都意在开拓肉毒素的中国市场。
“目前（国内）市场上仅有4个获批产品，另外还有4个产品在排队，大概3年后，会有8个产品供消费者选择。”医美专家、銘丰资本创始合伙人金雪琨告诉《华夏时报》记者。对于玻尿酸企业布局肉毒素市场的原因，他认为目前玻尿酸市场竞争已经很激烈，因此企业需要拓展新的产品管线。而肉毒素目前国内仅有4款产品，且毛利率在85%-90%之间，因此对企业具有很大的吸引力。
传奇肉毒素
肉毒素又称肉毒杆菌素，在中国医美市场上经常被简称为“瘦脸针”，是肉毒杆菌在繁殖过程中产生的一种神经毒素蛋白，有剧烈的神经毒性。医学界于1979年第1次将其作为治疗药物使用，而后在治疗过程中发现，肉毒素在消除皱纹方面具有显著功效。随后，注射肉毒素的美容手术应运而生，并迅速风靡全球。
据立木信息咨询发布的《中国肉毒素市场调研与投资前景研究报告（2020版）》显示：目前全球肉毒素生产国仅有五个国家，全球已上市的肉毒素品牌也仅有7个。
因为肉毒素具有高危险性，在我国仅有国药中生旗下的兰州生物制品研究所独家获准生产及销售肉毒素，产品名为“衡力”。在2020年之前，除了“衡力”外，仅有美国艾尔建公司旗下产品保妥适获批在国内销售。也就是说，2020年之前，衡力与保妥适双雄并立于中国的肉毒素市场。
根据弗若斯特沙利文统计数据显示，全球医美非手术类项目市场规模从2014年的138 亿美元增长到 2018年的238亿美元，复合年增长率为14.7％，预计到2023年，非手术类医疗美容服务市场规模将达到419亿美元。而在中国，据《新氧医美行业白皮书》显示，在最受消费者欢迎的非手术类医美项目中，肉毒素仅次于玻尿酸排名第二。2019 年肉毒素市场占比为32.67%，增速高达90.56%；玻尿酸市场占比为66.59%，增速为53.11%。同时，中国市场存在着大量的水货和假货，侵蚀了部分正规市场规模，随着医美项目的不断普及以及监管政策的持续规范，肉毒毒素的市场规模有望持续扩张。
金雪琨告诉本报记者，肉毒素的毛利率在85%-90%之间。同玻尿酸一样，也是盈利能力堪比“茅台”的产品。
广阔的市场前景、超高的毛利率、坚固的行业壁垒，这条黄金赛道吸引着众多企业纷纷布局。
掘金新赛道
“女人的茅台”爱美客于6月24日发布公告，披露收购韩国肉毒素生产企业Huons Bio公司25.4%的股份，在随后的首个交易日中，爱美客大涨9.04%，7月1日当天，爱美客股价攀升到近期最高价844.44元/股。
其实，爱美客早在2018年9月就与韩国Huons公司签订了肉毒素产品在中国的合作协议。根据协议约定，爱美客在Huons授权期内，在中国区域内进行Huons旗下肉毒素产品的临床试验及注册申请、经销等工作，该项目拟投资1.2亿元。
对于为何在签订合作协议后，还要收购该公司，爱美客告诉《华夏时报》记者，目前该产品在国内还处于临床阶段，获批时间待定，通过此次收购，公司可以进一步夯实与Huons的合作，降低了未来由生产厂家带来的一些不确定因素，减少投资风险，增强收入的确定性。
据了解，肉毒素在我国的审批流程较医疗器械类产品更长，从立项到获批最少需要八年时间，若直接引入海外认证产品从临床到获批也至少需要五六年时间。
有两家公司比爱美客“幸运“，它们代理的两个肉毒素产品于去年在国内获批上市。它们分别是英国公司高德美代理的吉适和在港上市企业四环医药代理的乐提宝。至此，中国的肉毒素市场从双雄并立发展到四强争霸。
另一玻尿酸巨头华熙生物也早早布局了肉毒素市场，但发展却似乎不太顺利。华熙生物于2015年与韩国Medytox 成立合资公司Medybloom，意在开拓肉毒素的中国市场。但是去年6月，韩国食品医药品安全厅表示，因存在使用未经批准的原液，通过材料造假获得许可等问题，Medytox公司的三款肉毒素的产品许可被吊销，这也让华熙生物进入国内肉毒素市场时间充满不确定性。
至此，继玻尿酸成就了华熙生物、爱美客这两家千亿市值的医美企业后，市占率仅次于玻尿酸的肉毒素能否续写玻尿酸的造富神话，成为第二个医美的金矿，还有待市场和时间的验证。
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