易方达董事长詹余引：创新医药公司“九死一生”，资本市场支持至关重要

2021年10月11日，在首届“上海国际生物医药产业周”的开幕式上，易方达基金管理有限公司董事长詹余引分享了对生物医药产业化发展的理解和思考。

詹余引认为，我国的生物医药产业具有“战略性”地位，生物医药产业是人民生命健康的重要保障，也是我国经济增长的重要支柱。

2020年，我国卫生总费用占GDP的7.12%，医药上市公司市值占A股总市值的8.4%。今年以来，38家生物医药公司IPO登陆A股市场，募集资金总额达到345亿元，在各行业中位居前列。

随着国家“十四五”规划明确将生物医药产业定位为国家战略性新兴产业，生物医药产业已然成为我国国民经济的重要组成部分和经济增长的重要支柱。“简单的说，生物医药现在正处于天时地利人和都具备的阶段，未来有很大的发展的机遇。” 詹余引称。

不难发现，中国生物医药产业近年来发生了显著变化，“源头创新”逐步成为行业焦点，大量初创企业已经成为创新的重要参与者。值得注意的是，药物研发是一个非常漫长的过程，资本投入也是巨大的。

根据Frost & Sullivan (弗若斯特沙利文)的报告，药品从发现到临床研究、临床试验、直至上市销售，需要10年左右的时间，投入的费用总和约为17亿美元。

“如果算上资金的时间价值，投入成本可能接近30亿美元，但是这么大的投入它的成功率是很小的，研发的成功率不到万分之一。如果只从这种财务的角度来看，投资医药的是非常高风险的。” 詹余引表示。

目前，纳斯达克医疗保健上市公司正呈现“九死一生”的激烈竞争格局。纳斯达克960家生物医药公司中，市值小于10亿美元的约占65%，营业收入小于1亿美元的约占78%，净利润依旧亏损的占比高达85%。因此詹余引认为，资本市场的支持对创新医药公司来说至关重要。

詹余引观察到，近年来国家的各项政策均在努力发挥金融资本对中国生物医药产业的助力作用。2018年，港交所上市规则引入18A；2019年，上交所推出科创板；今年设立北京证券交易所等发展进程就是有力体现。

随着资本市场不断改革，逐渐建设完成多层次的资本市场体系，很多优秀的医药企业在从资本市场获得资金，同时给投资者带来了巨大的回报，两者互相成就。

数据显示，2021年上半年中国医疗健康融资总额约3982亿人民币，创历年上半年新高，同比增长70%。今年以来的A股IPO企业中属于医药生物企业约38家，占总体融资金额比例约10.22%。截至2021年9月29日，港股通纳入生物医药公司78家，通过港股通持有医药公司市值约2061亿，约占港股通整体持仓的9.1%。

据詹余引介绍，目前易方达的股权投资平台已经对医疗健康、信息科技、智能制造、新能源材料与新型消费等新兴成长行业进行前瞻性布局。“我们已将股权类业务延伸至股权投资的全周期，积极参与创新企业直接融资，支持创新企业发展。”

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