“伪科技股”趣睡科技:背靠小米卖床垫,研发费一年600万,授权专利中无发明专利
理财鱼小提示：“伪科技股”趣睡科技:背靠小米卖床垫,研发费一年600万,授权专利中无发明专利
出品 | 搜狐财经
作者 | 张莹
6月7日，冲刺创业板IPO的趣睡科技更新了深交所对其第三轮问询函回复意见。
2020年7月，趣睡科技在深交所披露招股文件，在近一年的IPO进程中，趣睡科技两度因为财务资料更新，中止发行上市审核。期间，对于趣睡科技研发费用过低、科技属性等质疑不断。
今年6月3日，深交所再度恢复趣睡科技创业板上市审核，对其问询也进行到第三轮。
在招股书中，趣睡科技自称定位于专注自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，主打科技牌。其主要产品包括床垫、沙发、枕头、被子等家具及家纺，公司主营业务收入集中于床垫及枕头两大产品。
招股书披露，趣睡科技采用“外包生产+互联网销售”的轻资产经营模式，2019年公司的主营业务收入中，近一半来自“小米有品”。
自称以“科技立业”为愿景的趣睡科技，2018 年至2020 年，研发费用金额占报告期各期营业收入的比例仅为 1.11%、1.14%和1.28%，远低于行业可比公司。
此外，截至2021年2月28日，趣睡科技已获授权专利126项，其中实用新型专利 94 项，外观设计专利 32项，无发明专利。
招股书显示，2018年至2020年，趣睡科技营业收入分别为4.80亿元、5.52亿元、4.79亿元，净利润分别为4387.00万元、7392.98万元、6787.95万元。
生产靠外包 销售靠小米
招股书披露，趣睡科技采用“外包生产+互联网销售”的轻资产经营模式。
在采购模式方面，趣睡科技所有产品均采取外包生产方式，公司自身并不直接涉及生产环节，采购主要为产品成品采购。
趣睡科技补充披露，在选择确定产品供应商后，采用定制化采购模式，由公司产品研发团队负责产品设计研发，并提供设计方案。供应商按照公司提出的款式形象、技术参数、材料品质等要求进行打样生产，并确定生产方案，向公司供货。
根据招股书，宁波梦神床垫机械有限公司连续三年为第一大供应商，喜临门连续三年为公司第二大供应商。
2018年，梦神床垫采购金额超1亿元，占采购总额的27.68%，喜临门采购金额超8000万元，占采购总额的比例超1/5。近两年，趣睡科技对梦神床垫及喜临门的采购金额有所下降，但所占比例仍保持在15%以上。
作为趣睡科技第二大供应商的喜临门，既是趣睡科技的“竞争对手”，也是趣睡科技的第七大股东，持有趣睡科技2.92%股份。
在销售方面，趣睡科技产品主要通过互联网平台进行销售，报告期各期公司线上渠道销售占比均超过97%，线下渠道销售占比较小，线上渠道包括 B2C 模式、B2B2C 模式和分销商模式。
值得注意的是，报告期各期趣睡科技主营业务收入主要来源“小米有品”及“小米商城”，2019年的主营业务收入中，有近一半来自“小米有品”。
2018年至2020年，趣睡科技在“小米有品”平台上的主营业务收入均在1.9亿元以上，占主营业务收入的比例均超40%。在“小米商城”平台上的主营业务收入也保持在1亿元以上，占比均超20%，2018年占比接近40%。
2020年研发费用占比仅1.14% 仅为销售费用的1/7
招股书显示，趣睡科技自创立之初即以“科技立业”为愿景，在产品研发中融入科技创新元素，强调产品的科技属性。
“科技立业”的趣睡科技在研发上的投入却低于其他可比公司。
2018 年至2020 年，趣睡科技研发费用金额分别为 533.53 万元、630.92万元和 614.86万元，占报告期各期营业收入的比例分别为 1.11%、1.14%和 1.28%。
在其列出的可比公司中，2020年，顾家家居研发费用占营业收入比例最低，为1.63%，高出趣睡科技0.35%；梦洁股份研发费用占比最高，为3.46%，为趣睡科技所占比例的近三倍。
根据相关年报，顾家家居专注于客餐厅、卧室及全屋定制家居产品的研究、开发、生产和销售，未在公司的定位上强调产品的“科技属性”。
据了解，2018 年至2020 年，趣睡科技费用分别为 9051.91 万元、10458.02 万元和 5942.92万元。
在研发费用占比较低的情况下，钱都花在哪儿了？
趣睡科技对问询的回复中显示，2018年至2020年，各期销售费用分别为6079.12万元、8267.88万元和4512.17万元。其销售费用是研发费用的七倍有余。
根据招股书，趣睡科技销售费用主要包括运杂费、平台服务费、宣传推广费及职工薪酬等。2020年，平台服务费达2623.65万元，占比58.15%；宣传推广费1294.88万元，占比28.70%。
对于趣睡科技研发费用金额及研发费用占营业收入比例较同行业上市公司相比较低，趣睡科技表示，主要原因为公司研发重点体现在产品的创新设计，如功能设计、结构设计等方面，对于产品物料的消耗较少。
此外，由于趣睡科技采用代工生产的模式，在产品开发的过程中，新产品试生产亦委托外包厂商实施，并单独约定试生产费用。因此，公司无需购置生产所需的厂房和设备，固定投入较少，研发成本相对较低。
无独有偶，同样采用“轻资产”模式的还有倍轻松，目前采用自主生产与委托加工相结合的生产方式。去年6月，倍轻松科创板申请被受理后，同样因营销投入远多于研发遭到质疑。
126项授权专利中无发明专利
招股书显示，趣睡科技定位于专注自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司，为小米集团的生态链企业。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产与销售，核心品牌为“8H”。
趣睡科技品类较多，主要包括床垫、沙发、实木床、实木茶几等家具以及枕头、被子、床褥、四件套等家纺，但公司主营业务收入集中于床垫及枕头两大产品。
数据显示，床垫产品收入为2.22亿元，占主营业务收入的46.39%；枕头产品收入为1.22亿元，占主营业务收入的25.21%。
招股书列出的主要产品中，床垫包括乳胶床垫、记忆绵床垫、黄麻床垫、弹簧床垫、零度绵床垫；枕头包括乳胶睡枕、记忆绵睡枕、纤维枕、软管助眠枕。对于产品的“科技属性”，招股书中未做过多说明。
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