又一个投资神话，正在中国破灭...
孙正义，在很多年前，一直是一个投资界的神话。
这个神话，是他和马云共同创造的。
2017年，孙正义盘点自己近20年的投资战绩，一共赚回1700多亿美金，其中阿里巴巴一家公司就贡献了近80%的收益。孙正义发现了没人搭理的马云，马云成就了眼光独到的孙正义。
阿里之后，孙正义就没有在早期投过什么优秀的项目了。
中国在2010年之后创立、估值最高的六家公司：头条、美团、滴滴、小米、快手、拼多多，在C轮之前都没有软银的身影。
2012年估值不到1亿美金的今日头条，到了2016年已经是110亿美金，而到了软银入股的2018年，其估值已是750亿美金。
美国自Facebook开始，Twitter、Square、Airbnb、Uber、WhatsApp、Snapchat……一直到WeWork，几乎所有估值或市值过百亿美金的超级独角兽，在C轮融资（甚至更晚）之前同样都没有出现过软银的身影。
孙正义错过了一个时代，这就是移动互联网。
02
他是PC电商时代的投资大佬。
日本雅虎软银都有高比例的持股，可惜雅虎早已成为早期互联网传奇中的一个墓碑了。
而让孙正义大败的投资项目在美国。
那就是美国的WEWORK，软银目前对WeWork的估值为29亿美元，而软银已经向该公司投资了185亿美元——这是一项历史性的灾难性投资，未来很多年内都会被商学院研究。
而孙正义在中国的大笔投资，大多投在ToC的业务上，也就是直接服务消费者。
这个类型的业务的特点是容易出现网络效应。
什么叫网络效应呢？一部汽车你觉得它值十万块钱，那么，当这部汽车的销量是100万辆的时候，你还是觉得它值10万块钱，也就是说一种产品的价值，跟它的用户数量没有关系，那么我们说这种产品不具备网络效应。
但是倒过来，微信呢，如果你拥有世界上唯一的一个微信号，这个微信号对你来说有什么意义吗？那只不过是个玩具。
如果有十亿人有微信号呢？那这个微信对你的价值就大增了。那么这种产品我们就说它具有网络效应。
具有网络效应的产品很多。比方说语言具有网络效应，一种语言只有一个人说，这种语言几乎要消亡，说一种语言的人越多，这种语言的价值就越大。
货币具有网络效应，没人爱用、没人接受的货币没有价值，愿意接受的人、愿意使用的人、流通量越大的货币，它的价值就越大。
孙正义在中国投了滴滴，投了头条，投了阿里，你会发现，这些公司都是具备有网络效应的。
也就是当他做大了以后，很容易建立起网络效应的门槛。
你看，现实生活中，互联网约车平台，就是一种具有网络效应的交易平台。无论是司机还是乘客，都愿意聚在同一个平台上面，同一个平台上面集聚的司机和乘客数量越大，这个平台的价值就越高。
没有人会希望自己手机里面有20个打车软件，每当要打车的时候就分别使用这20个打车软件；也没有司机愿意自己的方向盘前面放着十来二十个移动电话，随时在这十来二十个软件之间切换。
互联网约车这个行业最终是一个赢者通吃的市场，最后只会剩下一两家，最多两三家的提供商。
03
软银在企业做大后，不敢界入早期投资，界入上市前的融资，其实是一种不错的策略，越大的投资量、资金量，越需要寻找确定性。
这些具备网络效应的公司，是最好的投资标的物。那我看到网络效应出现后，我再来投同，虽然利润没有前期投入那么高，但相对于大资金来说，其实更划算。
比如，我参与早期投资200万美元，翻了一百倍，赚了两亿。
但我参与中后期投资，投资2亿美元，翻了十倍，我赚了二十亿美元。
这两种投资回报，虽然差距十倍，但在拥有千亿资金的投资公司手上，是相差不大的。
但这样的公司风险在哪里呢？
他的优点就是他的风险。
拥有网络效应的企业，都是直接面对消费者的企业，也就是ToC的业务模式，只有消费者才能迅速建立起网络效应，ToB的业务因为面对企业，企业不容易形成路径依赖，数量少，网络效应形成的速度更慢。
当一个企业在一国范围内拥有高达百分之五六十的市场占有率时，意味着绝大多数民众都与这家企业有了密切的关联。
这时，民众的观念，就是风险。
你会发现，同样是企业家，不同的企业家在民众心里的地位是不一样的。
比如任正非，很多人就很支持他，比如曹德旺，也是广受尊崇的企业家。
但反观互联网的很多企业家，就不怎么受待见，这两年，马云都被骂出翔来了。
一众互联网大佬们大多选择低调，不再象以前那样咋咋乎乎地到处高调演讲了。
这两类的企业家区别在哪呢？ 一类是服务业，另一类是生产实体产品的企业。
人们往往认为生产实体产品的企业是真正在创造财富，是玩科技，而认为服务业本身不创造价值，只做价值的转移。
即使是亚当斯密这样的自由市场的经济学鼻祖，也认为服务业不创造价值。
在欧洲，从事金融业的犹太人上千年来都不受待见，甚至希特勒屠犹，在整个欧洲社会其实是得到不少人默许的，因为，民众的观念认为他们不创造价值。
中国古代的士农工商，也是这将农业生产认定为创造财富，而商业则不是财富创造者。
这就是这些具备网络效应的互联网服务公司要面临的观念挑战了。
你看有多少滴滴司机在吐槽，你滴滴干了什么，凭什么抽30%的成？
有多少商家在吐槽美团，你又干了什么，不就是一个软件在做中介吗？凭什么抽这么高的成？
这些民间观念，其实都在指向一个理论，商业没有创造价值。
轻商重工的观念，是几千年以来的固有观念，从民众热捧马斯克的SPACEX，并嘲讽中国的互联网巨头进军社区团购就可见一斑了。
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