【中财期货】投资咨询晨会焦点

　　股指股指：3.12日股指涨跌一致，均上涨。上证指数收盘报3453.08点，涨0.47%；深证成指报13897.03点，涨0.22%；创业板指报2756.81点，涨0.37%。两市成交额8168亿元，较上日有所放量但仍位于较低水平；北向资金净流入8亿元。申万一级行业中，公用事业、休闲服务领涨；计算机、电子领跌。股指短期内可能仍会以震荡调整为主，反弹力度可能比较有限，上证指数可能会在3400附近震荡，沪深300指数【4800,5400】。一方面股指上涨的动能不足，经济增长并未超预期，反而是高估值和对流动性收紧的担忧抑制了股价，但另一方面，股指下跌的空间也有限，**资讯数据显示，截至3月，2021年以来成立的新基金规模已经超过8000亿，属于历史最高时期。当股指的估值压力得到释放后，仍会有资金提供支撑并推动股价上涨。建议短期内保持观望，多单逢高减仓持有，等待调整结束后的中长期买入时机。股指间来看，抱团龙头行情的分歧有利于多IC空IH，但是如果资金转向钢铁、保险、银行等低估值防御的板块，那么上证50中这些板块更高的分布比例，又会给IH提供一定的支撑，因此股指间强弱也具有不确定性。但是从历史点位来看，目前IC/IH的比值已经达到了19年12月的水平，向上空间较大，仍然可以关注多IC空IH的套利机会。

　　国债：资金面平稳，央行净投放零。市场押注再通胀，十年期国债承压，然风险偏好变弱，A股调整支撑期债。当前估值处于合理范围，驱动向下，有减弱。因利空反应也比较集中和充分，且信贷政策边际收紧后期融资增速可能放缓，会支撑期债价格。期债走势当前处于震荡期，需关注美联储利率决议影响。此外还需关注MLF续作情况和lpr。

　　金银：美国1.9万亿刺激法案落地，10年期美债升至1.64%，但金价与实际利率均上升，两者其一走势后期可能调头。美联储有可能实施“扭转操作”，重点关注。我们预计利率后期回落，金价上涨概率偏大。关注周二零售销售数据和美联储会议。

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