上海QFLP试点十载，79家企业共投资423亿

外资通过QFII（合格境外机构投资者）布局中国境内的二级市场，十多年来，A股国际化程度实现飞跃。一级市场的开放同样关键，上海创新试点QFLP（合格境外有限合伙人）则开启了外资加码中国股权投资的大幕。

自2011年起，上海开展QFLP试点工作，在上海市地方金融监管局、市商务委、市市场监督管理局、外汇局上海市分局等相关职能部门的共同推动下，截至目前，先后共79家企业获得QFLP试点资格，实际投资金额423亿元，其中股权投资类项目229个。近年来，多家试点基金开始进入退出期，成功退出项目不断涌现。境外投资人和试点管理人通过QFLP试点，在支持境内实体经济发展的同时，实现了金融和实业互相促进、共同发展的积极局面。

据了解，上海QFLP试点企业集中投资于战略新兴领域，生物医药、基础设施及环保业、互联网与信息科技、高端制造业四大领域投资占比近六成，退出方式也丰富多样，如上市、股权转让、企业回购、协议转让、并购等。

相关数据显示，其中通过上市退出项目金额有50亿元，如：德同投资投资的中成药研发制造企业康惠制药（603139.SH）和注塑机制造企业泰瑞机器（603289.SH）已通过登陆主板市场退出；华侨星城投资的软件开发服务企业宇信科技（300674.SZ）、君联资本投资的光学光电子企业联合光电（300691.SZ）、启明创投投资的体外诊断试剂研发制造企业透景生命（300642.SZ）、德同投资投资的创新生物药研发制造企业海特生物（300683.SZ）已通过登陆创业板退出；鲲行基金投资的疫苗研发企业成大生物已通过登陆新三板退出。复星凯雷投资的生物制药企业Diamedica（DMAC）已通过登陆美股市场退出，等等。在投项目中，还有数十家已在境内外上市或有上市计划。

特别是2019年7月科创板开板以来，为被投项目提供了重要退出渠道。两年来，QFLP试点企业投资项目已有多个在科创板上市，如：德同新能投资的科创板首家创新药企业微芯生物（688321.SH）、富达斯道投资的科创板首家眼科医疗器械企业爱博医疗（688050.SH）、鲲行基金投资的微创医疗企业心脉医疗（688016.SH）、济峰一期基金投资的化学药企业苑东生物（688513.SH）、济峰二期基金投资的创新药企业悦康药业（688658.SH）、启明创投参与的惠泰医疗（688617.SH）等。另有多个被投项目在准备科创板上市中。

此外，多家试点管理人在熟悉国内市场和投资人后，还进一步募集管理人民币基金，投资于国内一级市场，如济峰资本投资的赛诺医疗（688108.SH）、赛科希德（688338.SH）、爱美客（300896.SZ）、康基医疗（09997.HK）、平安好医生（01833.HK）、燃石医学（BNR）等，也纷纷通过登陆境内外资本市场实现优厚的投资回报。

项目能否顺利退出、资金能否便利汇回，是QFLP管理人和投资人关注的核心问题。据记者了解，根据QFLP基金的运作特点和企业诉求，上海市地方金融监管局会同外汇、税务、证监等部门，通过专项会商、召开协调会、一对一指导等方式，协助企业在项目退出时明确政策适用、简化项目退出和利润分配等关键环节流程。在资金划转回境外时，托管银行1～2个工作日即可将资金先行汇出，确保境外投资人资金返回时没有后顾之忧。

在这十年间，QFLP试点也在不断自我革新。上海市金融工作局副局长李军此前提及，上海已拓宽QFLP试点企业范围，由原来外资公司管理外资基金的“外资管外资”模式，扩展到外资公司管理境内资金的“外资管内资”模式、国内公司管理外资基金的“内资管外资”模式。同时，支持试点企业由原来单一的股权投资，扩展到可投资优先股、定增、可转债、夹层、不良债务等领域。

上海市地方金融监管局方面表示，下一步，将持续关注QFLP试点企业投资情况，继续引导试点企业投向集成电路、生物医药、人工智能等国家和本市重点发展的高新科技领域，提升试点服务实体经济能级。同时，密切关注被投企业情况，鼓励企业借助境内外资本市场创新发展。

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