ST联建索赔案投资者一审胜诉，成首例“支持诉讼+示范案件”

历时两年有余，ST联建（原为“联建光电”，300269.SZ）虚假陈述民事侵权纠纷案中小投资者一审获胜诉，这是首例作出判决的“支持诉讼+示范案件”。

ST联建案是继美丽生态 （000010.SZ）虚假陈述民事赔偿支持诉讼后， 中证中小投资者服务中心（下称“投服中心”）在深圳市中级人民法院（下称“深圳中院”）的第二起支持诉讼示范案件，但美丽生态案是当庭调解结案，ST联建案则是以判决为结果。

此案源于2018年12月21日，ST联建公告收到《行政处罚决定书》。根据证监会深圳监管局调查，2014年至2016年，ST联建子公司四川分时广告传媒有限公司（下称“分时传媒”）通过虚构广告业务收入、跨期确认广告业务收入等方式，共虚增营业收入6178.70万元，虚增利润6047.25万元，导致ST联建2014年年度报告、2015年半年度报告及年度报告、2016年半年度报告及年度报告和 2017年半年度报告存在虚假记载。

担任该案公益律师的广东百健律师事务所律师叶建霄表示，本案的违法事实，实际上相当典型。ST联建在2014年通过非公开发行股份的方式，向何吉伦、朱贤洲等分时传媒的股东定向增发用以购买分时传媒公司100%的股权，交易对方何吉伦等原分时传媒股东对上市公司作出了连续5年的盈利承诺。在完成收购后，实际上分时传媒只完成第一年的业绩承诺，随后四年都没有完成，并实施了为期四年的财务造假行为。

何吉伦为原分时传媒实际控制人、业绩承诺补偿义务人。案涉期间，何吉伦实际承担分时传媒管理职责，并安排对有关涉案广告业务进行回款，系对虚假陈述行为直接负责的主管人员。刘虎军系ST联建实际控制人、法定代表人、董事长兼总经理、分时传媒董事，全面负责公司工作，在2014年年报至2017年半年报等6期定期报告上签字，系对虚假陈述行为直接负责的主管人员。

“投服中心秉持‘追首恶’理念，支持投资者范某某向ST联建、何吉伦、刘虎军提起诉讼，并委派公益律师担任诉讼代理人，请求法院确认各被告共同虚假陈述侵权行为成立，判令三位被告共同赔偿原告损失。”投服中心相关负责人士称。

何吉伦并非ST联建的实际控制人，也不是ST联建的董事、监事和经理等高级管理人员。那么，何吉伦被列为被告又有何法律依据呢？

叶建霄表称，根据最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（下称《若干规定》）第七条规定第七项的兜底条款：“其他作出虚假陈述的机构或者自然人”。其后，该团队从《若干规定》的上位法《证券法》出发，重新论证并确定何吉伦在诉讼中的地位，最终认为何吉伦实际上做出了虚假陈述行为，亦属于《若干规定》中的虚假陈述行为人，是本案的适格被告，应当对原告造成的损失承担民事赔偿责任。此后，深圳中院在判决中，直接依据《证券法》（2019）第85条规定，判令何吉伦承担连带赔偿责任。

2019年6月立案后，因被告先后申请行政复议、提起行政诉讼等，深圳中院依法裁定中止本案审理程序。2020年12月，深圳中院将投服中心支持诉讼选定为示范案件之一。2021年5月25日，该案一审开庭。

第一财经记者获悉，在ST联建案中，法院判决就原被告争议焦点逐一释明：认定ST联建被行政处罚的行为构成证券虚假陈述。虚假陈述实施日为2015年4月1日（ 2014年度报告披露日），揭露日为2017年12月8日（ ST联建披露收到《调查通知书》）。原告投资者损失与ST联建虚假陈述行为之间存在因果关系。关于损失金额，法院采用了“委托核定系统性风险+酌定多因一果关系和全案情况的影响”的方式，确定投资者损失金额。

历时两年有余，ST联建案支持诉讼原告投资者于近日终获一审胜诉判决，三被告共同赔偿原告损失。

投服中心相关负责人士表示，ST联建案是首个以判决为结果的“支持诉讼+示范判决”案例，未来判决生效后，将依法依规充分发挥示范引领作用，对后续案件产生积极影响。

2020年4月，深圳中院发布《关于依法化解群体性证券侵权民事纠纷的程序指引（试行）》（下称《指引》）。根据《指引》中示范判决机制的规定，法院选取若干案件作为示范案件，先行充分审理，先行裁判。示范判决生效后，已为示范判决所认定的共通的事实、法律适用标准、损失计算方法对平行案件具有既判力。非经法定程序更改，情形相同的平行案件应当适用。法院促进针对同一侵权事实提起诉讼的其他案件（平行案件）通过调解等方式妥善化解。如平行案件调解不成，法院亦可参照示范案件的裁判结果对案件简化审理和合并审理。

投服中心表示，未来，该中心将继续推进“支持诉讼+示范判决”机制实践，积极发挥示范作用，维护广大投资者的合法权益。同时，探索以股东代位诉讼方式追究违法行为人的赔偿责任，促进上市公司信息披露真实、准确、完整，从民事追偿角度实现对违法行为的“零容忍”，促进资本市场健康稳定发展。

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