量化私募管理规模突破万亿大关，四大因素助推飞速增长(2)
代表产品表现亮眼
提到今年的量化产品，一个绕不开的话题，是中证500指数增强型产品。
“几乎各个渠道都在主推中证500指数增强型产品。”多位渠道人士对第一财经表示。
三方资管公司恒天财富表示，四月份时主推了私募量化主题月的概念，产品策略推荐以中证500等为代表的指增产品，以及与多头低相关的中性、CTA产品。
收益率自然是产品大卖的必要前提。
今年以来，中证500已经取得了6.29%的累计涨幅，而沪深300则下跌7.68%（截至7月30日，来源：Choice）。
从估值来看，截至2021年7月30日，中证500指数PE_TTM为21.6倍，以过去10年的历史来看，在主要宽基指数（上证50、沪深300、中证500和创业板指）中，仅有中证500指数的估值处于50%分位以下。
中信证券研报表示，就今年上半年而言，中证500指数增强策略表现超越主动权益策略。
私募基金方面，按照百亿以上私募管理人的可得样本统计，中证500指数增强私募策略收益率为14.3%，而同期主动多头私募策略收益率为5.8%。
公募基金方面，中信中证500增强公募指数收益率12.6%，同期偏股混合型公募基金指数收益率11.1%。
中信证券研究部认为，呈现上述特征的主要原因在于：对比2020年，市场结构性机会从“茅指数”向周期、成长等方向的扩散和快速轮动，相对有利于持股分散特征的指数增强类策略。
指数火爆、入局者自然多，如何在众多玩家中脱颖而出、对于私募机构来说就显得尤为重要。
唐宇在接受第一财经采访时表示：“中证500指数里面资金体量已经很大了，相对比较拥挤，算上做量化对冲的、以及指数增强的资金，该指数里面已经有几千亿的资金体量了。”
“所以我们在500指数里面、又开发了一个新的模型，叫仓位择时模型，用股指期货做仓位择时，来去对标500指数。”唐宇说道。
值得一提的是，虽然上述渠道人士表示“几乎各个渠道都在主推中证500指数增强型产品”。但当记者以投资者身份，实地去某头部股份行分行考察时，投资顾问告诉记者，近期确实有很多投资者在咨询锚定指数的产品，但该行在北京的所有分行并不推荐“锚定特定指数的理财产品”。
该投资顾问首先给记者推荐了多款新能源赛道主动型公募产品，当记者提出想要一些收益率更稳定的量化产品时，投资顾问才给记者推荐了一款名为“量化对冲FOF一号”的量化产品。
并指出，“这也是该分行唯一推荐的一款量化产品”。
需警惕产品下跌风险
一名私募基金渠道人士对第一财经表示，以中证500指数增强为首的各类量化类产品，今年以来收益率表现良好，也加深了投资者心中对于“量化概念”的认知程度。
“以前在产品路演时，需要费半天口舌对投资者讲述量化概念，但今年投资者好像不用讲都明白了。投资者对于量化产品认知程度层面的提升，也是量化基金今年以来规模提升的重要原因之一。”上述渠道人士对第一财经表示。
“量化基金的投资者教育这两年好了很多。”至诚卓远副总经理马海源对第一财经表示。
当然，在产品大卖时，警惕相关风险是十分必要的。
8月初，各大券商场外业务部均收到监管函，要求强化“雪球”产品的风险管控。
该产品全称“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种。据估算，当下“雪球”产品的最大可能市场规模约为5000亿元人民币。
目前市场上常见的挂钩标的为中证500指数，投资者最后的损益情况完全取决于产品持有期内中证500指数的表现情况。
在文件中，监管指出，雪球结构具有高票息但非保本的特点，当挂钩标的指数发生大幅连续下跌时，投资者可能面临本金较大幅度亏损，属于一类风险较高的产品，需要加强对终端投资者的风险提示和适当性管理。
目前，部分证券公司分支机构、其他销售渠道在销售底层资产为雪球产品的资管产品时，存在销售人员未对投资者可能承担的市场下跌风险进行充分提示、片面强调“高收益”、“稳赚不赔”的情况，容易造成投资者盲目投资该类资管产品，出现亏损时引发纠纷。
的确，没有任何产品可以保证持续盈利。
中信证券研报指出，相比于2021Q1，沪深300指数增强基金2021Q2的超额收益有所提升，而中证500指数增强基金2021Q2的超额收益有所下降。
总的来说，业绩有保障、今年部分主观多头和公募主动型权益类产品表现不佳、以中证500指数增强为代表的产品业绩表现优异、再加上投资者对于量化概念的认知程度提升这四大原因，保障了量化产品今年以来规模得到指数型增长。
但投资者在选理财产品时，需务必注意其中潜藏的风险点。
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