滞留四年，这家公司IPO要上会了，可悬疑问题不少……
理财鱼小提示：滞留四年，这家公司IPO要上会了，可悬疑问题不少……
9月29日，有一家特别的企业将要IPO（首次公开发行股票）上会。
这家企业四年前就提交了IPO申请，至今才走到上市的最后一公里。
它就是江苏德纳化学股份有限公司（下称“德纳化学”）。
IPO日报写过几家多年谋求上市的企业，它们或是曾上市失败、屡败屡战的企业，或是用尽并购借壳手段而不成功的企业，但德纳化学不一样。
证监会官网显示，德纳化学于2017年9月22日提交了上市申报稿，证监会在10月13日予以披露；到了2018年5月22日，德纳化学更新了预披露的申报稿。此后，官网没有了德纳化学的信息。
现有披露信息显示，德纳化学细分行业属于醇醚及其醋酸酯行业，根据石油和化学工业规划院及其他公开数据，公司是我国醇醚及其醋酸酯行业内产能领先的大型生产企业。
2015年-2017年（下称“报告期”），德纳股份的营收分别为22.84亿元、23.34亿元、30.06亿元，2016年、2017年较上一年分别增长2.19%、28.8%。同期净利润分别为1456.46万元、7893.62万元、14470.59万元，2016年、2017年较上一年分别增长441.98%、83.32%。
不难看出，彼时德纳股份的营业收入平稳增长，但净利润却出现暴增。
不过，在亮眼的业绩背后，德纳化学显露出一个疑点。
招股书显示，2015年至2017年，德纳化学的第一大供应商均为南京诚志清洁能源有限公司（下称“南京诚志”），相关采购金额分别为4.83亿元、4.99亿元和5.71亿元。
南京诚志为A股上市公司诚志股份的全资子公司。诚志股份是在2016年通过收购将南京诚志（当年用名南京惠生）99.6%的股权并纳入合并报表范围，并在2017年完成100%的持股。
诚志股份2016年年报显示，2016年公司对前五大客户的销售额分别为7518.24万元、7990.59万元、9071.38万元、2.14亿元、2.22亿元。
对比来看，囊括南京诚志的诚志股份2016年对某第一大客户销售额是2.22亿元，德纳化学对南京诚志的采购额为4.99亿元，是前者的2.25倍。
到了2017年，诚志股份对前五大客户的销售额分别为2.59亿元、3.73亿元、5.15亿元、5.26亿元、6.88亿元，和德纳化学对南京诚志的采购额为5.71亿元并不匹配。
即使考虑统计口径的差异，两者2016年的数据差异也过于巨大。
那么，德纳化学的财务数据是否准确？其2018年后业绩表现如何，是否和供应商数据吻合？
与此同时，德纳化学此前计划在上交所主板上市，拟发行新股不超过12875万股，拟募集资金58745.27万元，本次发行募集资金将在扣除发行费用后陆续投入到 “8 万吨/年乙二醇丁醚项目”、“4 万吨/年电子工业光刻胶用 PM/PMA/DE 及配套 1.5 万吨/年 PM/PMA 废液回收项目”、“研发中心建设项目”、“偿还银行贷款项目”和“补充流动资金项目”。
其中，2亿元将用于偿还银行贷款项目，1.1亿元用于补充流动资金，这两项的占比高达53%。
这一比例远超一般IPO企业募资“补血”的比例，且前两者项目经过4年变化，还是否适合市场的需求和企业的发展？
德纳化学多年滞留排队“巧合”地错过了此前的报告期（2015年-2017年），并未披露新的申报稿，IPO日报对上述问题尚不知晓。
IPO日报借助同花顺初步统计，2017年10月14日前披露申报稿的IPO企业，还在排队待审的不到20家，同期申请的企业或是转战科创板成功上市，比如龙软科技，或是终止IPO的历程。
像德纳化学这样的企业少之又少。
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