汇泉基金梁永强：A股长期慢牛趋势概率越来越高(2)
虽然我们是一家新公司，但在团队组建上，投研、市场、中后台等每一块业务的负责人，都是把行业理解和经验放在比较重要的位置上，希望通过大家对专业和经验的重视，在对外提供产品和服务的过程中，始终把专业性和对客户的体验放在更重要的位置上。这也是公司从设想到现在都在持续考量的。
中国基金报记者：汇泉基金在投研方面有什么特点？
梁永强：一是量化和主动的深度融合。我和杨宇各自在主动和量化有比较深厚的积累，公司投研团队，无论主动还是量化，所有人都是一起学习、研究和讨论，希望从思维开始，相互就有不断的借鉴和融合。
第二，作为一家新公司，我们人员配置不是很多，所以主动研究人员不是按一个个行业去配置，而是按大方向去配。比如基于市场未来几大主要方向,消费医药、科技、材料、偏周期、策略等，我们都会安排专人负责整体性、跨行业研究。由于一开始对行业划分没那么细，反倒让主动与量化的相互融合更为深入，量化工具在主动投资上的应用越来越多。
第三，从研究的流程来讲，我们从宏观角度认知市场和产业后，对于具体上市公司细化的分析，则更多借助外部的研究力量。每隔一段时间，大概一个季度左右，我们会选大约两家券商研究所做反向拜访。我们会在研究所呆上一整天，安排大概十几个行业，跟每个行业的分析师做比较深入的沟通，这对我们双方都比较高效。
综上，主动与量化的融合、研究员的配置方向，以及和外部研究所之间相互服务的关系等三个方面，是我们跟现有成熟公司差异比较大的地方。这也跟我们公司现在所处的阶段，包括我们自己的时间和精力的分配有关。
中国基金报记者：如何打造主动管理能力？你曾是国内很优秀的主动基金经理，权益投资是否汇泉基金的主攻方向？
梁永强：主动管理能力最核心的是体现了团队对于社会演化的理解和认知的能力。投资一定要体现所处时代的特征，有句话说的好：投资实际是用时代特征去定义自己的过程，这不限于投资，但投资可能体现得更充分一些。
因此，我们对于时代、政策和社会演化的理解，在未来会形成自己的投资能力。未来社会变迁的过程，产业结构如何变化、哪些产业更具发展潜力，这是所有做主动做资源配置的基础或方向性的东西。
投资是现在和未来之间一座桥梁。基础性核心理解比较清晰之后，对未来和现在之间就有了一个很强大结构的认知，应该投什么也比较清晰，投资本身就是社会所有资源流向的一个方面。
今年7月20日，我们成立了第一只公募产品，接近36亿元的首发规模，相对来讲是比较顺利的一个结果。未来，我们在固收、FOF等产品上也会进行布局，但会有一个次第，前期是主动权益为主，预计到明年上半年应该有3-4只以上权益产品成立。
不管是主动、量化、固收，还是FOF，更多只是实现方式的差异，就像水一样，这个阶段可能呈现了一个碗的形状，下个阶段可能呈现一个杯子的形状，核心始终是围绕自身的投资能力和对市场的理解和认知来走。
我们不会急于出圈
而会着力打造专业度、提升客户体验
中国基金报记者：公募基金呈现明显的头部效应，明星基金公司和明星基金经理很容易卖出爆款，在这种环境下，小公司应如何突围？
梁永强：过去几年，基金行业发展特别快，总量增长迅速，对专业的要求越来越高，专业程度也越来越高。大公司和小公司的差异，背后更多反映的是专业程度的差异，而不只是规模的大和小。一些相对规模不是很大，但很专业的公司近两年成长速度也很快。
伴随着理财需求的快速上升，市场对优良投资管理能力的需求特别大。以银行、券商和第三方为代表的销售渠道对于全行业投资管理能力的挖掘越来越有效，对优秀投资管理能力的敏感度也特别强。
根据专业性和投资管理能力匹配相应的资源，是行业现阶段的特点。这也是从去年到现在很多头部公司和顶流基金经理获得更多资金青睐的原因。
但主动管理有天花板或阶段性瓶颈的问题，在阶段性到顶后，很难再容纳更多资金，市场就会寻找更多专业性和能力具足的公司。基于这样的理解，我们不会急于出圈，而是在专业度和客户体验上做得更好，做出更好的产品和服务，酒香不怕巷子深，大和小其实只是一个自然而然的结果。
中国基金报记者：有人称2020为公募基金元年，你怎么看？
梁永强：有一个变化，即随着房地产等投资渠道受限，居民资产面临再配置，财富管理重新提上日程。在这个过程中，上市公司数量越来越多，个人投资者没有专业能力支撑，在市场上生存会越来越困难。理财是搭建老百姓和资本市场之间的一个桥梁,公募基金实际上是最好的工具，也是最普惠的理财产品。
近几年公募的发展速度超过其他资管机构，也和能力建设相关。过去，公募在资产定价、市场研究、投资专业性、透明度和规范性，都做得很好。
中国基金报记者：公募基金的核心竞争力或最大价值体现在哪些方面？未来公募基金行业面临哪些机遇和挑战？
梁永强：投资管理能力是公募基金最核心的竞争力。做投资实质是在做资产的定价，而市场给你多少资产，实际上也是对你的管理能力的定价，时代和社会对所有资源的匹配总体上非常有效。
公募发展了23年，站在某一个时点，都觉得有很多问题，但回头来看，发展路径非常清晰。资管行业发展太快，最大的挑战在于我们自身能力的建设，能否跟上行业发展的速度，这是最核心的挑战。不光是资管行业，所有行业都是如此，一定要围绕自己的能力建设来做。
中国基金报记者：公募牌照的红利期是否已过？
梁永强：公募基金的红利期不仅没有过，高速发展才刚开始。
近两年，财富管理需求增长太快，现在仍处于这样一个阶段。除了公募，其他资管机构发展也很快，这是行业急速扩张过程中必然出现的现象。
可以预见，中国居民资产向股权资产搬家的过程刚刚开始。如果把时间拉长一点，我们会发现这个行业发展速度远超所有人预想。
未来，中国在全球经济的占比一定是持续提升的过程。过去因为各种原因，全球金融资产在中国的配置比例较低，未来随着国内资本市场的成熟以及中国资管机构更强大之后，全球资源会源源不断进入，那又是一个量级。
优秀基金经理最核心
要有独立的框架和开放的态度
中国基金报记者：离开公募基金几年，你对于投资做过哪些思考？
梁永强：这段时间主要是在读书。过去曾经历过高峰与低谷，也经历过追捧与质疑，最终还是要回到自身的框架上，怎么能更平稳更持续地做投资，这是最核心的东西。
之前，对投资以及对管理基金的认知，站在投资的角度更多一些，换位思考没那么深刻，停下来以后，再去看周围的居民或投资者，跟他们交流，会发现资产的变化对每个人影响都很大，对于投资的理解也比原来更深刻。
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