信贷资产证券化试点管理办法:信贷资产证券化产品遭遇销售困境(转载)(2)
“发改委搞的企业债也是分期还本，但是把每个计划偿付现金流告诉市场。结果是，我好估，投资人也好估，好估就好买。”刘凡认为，明细披露是一个双赢的策略，“我好估，投资人也必然好投资，他也要先估完了才能投资，我的估值仅是一个参考，我不估投资人自己也得估。”
而在具体操作上，刘凡认为，披露的详尽程度可以由法律途径进行规范和约束，“比如签署保密协议，对于没有真实投资意向或为投资机构估值的机构可以不提供。信息披露制度不需要数学模型，我们还是呼吁对于资产证券化需要各方痛下决心详实披露。”
对信息披露制度存在的不足，此前已有央行官员在公开场合表示，正在研究信息披露制度的改进方案。
就在4月30日晚间，交易商协会发布了《个人汽车贷款资产支持证券信息披露指引》与《个人住房抵押贷款资产支持证券信息披露指引》（下称《指引》）两个产品的指引征求意见稿及其配套的表格体系。
《指引》规定，需按现金流摊还计划披露各期的本金利息归集情况。按照不同的兑付期频率，发行环节披露每一期未来计划摊还的现金流入情况，并且在存续期间根据实际发生的早偿、违约还需要在每一期进行更新，可以让投资人更好的做定价参考，并做好现金流管理工作。
对此，需要说明的是，美国募集说明书中主要通过证券兑付端披露现金流的情况，而《指引》中的现金流归集表是通过资产池端披露现金流的情况，实质上无任何差别。
此外，《指引》还规定，注册环节需要披露历史动态池和静态池数据。结合国际市场对于车贷、房贷证券化产品的风险判别方式，在此不仅要披露动态池数据，还要每个季度随机抽取一个静态池数据，并保证时间跨度足够反映一个完整的周期。
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