周末证券|多重利好加持，半导体产业链热度高涨

　　金融投资报记者 林珂

　　市场需求旺盛、价格持续走高、资金深度布局，半导体行业近期在多重利好推动下表现抢眼。有行业人士指出，由于下游行业需求猛增，叠加疫情带来的缺货等问题，导致半导体产业链供需平衡被打破，价格持续上升。

　　在政策红利和高景气的双重作用下，我国半导体行业有望迎来高质量发展。同时在下游需求旺盛的背景下，半导体板块或将持续受到资金追捧，建议投资者重点关注半导体设备、半导体材料等领域。

　　
半导体设备
订单饱满，产能供不应求

　　受益于5G、AI、IoT产业驱动，全球、中国半导体销售明显好转，国内外主流晶圆厂资本支出及北美半导体设备制造商销售情况也均已出现不同程度复苏。半导体设备行业为晶圆制造和封装测试行业的上游，技术壁垒后，价值量高，半导体设备投资往往占到总投资的75%-80%，受益于下游行业的发展。

　　
行业人士指出，中美脱钩以后，美国封锁中国半导体产业，打造国内半导体全产业链至关重要，近年来半导体制造设备销售额强劲增长，半导体产业链有望向中国转移，2020年中国大陆首次成为全球最大的半导体设备市场。随着景气度的明显回升，半导体设备将是未来半导体板块中最重要的投资主线之一。

　　
设备厂商普遍反馈订单饱满，产能供不应求，国产化率持续提升。国金证券分析师赵晋指出，在我国集成电路制造业中，目前半导体设备的自给率不到20%。其中门槛较低的后端封装测试设备占比较大，晶圆加工中的设备自给率甚至不到10%。因此，半导体设备替代进口设备具有巨大的空间。对于中游半导体制造企业来说，设备国产化从而降低投资和维护成本，也是未来自身发展的重要目标。

　　
全球半导体设备景气上行，中国大陆持续扩产是重要驱动因素。华泰证券指出，2019年四季度-2020年二季度，中国大陆半导体设备销售额同比增长60%、48%、37%，远高于全球19%、13%、26%的同比增速。考虑芯片自主可控需求提升及技术进步、中芯国际登陆科创板、中芯南方获大基金增资等因素，国内扩产进程有望进一步加快，推动设备需求上行。

　　
国海证券分析师吴吉森也表示，全球半导体行业景气度仍在持续上行，受益于芯片供不应求，全球各地晶圆厂产能正在加速扩充。晶圆产线建设周期较长且成本高昂，其中约80%的成本将用于购置设备，因此半导体设备支出对于行业景气走势的判断具备先导性。SEMI 最新数据显示，2021年一季度全球半导体设备市场达235.7亿美元，同比增长51%，其中我国大陆市场达59.6亿美元，同比增长70%，约占全球四分之一。

　　
全球半导体设备行业自2019年半年开始进入新一轮向上周期，芯片产能短缺叠加国产化率提升，拉动大量半导体设备需求。设备公司在收入增长的同时，利润弹性也逐步释放。赵晋建议投资者重点关注产品线最全的北方华创、技术进展较快的中微公司、后道测试机龙头华峰测控，同时关注在半导体量测设备中不断突破的精测电子以及清洗设备公司至纯科技。

　　潜力股精选
北方华创(002371) 部分领域打破垄断
中微公司(688012) 受益产业转移机遇
华峰测控(688200) 半导体测试系统龙头
至纯科技(603690) 产能持续增加
中芯国际(688981) 晶圆制造核心企业

　　半导体材料行业位于半导体产业链上游，是半导体产业链中细分领域最多的环节，细分子行业多达上百个。按大类划分，半导体材料主要包括晶圆制造材料和半导体封装材料。在国家鼓励半导体材料国产化的政策影响下，本土半导体材料厂商不断提升半导体产品的技术水平和研发水平，逐步推进半导体材料国产化进程，半导体材料市场持续增长。

　　除行业自身需求增长外，政策和资金的支持也是半导体材料产业快速发展有力保障。2020年8月4日，国务院印发了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，新增“制程小于28nm集成电路企业，经营期在15年以上，第一年至第十年免征企业所得税等”。此外，就大基金二期来看，半导体材料产业将是其重点投资的领域之一。

　　
半导体材料领域技术壁垒高，各细分产品主要份额被美国、日本、欧洲、韩国和中国台湾的少数企业所垄断，行业呈现明显的寡头垄断格局。与海外国际巨头相比，中国大陆在半中导体领域起步较晚，大部分产品自给率较低，主要依赖进口。在中美贸易摩擦常态化、长期化的大背景下，半导体关键原材料供应关乎集成电路产业安全。

　　有业内人士指出，硅片全球市场前六大公司的市场份额达90%以上，光刻胶全球市场前五大公司的市场份额达80%以上，高纯试剂全球市场前六大公司的市场份额达80%以上。 国内大部分产品自给率较低，基本不足30%，并且大部分是技术壁垒较低的封装材料，在晶圆制造材料方面国产化比例更低，主要依赖于进口。 另外，国内半导体材料企业集中于6英寸以下生产线，目前有少数厂商开始打入国内8英寸、12英寸生产线。

　　
在集成电路领域加速发展、行业技术升级和国家产业政策扶持等多重利好加持下，国内半导体材料企业有望迎来黄金发展期。方正证券指出，半导体材料国产化进程将进一步加速，国内半导体材料企业有望受益。考虑到半导体材料战略地位日益显著，建议投资者关注光刻胶相关的晶瑞股份、强力新材、南大光电等；半导体化学品综合服务商雅克科技；湿电子化学品相关的江化微、巨化股份、昊华科技、晶瑞股份、兴发集团等；特种气体相关的昊华科技、巨化股份、华特气体等；大硅片相关的上海新阳等；CMP抛光垫领域的鼎龙股份等。

　　潜力股精选
南大光电(300346) 产品取得认证突破
晶瑞股份(300655) 成长空间广阔
江化微(603078) 发展步入快车道
鼎龙股份(300054) 成熟产品将放量
捷捷微电(300623) 具备长期增长动力

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