清流|医美面膜敷尔佳：IPO前没生产过面膜 多个经销商疑无资质(2)
而除了生产线是一年前从哈三联临时置换来的，敷尔佳自身的研发投入也微乎其微。2021一季度之前，敷尔佳的研发人员曾仅有2人。清流工作室注意到，短短半年时间内，截至2021年9月30日，敷尔佳突击式将研发人员增加到8人。然而，就在这8人里面，还有2人已经被调岗到了质量保证部和生产部。
即便如此，相对大笔的销售费用，敷尔佳投入的研发费用也十分之低。2018年至2020年以及2021年前三度，敷尔佳的研发费用分别是30.78万、60.39万、147.97万和148.61万，占各期营业收入的比例分别为0.08%、0.04%、0.09%及0.04%。相比之下，同期敷尔佳销售费用分别是3368.84万元、2387.71万元、1.23亿元、3.25亿元和1.91亿元，期间费用占营业收入的比例分别为6.39%、9.14%、20.51%和16.23% 。
经销商之谜
敷尔佳的经销商也充满了悬疑。清流工作室发现，敷尔佳个别重要经销商，却疑似“无资质经营”。此外，敷尔佳的经销商变动频繁，不乏刚成立就成为敷尔佳前五客户的，也不乏刚合作不久便注销了公司的。
敷尔佳主营业务产品有两种类别，分别是医疗器械类敷料产品（医疗器械类）和功能性护肤品（化妆品类）。其中，敷尔佳所销售的医疗器械类敷料产品，就是普遍被认为的“医美面膜”——这也是敷尔佳的主打产品，2018年至2020年，敷尔佳医疗器械类产品均占据总体收入大头，分别为89.92%、68.38%和55.54%。
招股书也显示，根据弗若斯特沙利文的分析报告，2020年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料产品占比25.9%，市场排名第一；化妆品类产品占比16.6%，市场排名第二。
不过，虽然卖的都是面膜，但敷尔佳在售的两种类别产品却归属于医疗器械和化妆品两类不同的监管体系。而根据监管规定，经营医疗器械产品的企业需要取得医疗器械经营资质。
然而，清流工作室发现，作为“医疗器械类敷料产品”市占率第一的敷尔佳，其披露的个别经销商，却没有医疗器械经营资质。无锡和诚鑫商贸有限公司（下称“诚鑫商贸”）分别是敷尔佳2020年、2021年前三季度的第四大和第三大客户。根据敷尔佳披露，诚鑫商贸与公司从2019年5月起合作，从2020年8月成为了敷尔佳江苏省独家实体渠道经销商，经销全系列产品。然而，根据国家药监局数据库，诚鑫商贸并没有取得过医疗器械经营许可证，仅有食品经营许可证。为什么作为敷尔佳“经销全系列产品”的经销商，诚鑫商贸却连医疗器械经营资质都没有？
诚鑫商贸并非敷尔佳唯一一家没有医疗器械经营资质的经销商。“上海轩轶实业有限公司”（下称“轩轶实业”）同样没有医疗器械经营资质，却成为了敷尔佳2019年第四大客户。此外，敷尔佳披露的线上经销模式的主要渠道商中，有11家渠道商的对应经营主体为个人。而由于医疗器械经营资质只能由工商企业去申请，这意味着这些经营主体均没有销售敷尔佳主打的“医美面膜”的资质。为何主打“医美面膜”的敷尔佳，多家重要的经销商均没有医疗器械经营许可证，难道它们均仅经销敷尔佳的化妆品吗？
而敷尔佳另一家经销商“河南佰意通医疗器械商贸有限公司”（下称“佰意通医疗”）虽然持有医疗器械经营许可证，却“存在未按规定建立并执行医疗器械销售记录制度的违法行为”，因此受到了当地市场监督管理局的行政处罚。而荒诞的是，时隔一个星期，佰意通医疗再次受到了当地监管部门的日常监督检查时，被发现仍存在同样违法行为。
清流工作室还注意到，敷尔佳的经销商变动十分频繁，不少经销商成立不久后便跻身敷尔佳前五大客户，与此同时，也有多家经销商成为敷尔佳前五客户不久后就匆匆注销掉了公司。
例如，黑龙江伽禾侬经贸有限公司（下称“伽禾侬经贸”）成立于2019年4月22日，注册资本仅500万。然而根据敷尔佳招股书，敷尔佳自2019年6月起便与伽禾侬经贸合作，并且在其成立次年起，2020年和2021年前三季度，伽禾侬经贸一直稳居敷尔佳第一大客户的位置，分别为其贡献了3598.98万和4339.32万元的销售额。
无独有偶，上海娜达科技有限公司（下称“娜达科技”）成立于2018年6月20日，注册资本为100万。然而敷尔佳却披露，公司与娜达科技的合作从2018年1月起——整整早于该公司成立时间5个月。对此，敷尔佳解释是“同控内主体最早合作时间”。同样地，娜达科技不久成立后，便成为了敷尔佳2018年第二大客户和2019年第一大客户，分别贡献了720.51万和945.47万的业绩。
但与此同时，与敷尔佳合作不久后便匆匆注销的经销商也并不鲜见。
比如，敷尔佳2019年第二大客户丽水市鼎泰商贸有限公司也仅仅成立于2018年5月25日，但成为敷尔佳经销商不久后，已于2020年5月25日注销。
敷尔佳2019年第四大客户“吉林省亮晶晶医疗器械有限责任公司”也是成立于2018年5月，注册资本50万。但同样的，该公司与敷尔佳合作不久后也于2021年7月27日注销。
类似的情况还有哈尔滨依然美晟商贸有限公司、泗洪明辉医疗器材有限公司等经销商——在跻身敷尔佳前五大客户不久后，均匆忙注销了公司。
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