私募太火了！上市公司大举借道“抄底”来了
今年已有19家上市公司豪掷近18亿买私募产品
背后原因是什么？
中国基金报记者 吴君
近年来，越来越多上市公司喜欢买证券私募基金产品进行理财，相关数据显示，今年已有19家上市公司公告认购私募产品，金额达到17.57亿元，创出新高；有公司豪掷2亿买私募，也有不少公司对量化产品感兴趣，还有百亿私募帮5、6家上市公司理财。业内人士认为，私募基金越来越被市场认可，随着理财产品收益下降，私募基金以灵活的投资方法和工具、重视绝对收益、回撤控制，受到青睐，符合上市公司闲置资金理财需求。
19家上市公司豪掷18亿买私募产品
偏爱稳定型产品、对量化很感兴趣
据私募排排网不完全统计，截至8月18日，年内已有19家上市公司认购25家私募旗下相关产品，认购产品总量为28只，认购资金总规模高达17.57亿元，创出历史新高。明毅基金、灵均投资、淳臻投资、明世伙伴基金、观富资产、玄元投资、山楂树投资等私募旗下产品都受到上市公司青睐。
单笔认购金额较大的是，永吉股份投资山楂树甄琢5号不超过2.5亿元，养元饮品拿出2亿认购明毅季季财鑫，众兴菌业分别投1亿元认购善缘金206号、硕泉五号，华茂股份拿出1.9亿认购明世伙伴旗下基金，富安娜拿出1.5亿认购玄元新科131号。
“最近有家上市公司投了我们5000万左右，买的是公司比较稳健的股票产品，风险敞口较小，对上市公司来说，更符合他们的收益和风险预期。”上海某百亿私募告诉记者。也有上海某价值派私募称，已跟五六家上市公司有合作。
明世伙伴基金表示，目前也有一些上市公司资金来投资公司管理的产品，“产品上我们有权益和固收两大类，而对于上市公司来说，主要会涉及固收类产品或预期收益较为明确的产品，侧重于获取稳健收益。”
淳臻投资表示，公司专注于为机构客户和超高净值投资者提供高质量的基金研究、投资和咨询服务，提供穿越市场波动周期的绝对收益FOF产品。“目前我们已与很多金融机构、非金融机构投资者合作，其中不乏上市公司，已有上市公司资金直接投资我司发行管理的FOF产品。”
同时量化私募也备受上市公司喜爱，灵均投资表示，今年有一些上市公司从渠道方沟通买了灵均投资的“500指数增强”和“灵均领航”两款多头产品。主要是看中了这两类产品长期业绩，是上市公司配置权益市场的优先级产品。其中灵均投资的领航系列产品，作为一款量化多头策略，长期的绝对收益表现十分亮眼。领航系列是灵均在模型上的全面升级，通过精选强势股票组合+动态捕捉市场机会，长周期来看进攻能力更强。另一款500指数增强策略，具备超额累积的复利效应。
华东某上市公司人士表示，“公司大部分闲置资金放在银行做结构性存款，大概4%的收益，在此基础上，我们希望找市场上的私募产品，相对收益高一些，且风险回撤可控。后来了解了一下，CTA策略风险相对小，穿越牛熊，比较了一些量化私募的产品，后来选择了一家，定制了一个产品，买了3000、4000万，我们希望在可控回撤的情况下博取一些收益。”
理财收益下降上市公司探索理财新方式
私募产品重视绝对收益受到青睐
关于近年来上市公司积极买私募的原因，淳臻投资分析，这与中国资管行业进入新阶段的大背景有关，刚兑被打破、理财产品净值化、银行资金池模式退出历史舞台，过去不少上市公司将大部分闲置资金投资于非标理财产品，但随着监管对非标类资产的收紧管控，其供给断崖式收缩。同时，信用债违约率攀升，而货币类理财产品收益率大幅下行，导致传统的固收类资产越来越难提供满意的回报。“近几年，随着私募基金行业规范发展，私募基金可以运用的投资工具相对丰富，部分优秀管理人有能力为投资者提供相比传统固收类资产更为可观的绝对收益和超额回报。因此，私募产品被越来越多上市公司等机构投资者所青睐。”
华南某百亿私募表示，当企业现金流充足、有大量闲置资金时，都需要进行资产管理。随着银行理财产品净值化转型及信托资产非标转标的趋势，原来的银行理财及信托计划资产越来越稀缺，必然促使上市公司去选择更多符合自身投资风格的标准化资产，不管公募还是私募，都是可配置对象。资管新规后，私募基金越来越规范，甚至在一些细分资产管理能力方面更有优势，比如量化策略。所以，优秀的管理人、策略产品，必然会成为上市公司的选择对象之一。
灵均投资认为，上市公司开始选择参与二级市场的私募产品，充分反映了未来国内资本市场的广阔前景与活力。“回想下十年前，A股上市公司往往买楼买地，但随着资本市场的战略地位不断抬升，参与其中并享受市场发展的红利也是大势所趋。上市公司作为盈利性组织，敏锐的感知到这一变化并主动的参与。”
不少私募觉得，上市公司选私募是看到其在绝对收益上做得比较突出。保银投资表示，第一，近几年私募行业发展较快；第二，私募基金是追求绝对收益、更注重控制回撤，这跟机构资金的属性匹配，上市公司更在意资金的安全性，追求稳健，不希望亏损，“随着越来越多理财产品、信托等打破刚兑，从大趋势来说，未来上市公司买私募证券产品会越来越多，因为私募基金追求绝对收益的更符合上市公司资金属性要求，第一要义是保证资金安全。”
宽远资产称，最近两三年随着证券市场不断发展，二级市场投资收益率不断提升，一些上市公司在富余资金没有更好的投资途径时加大了对私募基金的投资。这有利于拓展投资途径和扩大投资收益并提升股东回报。“选择私募产品主要是目前私募越来越正规化和透明化，并且可以根据上市公司的要求进行针对性设计，能够满足上市公司的各项要求。”
明世伙伴基金表示，上市公司富余资金做资产配置或流动性管理，之前可能投理财或公募基金多一些，近年来私募基金发展起来，规模有了长足的增长，公司选择其中较好的产品和管理人，作为资产配置的一类工具，可以分散投资风险。
量化方面，博普科技认为，随着银行理财产品的收益降低，以房地产项目为底层的信托产品的风险频发，量化私募产品的策略丰富，对冲灵活，能多维度满足上市公司的理财诉求。上市公司必然会倾向于购买私募产品。
从上市公司的角度来说，买私募也是看到了机会。某上市公司董秘表示，公司是从2019年7月开始投资私募基金，当时考虑上证指数在3000点左右，A股的估值水平比较低，投资私募产品能够获得较好的投资收益。
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