聚焦平安好医生&京东健康半年报：医疗服务与医药电商，互联网医疗路在何方？
理财鱼小提示：聚焦平安好医生&京东健康半年报：医疗服务与医药电商，互联网医疗路在何方？
8月24日，平安好医生、京东健康两大互联网医疗巨头先后发布了2021年中期业绩预告。从数字上看，两家巨头都交出了不错的答卷，总收入均实现不同程度的增长，但目前，互联网医疗或许还未出现真正的赢家。
实际上，两家巨头的发展史很大程度上反映出了整个医疗行业的变迁：从重线下到“线上+线下”，在技术对整个行业进行重塑的过程中，互联网医疗曾赶上了风口，也曾重重跌落。
而如今，在疫情的影响以及政策、监管的推动下，互联网医疗行业实际上开始出现包括医疗科普、在线问诊、医药电商等细分赛道。其中，两大巨头也以不一样的切入点展现了互联网医疗的魅力。
管中窥豹，本文希望通过对2021年中期业绩的分析，来看数据背后显现出的两家公司不同的发展脉络，以及未来规划。
平安健康：与平安集团协同性的“强调”
从整体数据表现上来看，2021年上半年，平安好医生总收入为38.18亿元，同比增长39.0%，毛利为10.25亿元，同比增长24.8%，毛利率为26.8%，较2020年上半年减少了3.1个百分点，净亏损为8.8亿元，同比扩大了312.4%。
平安好医生2021年上半年业绩情况
目前，平安好医生拥有医疗服务、消费医疗、在线商城、健康管理和互动四大业务板块，具体到各板块的收入，均获得了不同程度的增长：医疗服务收入为10.67亿元，同比增长50.6%；消费医疗收入为7.14亿元，同比增长66.1%；在线商城收入19.09亿元，同比增长27.9%；健康管理和互动收入1.29亿元，同比增长11.2%。
平安好医生2021年上半年各业务板块情况
“必须做”的医疗服务，“放不下”的在线商城
其中，在线商城业务仍是平安好医生的营收主力，商城目前所能提供的产品覆盖中西药品（非处方药）、营养保健、医疗器械、母婴育儿等多个层面。
但相比起京东健康拥有成熟的电商基因，平安好医生在这一领域优势并不明显，同时因为在医疗领域，这一板块进入门槛稍低，市场竞争激烈，这一业务毛利率较去年同期下降3个百分点至5.8%。
保观
而医疗服务作为平安好医生定位的“立身之本”，在今年上半年有所起色，收入同比增长50.6%，占总收入的比重也由2020年上半年的25.8%提升到了27.9%。在这一板块上，平安好医生继续加码其在自有医疗团队、AI诊断能力、以及线下医疗生态网络上的优势。其中，AI辅助系统已经覆盖超过3000种疾病的诊断模型，平安好医生签约合作的外部医生超过3.8万名，较2020年底增加约1.7万名，同时成立了超过450个名医工作室。
另外在医疗生态网络方面，线下，截至2021年6月30日，平安好医生合作医院约3000家，三甲医院占比约为50%，合作的药店数目则达到16.3万家，较2020年底的15.1万家增长了超百万家。线上，平安好医生已在10个城市获得了自建互联网医院资质，并与205家各地线下医院达成合作共建互联网医院平台的协议。按平安好医生自己的话来说，其“在医疗O2O模式上的探索取得了阶段性的成功”。
实际上这一“成功”，很大程度上也是平安好医生在今年上半年在渠道、服务和能力方面加大了费用投入换来的，也是其亏损同比扩大312.4%的关键原因。反应在产品上，平安好医生提供的包括臻享RUN、平安好医生私家医生等在内的会员服务类产品，是该板块主要的营收来源，同时伴随在线问诊服务，与之紧密联系的药品销售等业务也取得了增长。
最后在消费医疗板块，平安好医生主要为个人及企业客户提供涵盖体检、医美、口腔及基因检测等标准化健康服务。而之所以在四大业务中增速最高，主要得益于在上半年，平安好医生着重发展了企业客户渠道，以团体体检为切入点，根据需求为用户定制健康解决方案，获得了用户的青睐。
与平安集团协同性亟待显现
从投入的资源来看，某种程度上上半年的平安好医生讲究的是一个齐头并进，虽然仍深陷亏损，但其坚定以医疗服务为主、更加“依赖”平安的发展方向已清晰显现。在业绩发布会上，平安健康CEO方蔚豪提到，未来平安好医生要做4个方向的改变，其中在产品上，“将从原来围绕2C做产品到围绕支付方做产品”。
实际上在今年年初，平安健康就已成立保险事业部，另外根据财报披露的数据，在获客渠道方面，平安好医生聚焦于金融渠道和企业客户渠道的高价值客户转化。而作为平安医疗生态圈的旗舰平台，平安好医生将从平安寿险、健康险、产险、养老险等保险渠道进一步延伸到平安银行、平安普惠等综合金融渠道。
换句话说，今年上半年的平安好医生，更多的强调了与平安集团的协同性。同时，平安集团本身拥有的高质量用户，也将是未来平安好医生最大的流量池。截至2021年6月31日，平安好医生注册用户数超4亿，较2020年年底增长7.5%，但其中来自平安集团插件占比高达47.6%。
总体来看，平安好医生虽然上半年亏损扩大，但更多的是在以医疗服务为主要打法的情况下，在渠道、网络、服务能力几个重要层面加大了投入。虽然这样做会造成短期亏损增加，但无论是出于自身发展，还是与平安集团大方向的契合上，这笔钱怕是不得不掏。
京东健康：以“药”为圆心
反观京东健康，整体数据层面，2021年上半年，京东健康总收入为136.4亿元，同比增长55.4%，毛利为33.1亿元，毛利率达24.3%，较2020年同期下降一个百分点，亏损为4.54亿元，同比下降91.5%。
京东健康2021年上半年业绩情况
具体到业务，目前京东健康的营收包含医药和健康产品销售的商品收入，以及平台、广告及其他服务的服务收入。其中，商品收入达117.6亿元，同比增长52.9%，服务收入达18.8亿元，同比增长73%。
京东健康2021年上半年各业务板块情况
零售药房，压倒性“优势”
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