交银新生活力今年回撤超20%，杨浩出了什么问题，到底还行不行？
鼎鼎大名的“交银三剑客”大家应该都听说过，杨浩、王崇、何帅之所以被称之为“三剑客”，是因为他们的过往业绩比较好，并且都曾多次获奖，其中杨浩更是以持仓分散、均衡稳健著称。但是今年以来，杨浩所管理的基金表现不尽人意，其代表基金交银新生活力灵活配置混合不但大幅跑输同类基金，更是跑输同期沪深300超10%，近一年收益率为-3.75%，让人大跌眼镜。于是很多基金投资者不断质疑，杨浩今年到底出了什么问题，他的基金到底还能不能持有了？今天我们就来共同分析一下：
一、了解基金经理杨浩
杨浩先生，北京邮电大学通信与信息系统专业硕士。2009年毕业后进入了交银施罗德，成为了通信行业的一名研究员。2012年，增加覆盖了传媒娱乐和互联网行业的研究。2014年负责整个科技组的投资研究。
2015年8月开始管理交银定期支付双息平衡，正式成为一名基金经理。2016年担任交银施罗德新生活力灵活配置混合基金经理，2021年新成立两只基金，交银内核驱动混合和交银科锐科技创新混合。目前一共管理3只基金，其中2只基金规模过百亿，整体基金规模达367.14亿。
杨浩的擅长多维度挖掘优质个股，聚焦阿尔法，追求绝对收益。在投资和研究中专注于寻找事物的主要矛盾和主要逻辑点。操作上，他希望尽量做到收益和风险之间的平衡。在统一的价值观下，在各个维度上做综合的权衡配比，不过多偏向某个行业主题或商业模型特质，形成一定的对冲，使得基金能够稳健运行。重视行业景气度、产业生命周期、企业的价值观与商业模型。
二、管理基金业绩情况
杨浩现管理3只基金，从业以来年均回报为24.38%，高出同类平均很多。
任职以来最大盈利为348.9%，比同类平均水平高97.81%。我们从数据图中可以看出，杨浩所管理的基金上涨行情中涨幅低于同类平均，而震荡和下跌行情中，都是高于同类平均的。历史业绩和我们预期的均衡稳健是相符的。
杨浩的历史防御能力是比较强的，任职以来最大回撤仅为25.62%。但是今年来的表现不是很好，所以各项数据很难看。今年以来的最大回撤已经达到-24.65%，已经非常接近历史最大回撤。
管理三只基金的成立时间、规模、最大回撤、任职回报等数据，虽然近期业绩表现不是很好，但历史业绩还是很强，两只成立较早的基金均在同类排名中名列前茅。
以下是三只基金的各阶段业绩情况及排名情况，可以自行查看，不做过多的分析。
单从管理基金业绩情况来看，虽然今年来表现不及预期，但是历史业绩稳定而卓越，整体数据还是比较好看的。
三、探究交银新生活力灵活配置混合
了解整体数据后，我们再深入分析下杨浩管理规模最大的交银新生活力灵活配置混合，看看能从中得到哪些有用的信息。
1、基金基本信息
混合型基金，五星级，成立于2016年11月，基金规模148亿。成立以来基金累计收益215.3%。
2、基金规模变动及仓位变化
基金成立后规模逐步上升，2018年至2019年9月，基金规模稳定在50亿左右。2019年9月之后行情转好，基金规模开始逐步增加，2020年6月超过100亿，2020年9月至今基本维持在150亿左右。
因为是混合型基金，所以该基金的仓位相对灵活，2019年之后仓位均维持在80%-85%之间，2020年末至今股票占比逐步上升，接近90%。股票占比增加说明整体风格会比之前更激进一些。
该基金的机构持有比重相对较高，之前最高甚至接近60%，之后逐步减少，现机构占比30%。说明机构还是整体看好该基金的。
3、行业配置及重仓股票
该基金前是重仓股票分别为海康威视、美的集团、顺丰控股、视源股份、芒果超媒、中天科技、三环集团、顾家家居、荣盛石化、绝味食品。前十股票集中度为67.41%
结合历史前十股票集中度来看，2020年9月之前基本都在50%左右，2020年底至今不断上升，接近68%。结合之前的股票占比来看，从2020年底，整体确实比之前要激进了不少。
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