【中粮视点】每日热点综述——2021年10月11日

棉花：疯狂抢收风险巨大，高价成本难以消化

此前市场对于疆棉抢收是有普遍预期的，但实际抢收的疯狂程度还是超过了绝大多数人的想象，这其中蕴含巨大风险。国庆至今，籽棉价格几乎每天飞涨0.2元/公斤以上，北疆机采籽棉最高价突破11元/公斤，南疆手摘籽棉最高价突破12元/公斤，最高皮棉成本飙升至25000-26000元/吨，全疆综合皮棉成本也超过23000元/吨，期现严重倒挂刺激郑棉大幅跟涨。笔者认为，上游暴利、中游堰塞湖、下游肠梗阻的现象非常危险、无法持续，上游暴利如果持续势必引发下年度全球植棉面积大增，中游抢收引发了延期抛储、集中投放进口棉等强力政策调控，下游棉纱生产被打成亏损、价格传导不畅。笔者维持“棉花会在新花成本固化中完成冲顶、转向下跌”的观点，顶部的空间要看新花成本具体固化在什么位置，时间预计在10月下旬至11月上旬。

2

油脂油料每日跟踪

关注USDA报告

在未来的一段时间内，美豆新作单产逐渐确认后，产量题材即将落下帷幕，需求端将成为市场交易重点；南美新季生长期炒作也将成为市场交易重点之一。国内市场将围绕成本，买货进度以及终端需求展开，节奏上仍将会跟随美豆波动。短期内我们认为市场的利空尚未反应完全，新作的单产将会是市场接下来的重点关注因素，从我们掌握的信息来看，单产数据仍可能有一定的上调幅度。关注本月USDA报告。

3

贵金属每日追踪

非农数据短暂助力金价，市场重点关注11月缩表

上周因国庆假期，内盘仅周五一个交易日。国庆假期，外盘金价在9月30日北美交易时间冲高后，维持在1750-1770美元/盎司区间震荡，银价则表现相对强势，站稳22美元/盎司。上周五，9月美国非农数据显示新增就业19.4万，远不及预期，然市场更关注11月FED缩减购债。美债收益率走高，金价上冲后回落

截止10月7日（晚间夜盘），SHFE黄金主力合约价格上涨0.08%，SHFE白银主力合约价格上涨1.13% 。

作者简介

李楠

中粮期货研究院 常务副院长

投资咨询资格证号：Z0012347

风险揭示

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