今日A股最大的悬念：“王者”能否归来？

今年的行情好像跟“涨价”杠上了。

年初钢铁涨，后来锂电涨，接着有色化工涨，再后来电力涨，到现在石油、煤炭、猪肉、棉花全在涨，今年A股除了涨价，好像就不会炒别的了。

不过自从9月下旬限电限产以来，除了煤炭石油以外，有色化工等周期板块全部被锁了喉，普遍都有30%，甚至40%的跌幅。直接原因是限电限产影响公司产量，当然也会影响公司利润；根本原因是板块中获利盘较多，有风吹草动就风紧扯呼，引发了恐慌性的抛盘。

不过，随着时间的推移和事件的发酵，一些情况在发生变化。

一、资源类公司的产量虽然受到影响，但商品的价格依然在攀升。昨天，美国原油上涨至每桶 80.84 美元，为 2014 年底以来的最高水平。伦敦铝期货突破每吨3000美元，也创出13年来的新高。

国内，受山西水灾的影响，昨晚动力煤期货大涨近10%；生猪期货大涨8%；甲醇大涨近7%。能源、化工、有色、农产品中几乎看不到几个绿色的品种。

收入=价格X产量，价格的上升可以抵消产量的下降，而且更有利于增强头部企业的竞争力，因为一般企业对风险事件的抵抗力显然要弱于上市公司，也是一种洗盘。如果当时大家担心周期类企业产量和价格同步下降的话，那么随着商品价格的稳步攀升，这部分担心也会慢慢消失。

而且就限产限电这块，政策也在松动。

二、总理：纠正有的地方“一刀切”限电限产或“运动式”减碳。

随着电价范围的扩大，企业缺电问题完全可以用更市场化的方式来解决，也就从根本问题上解决限电带来的影响。随着分时电价的完善以及新能源发电步伐的加快，电力和能耗的问题总是在向好的方向，而不是坏的方向发展。

三、国外经济复苏的步伐加快。随着生物医药技术的进步，疫情的问题也得到很大程度的缓解，这次伦铝创新高，原因也在于欧美刺激经济，导致铝库存的减少。这是资源类等周期股的需求支撑，而并不完全是资金推动的因素。

一方面需求不断，另一方面供给减少，商品价格居高不下，资源类企业景气度未减，短期因素扰动，难改中长线向好。

9月下旬周期股大跌以来，未见有明显主线能够予以替代，这意味着资源类股票有随时卷土重来的可能。本周拭目以待。

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