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负面新闻缠身，Facebook(FB.US)还值得买入吗？

发布时间：2021-10-13 20:02理财方法次评论

智通财经APP获悉，自8月底以来，由于一系列备受关注的负面新闻报道，Facebook(FB.US)股价下跌了13.0%。但在最近的调整之后，Facebook年初至今仍上涨了20.8%。

Librarian Capital认为，虽然一些负面宣传比其他的风险更大，但所有这些都是可控的，不会从根本上改变Facebook的长期潜力。Librarian Capital预测，到2024年年底，Facebook股票的总回报率将达到70%(折合成年率为17.8%)。Librarian Capital重申对Facebook股票的“买入”评级。

为什么Facebook股价近期会下跌?

自9月初以来，影响Facebook的主要负面新闻包括:

从9月14日开始，Facebook青少年心理健康研究遭泄露。媒体基于该内部研究发表了一系列文章，声称Facebook知道Instagram对青少年心理健康有负面影响。

9月22日，Facebook在一篇博客文章中承认，iOS 14对Facebook广告业务的影响超出预期;“从许多广告商那里听说，iOS 14对Facebook的广告投资的影响比该公司预期的要大。”然而，iOS 14的影响在之前的第二季度业绩中却描述为“总体上与预期一致”。

从9月30日开始，美国参议院消费者保护、产品安全和数据安全小组委员会就上述指控召开了一场名为“保护在线儿童:Facebook、Instagram和精神健康危害”的听证会。

10月4日，前Facebook产品经理弗朗西斯·豪根(Frances Haugen)公开了自己是上述Instagram研究的揭发者。她接受了电视节目《60分钟》的采访，并在10月5日的参议院听证会上作证。她还向SEC提出了上诉。

10月4日，Facebook旗下社交软件全球数小时宕机。包括Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger在内的Facebook旗下全球平台宕机近6小时。管理层后来将这次中断归因于其骨干路由器的“错误配置更改”。

10月11日，根据一份声明，豪根在美国国会露面后，马上将向英国议会的议员们提供证据。声明称，她将于10月25日在一个议会委员会露面，这是她第一次在欧洲作证。

这些接连不断的负面新闻令投资者情绪恶化。然而，Librarian Capital认为，它们实际上与投资该股有不同程度的相关性，最终只是必须处理的短期问题，不会改变长期基本面。

对Facebook的业务来说什么才是最重要的？

Facebook 98%的收入来自广告，广告的规模取决于用户数量、每个用户所能获得的广告数量以及每条广告的平均价格。根据Facebook对每个用户的了解，提供相关广告的能力提高了每个广告的价格。

Facebook增量收入的成本相对较低，2020年的EBIT利润率为38.0%，不过也会定期被罚款和和解。

Facebook问题应该根据其对上述方面的影响进行评估。

为什么投资者对最近的负面消息过虑了？

以下从对Facebook业务潜在影响的角度来审视每个投资者对近期负面消息的担忧。

跟踪用户活动的能力

投资者最担心的是Facebook追踪用户活动的能力，这一能力受到了苹果(AAPL.US)反追踪的威胁。需要明确的是，这是一项技术挑战。最近iOS的变化让用户可以选择是否被跟踪，因此应用程序可以通过以下方式做出回应:1)吸引足够多的用户给予许可;(2)以较小的数据样本为所有用户保持相同的目标质量。凭借其规模、专有技术和现有数据，Librarian Capital认为Facebook无论从绝对价值还是与几乎所有竞争对手相比，都处于有利地位。

iOS 14于今年4月推出，尽管媒体对选择加入(opt-in)率有负面猜测，但Facebook报告了亮眼的第二季度业绩，并在7月份对其影响表示乐观。Librarian Capital认为，最新的问题是新iOS版本和Facebook适应它们之间波动的一部分。

无论如何，Facebook数字广告在定位能力上仍将优于传统媒体，并将继续蚕食数百亿美元的收入。这是一个关键风险，但也是可控的。

Facebook在年轻用户中的份额

关于Facebook在年轻用户中失去份额的指控似乎主要围绕Facebook应用程序，而不是Instagram等应用家族。

泄露给媒体的关键文件之一是2021年3月的一份“IG & FB青少年”报告(Teens & Young Adults on IG & FB)。报告称，Facebook的“青少年用户数量很低，而且还在进一步下降”，对于2000年后出生的人来说，“有延迟饱和的迹象”; 与新冠疫情前的水平相比，美国年轻人的参与度“基本持平，甚至为负值”。