雪球直播节｜聊聊美股创新高！这车现在上来得及吗？(2)

到今天经过60多年的发展，标普500整个指数其实围绕这只指数形成了完备的生态体系，为什么这么说？围绕着标普500衍生出来很多像行业、因子、主题等等一系列指数，包括追踪标普500的产品从ETF、共同基金，包括期货、期权合约，整个生态体系到现在为止可以说是全球资本市场上面一个资本量最为庞大，也是流动性最为充沛的生态体系。为什么大家一般谈到美股就逃不掉会说标普500。

汪洋：明白，但是它的表现不像64岁，更不像100岁的状况。刚才Jason提到100，我突然想到一个故事，相信有些朋友可能不太了解标普，但是一定会知道巴菲特这个名字，巴菲特实际上他每年都开股东会，他跟他的好友基本快接近百岁90多岁的查理，每次他们两个人出来。每次巴菲特的股东会必讲一回标普，今年讲了，去年讲了，早五年早十年讲了，为什么每年讲标普500，Jason刚才解释了非常好的总结，它是美国资本市场完整的发展史。本次直播之前，在球友做了征集，每周都有话题的悬赏。其中我们也看了一下，问的最多的一个问题其实是大家的担忧，应该说它的涨势确实非常喜人，刚才万老师讲十年一年下跌，意味着九年上涨，到底还能不能上涨，这个是投资者最最关心的问题，没有之一。接下来怎么样，我们还能上车吗？

万琼：确实很多时候从我们最开始发行这个产品14年的时候，大家问这个问题，美股涨了这么多年，能不能买？估值这么高了，还能不能投？我们看现在标普500的估值在30倍左右，大概是历史值的60%左右，其实不是特别高。另外一个，刚刚一直在讲，美国市场是发达的资本市场，我们给予它高的估值其实也是合理的。另外一个，可以讲我们做全球资产配置，美国是大家都不能回避的一个市场，它是全球最大的经济体，做全球化的配置做分散化的投资，怎么能错过美国？其实在这个时候我想给投资者分享几个投资原则，这样的话就比较适合你们去看在这个时点能不能去做投资。

第一，长期投资。如果你认准一个市场，我们认为就是要拉长自己的投资期限，刚才讲到标普500十年只有一年在下跌，二十年只有五年在下跌，纵使你拿了基金，不管拿一年五年或者十年，回过头来看发现你还是赚钱的，而且时间拿的越长你的投资收益越可观，这是长期投资的原则。

第二，分散化原则。任何一个单一市场有它自己特殊的规律和它的风险，为了让你的整个资产组合具有更好的稳定性或者更好的分散风险，我们在持有A股的同时配置一定的美股会让你整个投资组合的收益风险更加可控，整个收益特征其实会跟只持有一个市场不一样。第二个原则，分散化原则。

第三，知行合一。我们其实对美国公司都不陌生，包括很多美国公司其实是跨国公司，可以讲标普500里面的公司拆开来看跟我们的生活息息相关，包括我们用的一些电器，包括吃的一些食品，包括办公的一些用品……

汪洋：这个我先打断一下万经理，这个真是非常经典的故事，前一段时间我们在雪球做征集稿的时候，有一个非常有才的网友写了一段话，就是一个一线城市白领的一天。从起来先用苹果手机的闹钟叫醒了自己，起来之后穿上了耐克的衣服，出去跑了个步，回来之后开上了特斯拉的汽车到了公司楼下买了一杯星巴克，坐上了什么的电梯，上了办公室，打开苹果的电脑。我只是说了一部分，基本上这个人描述的生活相信屏幕前很多朋友都是每天在经历这样的生活。而刚才提到这些成分股，包括像万老师讲的，可能大家想想可口可乐、百事可乐、麦当劳、肯德基这些其实都是标普500的成分股，天上飞的地上跑的海里游的，真是这样。不好意思插了一嘴。

万琼：跟我们生活息息相关，你现在使用它，其实可以拿一部分的资金投资它，这是第三个原则。

第四，逐步加仓。要么就逢低建仓，要么定期定投。可以讲每次标普500跌幅超过5%的时候绝对是非常好的建仓时机，确实历史上除掉2020年这样一个特殊的时期，回顾过去几十年，我们可以看到跌幅超过5%的时候绝对是非常好的建仓时机。跌我们也不怕，跌了逢低建仓，涨得时候也不怕，定期做定投，这样我们可以在不同的时点配置它，如果说是下跌的时候逢低建仓摊低成本，定期定投可以分散你的投资。

汪洋：指数应该有一个划重点，万老师的金句，在跌5%左右按照历史经验来讲就是一个逢低建仓的绝佳时机，而在一路上涨大家担心到底要不要上车的时候，不如采取分摊式定投的方式来上车，这样能保证大家相对比较安全地去乘坐上这辆高速的列车。可能高速还不是特别合适，可能是长期稳定的列车，非常优质的列车。

万琼：还要提一点，其实在美国标普500的资产是最大的一个产品，其实里面很多的钱就是社保基金的钱以及养老的钱，其实这个产品特别适合我们去长期投资。

汪洋：社保这么做了，我们作为普通投资者是不是应该跟着做？其实社保长期来看，它投资业绩是非常优良的，因为它做到了万经理刚才说的核心这几个点，长期、分散、坚持，其实做了很多，基本都做到这点。很多投资者其实会有一些疑问，像标普500里面我们提到估值整体其实并不高，但是其实里面有一些非常热的板块估值可能偏高。比如美国大家都知道刚才提到了苹果，苹果之外还有美国现在最火的FANG，也有叫FANNG，Facebook、GOOGLE、苹果、亚马逊等等这些头部科技股，它们的估值是不是响度来讲比整个板块要高一些？

万琼：其实美股的几大龙头科技公司从估值的整体上来看其实它并没有显著的偏高，比如说Facebook在2021年的市盈率大概28倍左右，其实低于过去五年的均值。年初那一波科技股的调整，整个估值下来了。GOOGLE目前的市盈率大概在30倍左右，也是低于过去五年的均值。其实整体来讲这些科技股目前的估值并不高，可以说是处于估值相对的低位。从成长性来讲，其实还是非常不错的。我们根据分析师的一致预期，这几大科技股未来两年的净利润复合增长速度都是在20%以上，有的一些股票增速在30%以上。其实整体来讲，这几大科技股的成长性还是非常好的，而且值得一提的是，像这些科技公司的创新能力其实是能够打破成长壁垒的。可以讲，在这样一个时点我们去建仓其实并不是说会有一些担忧，可以去逐步去做这样一个布局和建仓。

汪洋：打消了部分投资者对这个板块相对来讲直觉上觉得它过热的疑问。我突然插一个问题，突然想到，送给Jason，科技股在美国除了标普之外还有其它的专注于科技股的板块，比如像纳斯达克，很多投资者关注到在中国除了标普也有纳斯达克这种品种可选，甚至还有道琼斯相对来讲更传统一些的指数，不知道对于这三个指数Jason能不能从你的角度给投资者一个介绍。

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