涪陵榨菜一字涨停背后，前三季度增收不增利，还要靠涨价提业绩

11月14日，涪陵榨菜发布公告称，基于主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，公司决定对部分产品出厂价格进行调整，各品类价格上调幅度为3%-19%不等。

事实上，在正式提价公告的前几天，涪陵榨菜就已经涨价了。可以看到，涪陵榨菜提价的背后，除了抗住原料等成本上涨的压力外，或与提振业绩不无关系。

根据财报显示，2021年前三季度，涪陵榨菜实现营收19.55亿元，同比增长8.73%，净利润为5.04亿元，同比下降17.92%，扣非净利润为4.86亿元，同比下降19.22%。显然，公司在前三季度已经出现增收不增利的情况。

再看看半年报，可以发现从今年二季度开始，涪陵榨菜的营收和净利润就出现了双降。对此，涪陵榨菜在上半年业绩说明会上曾表示，二季度面临较大压力，上游青菜头、包材等原料成本均有上涨。同时，公司已通过成本控制、精细化管理及内部统筹调度等实现有效管控。

但从第三季度的表现来看，管控还是不尽如人意。数据显示，今年第三季度，涪陵榨菜实现营收6.09亿元，同比增长1.30%，净利润为1.27亿元，同比下降39.07%，扣非净利润为1.13亿元，同比下降45.54%。

“这次提价对于涪陵榨菜来说可谓是一举多得，对业绩和股价都有很大的提振作用。”中国食品产业分析师朱丹蓬说。今日开盘不久，涪陵榨菜股价就封板涨停。截至收盘，涪陵榨菜每股报价35.44元，涨幅9.99%，总市值达314.58亿元。

值得注意的是，提价是涪陵榨菜的常态行为了。根据中信建投数据显示，2008-2018年，涪陵榨菜产品直接或间接提价累计已达12次。从2008年的5毛钱，到现在约3元一袋，价格翻了近6倍。

然而，这次有些不同，“此次涨价是被动与主动叠加的涨价。由于限电限产和大众商品成本的上涨，加重了企业的压力，加上低迷的业绩与股市表现，涪陵榨菜也‘不得不’涨价了。”朱丹蓬表示。

同时，朱丹蓬也指出，涨价对涪陵榨菜的阶段性利润有帮助，但对2022年的业绩提升未必有用，“榨菜只是个小众市场，行业已经到了天花板的状态，作为龙头的涪陵榨菜也不例外。所以他需要通过涨价来维持业绩和给资本市场信心。”

根据其2021年半年报显示，榨菜营收12亿元，占总营收的89.14%，而泡菜、萝卜及其他产品和业务收入分别占总营收的6.15%、3.01%和1.69%。可见，虽然榨菜业务见顶，但仍然是公司的营收大头。另外，从数据上看，其早在2015年就开始拓展的泡菜业务，如今也还不支撑起营收重任。

“不过，涪陵榨菜作为榨菜行业里的大哥，有着很强的品牌效应，享有一定的定价权，长远来看，它除了自身多元拓展外，大概率还要去收购其他品牌。”朱丹蓬说。

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