再探特斯拉市值冲破1万亿美元大关，背后的逻辑不简单

model 3和model Y

文 | 菜蚁

国内电车企业谁会先爆发？

很快，特斯拉的市值从1.2万亿美元的高点跌到8千亿后近日又反弹到了1万亿，就如同之前苹果公司市值跨过这个门槛一样，这对于世界任何一家企业而言都是一个跨越巅峰的里程碑。但相较苹果、亚马逊，特斯拉仅用了不到两年时间市值就从1千亿美元冲上1万亿美元，其背后的支撑力量是否遵从了一种新的市场逻辑？

且不说特斯拉对于电动轿车行业的推动，就说这股价从去年到现在涨了10倍，有多少人顿足捶胸感叹错失了一个大牛股。粗略算一下，如果你在2020年1月特斯拉市值1千亿美元的时候只买入一股股票，当时股价是569美元，后来股票按1比5拆分，到今年11月初市值破1万亿美元时以1040美元出手，那么你净赚4631美元。如果按国内股市标准最低买入100股，那么净赚46.31万美元。毫不夸张地说，如同苹果、亚马逊、阿里、腾讯一样，特斯拉属于世纪股票，一百年才出现的大牛股。

2020年初特斯拉在市值突破1千亿美元的时候，相信国内有很多对电车感兴趣的人意识到这是一个黄金机会，但苦于没有投资美股渠道，干着急没办法。后来在年底市值冲到5千亿，那时它依然是一家亏损的车企。伴随着对电车的争议，不少投资者感觉应该进入波动期了，结果在今年1月一下又冲到8千亿，如今受欧美租车市场对特斯拉的强烈需求，市值一下子又蹦上1万亿这个市值里程碑。要知道现在全球市值过1万亿美元的公司只有苹果、亚马逊、谷歌和微软等几家。现在应该明白了，特斯拉很可能就是下一个苹果，而苹果目前的市值已经超过2万亿美元。

电车的趋同性远胜燃油车

汽车发展到现在有一百多年，环顾世界，你会发现汽车生产商品牌众多，光是巨头就有十来家，小品牌数不过来，还分日、德、美三系，几乎每个主要工业国都生产自己的汽车。然而从商品的属性看，这反而显得不正常，在全球化的时代应该是三五个品牌畅销世界才对，就像电视机、电脑那样。原因何在，除去政治因素外，燃油车本质上属于机械产品，产品零部件众多，零件生产质量差别不一，光是发动机的性能各家厂商就有各自的特点。这就容易造成产品质量的明显差异性，就如同机械手表一样，这就为多品牌共存提供了空间。

而电动轿车不同，它的主要部件构成就是电机和电池，外加电路控制系统。电机就是铜线缠绕加磁铁，和燃油发动机结构相比差异性大为降低，动力电池技术和生产也日益模式化，电控也比汽车的机械传动控制要简单的多，这就造成电车生产工艺的简单化和趋同化，结果就是电车的生产越来越像电子产品比如手机的生产。所以将来电车市场上很可能颠覆以前汽车销售的模式，而出现赢家通吃的局面，就如同目前国际手机市场上只有苹果和三星两家品牌主导一样。

特斯拉会不会主导十年以后的国际电车市场呢？无论从技术创新还是产能规模上看，可能性很大，它有可能成为日后世界高端电动轿车的唯一品牌。这就是它的股价能在一年多内涨十倍的深度逻辑。

有不少人认为特斯拉估值泡沫太多，它最多成为丰田在汽车生产中的地位，成为众多电车品牌中的一个，这就没有深刻认识到电车与燃油车本质的区别，电车未来的属性是电子产品，而燃油车的属性是机械产品。二者在制造和销售上的商业模式将分道扬镳。

也就是说，未来十年的国际电车市场，很可能像手机市场那样仅由三五家品牌主导；未来十年的国际轿车市场，电车份额很可能会有一个快速上升的趋势，20%可期。再往后看，很多中小品牌汽车面临消亡，而大品牌汽车入局电车晚的话市值将进一步下跌。目前特斯拉一家的市值已经等于丰田、大众、奔驰、宝马、通用、福特等传统车企加起来的总市值了。如果未来十年特斯拉的产能能达到丰田的年千万量级，价格再下降一半，那么这些传统车企还有什么市场，面临的将是消亡的命运。

根据特斯拉第三季度财报，该季度出货达24万多辆，现在马斯克的目标是年产100万辆，随着主力车型model 3和model Y的日渐成熟，大规模量产的困难将越来越小。而且，现在特斯拉的车供不应求，用户都要提前下订单才能排到，这在如今的市场经济里面实属罕见。

特斯拉往往在电车技术的发展上敢于独辟蹊径，从最初的采用大量小型电池并联作为动力电池，充满未来感的设计，以一块显示屏取代所有仪表盘，到现在的放弃微波雷达、聚焦摄像头开发自动驾驶技术，它总能押准主流技术发展方向，这是很多人潜意识里跟随它的内在原因。放眼未来，除了环保、结构简单、加速快等优势，电车还天然与自动驾驶技术相匹配，而自动驾驶无疑是未来轿车发展的一个方向，特斯拉在这个领域已经处在领导者的地位。

前几年有一次马斯克和杨元庆一起接受央视采访，杨元庆谈到联想“成功”的营销策略，马斯克回应特斯拉不怎么做营销，因为觉得大多营销都有点欺骗消费者；在回应特斯拉的快速发展时，杨元庆又急迫让主持人告诉马斯克联想的用户量有多大。看了这个视频，感觉这是两代企业家，一个还在固守营销、用户量这些传统因素，一个是站在未来引领用户消费。

马斯克变革了企业运作方式，特斯拉不做广告，利润率也很低，他好像不以赚大钱为目标，不像腾讯、阿里动辄净利率高达30%多。没有企业家像他那样在电动皮卡的发布会上对钢珠打破车窗的窘境付之一笑，而用户也似乎对这样传统意义上的“营销事故”一笑了之，彼此都能宽容做前卫产品的瑕疵。马斯克只想做出一款极致革新的产品来改变世界，他把做企业似乎当成了做一项规模宏大的物理实验，这将对未来企业管理提供了一个创新方式。

国产电车的突破口将在高性价比

电动轿车的兴起对于创业公司来说是一把双刃剑，一方面是它的进入门槛低，处于早期发展阶段竞争不充分。像蔚来、小鹏这样快速的融资造车在几十年前的燃油车创业公司来看不可思议。那时候造一辆轿车要考虑的东西太多了，把新车造出来让已经成熟的轿车市场接受困难重重。现在各家造电车的公司大都在同一起跑线，谁能发展的快谁就能胜出。

另一方面，电车结构简单、电子产品化的特性会加速产品的趋同性，燃油车多元化的格局将被改变，就如同以前的手机行业一样，市场会加速向几个大品牌高度集中，现在规模小、发展慢的公司被淘汰的风险和速度都会加大。

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