一支堪比桥水全天候的神基？

这些年海外资管巨头陆续来华 ， 领头羊一直是主打CTA策略的元盛 ， 管理规模大几十亿 。

上个月 ， 桥水中国借华润信托的通道大卖80亿 ， 顺利晋级百亿私募阵营 ， 成为外资新任扛把子 。

卖得好是因为桥水业绩爆表：第一支A股私募从2018年10月至今，年化18.7%，最大回撤-4.4%。

18.7%没啥特别 ， 这几年行情好 ， 随便买支主动基金起码年化20% 。

但最大回撤-4.4%就很夸张了 。

说两个数字 ：

固收+第一人张清华的易方达安心回报 ， 最大回撤-6.4% ； 而以稳健著称的兴全趋势是-15.9% 。

经常有人调侃桥水中国养一大批人 ， 拿牌3年只发2支产品 ， 原来人家猥琐发育是在憋大招 。

网上关于回撤有两种观点 。

一种认为控回撤的同时收益也会降低，想发财就要做个狠人，无论多大波动都死扛到底。价投和估值党喜欢这套理论，你会发现他们的投资体系里，经常大篇幅做心理按摩，有事没事都要大喊“波动不是风险”。

另一种观点则认为拿不住才是最大风险。买什么涨什么是正常人思维，死扛挺逆人性的，我觉得自己没这方面的修为，更喜欢牺牲收益换回撤，起码拿着安稳敢上仓位。

控回撤有两条路 ， 要么高频量化择时 ， 要么资产配置做对冲 。

桥水认为所有资产长期永远涨 ， 但彼此涨跌不同步 。

比方说国债和大盘行情负相关 ， 假如沪深300的波动是国债的10倍 ， 那就同时持有1份沪深300指数和10份国债 。

为了提高资金利用率 ， 可以把国债和沪深300都变成对应的国债期货和期指 。

配置好 、 做时间的朋友 ， 桥水年化18.7% 、 最大回撤-4.4%就是这么来的 。

桥水的策略挺好 ， 可惜门槛略高 ， 不带散户玩 。

不过我在公募里发现一支业绩堪比桥水的基金 。

直接看净值曲线 ， 年化17.3%比桥水略低 ， 但最大回撤只有-3.8% ， 同样比桥水低 。

最近3年分别+22% ， +20% ， +9% ， 任何一个季度都是正收益 。

我觉得这支基金最大特点是三怂 。

资产配置怂，股票端常年维持在20%~25%的黄金比例。

人力配置怂，股债分别由陆奔和石雨欣两位基金经理专门负责，在能力圈内干活。

投资态度怂，重仓股行业非常分散，重仓债券没有信用下沉。

怂点好 ， 虽说不能暴富 ， 但起码心里踏实 。

看在大家骨骼清奇的份上 ， 我就把这支神基分享出来。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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