最难保壳年来临，A股“保壳大战”硝烟四起，百家企业谁能笑到最后？(2)

记者了解到，退市新规中指出，“通过购买进入公司的资产是一个完整的经营主体，并在进入公司之前已在同一管理层之下持续经营3年以上，且根据证监会有关上市公司重大资产重组规定，购买或出售资产已实施完毕”的，可提出撤销对其股票实施退市风险警示的申请。成功纳入标的资产，或将明显改善*ST大唐的资产并将其从退市的悬崖边拉回来。

这里需强调的是，*ST大唐“披星戴帽”的原因系上一会计年度期末净资产为负，如公司是触及“扣非前后净利润为负且营业收入低于1亿元”的这一条件的话，则上述交易或不能给公司带来实质性的帮助。因为《营业收入扣除指南》中指出，“同一控制下企业合并的子公司期初至合并日的收入”，将作为扣除项从上市公司的营业收入中扣除。

不过，有些公司并非像*ST大唐一样顺利，它们的“算盘”最终还是没能打响。

企业诸如*ST群兴（全称“广东群兴玩具股份有限公司”），公司曾在2021年7月发布公告称，拟以现金方式收购陈鑫持有的苏州世沃电子科技有限公司全部或部分股权，但该交易仅持续了不到半年就宣布“告吹”；*ST猛狮（全称“猛狮新能源科技（河南）股份有限公司”）近日也表示终止了筹划三年多的重组计划。据了解，公司已向广东省深圳市中级人民法院提交对公司进行重整的申请且已于2021年8月进入预重整程序。

更换掌权人

记者统计梳理后发现，由于企业存在经营不善问题，原控股股东或实控人会通过股权转让或是委托表决权等方式来让渡上市公司的控制权，受让方大多系较为资历雄厚的企业。因此，变更控制权也是保壳的一种常见方式。

站在退市的悬崖边，这家公司决定引入新鲜血液。

2021年2月，*ST长动（全称“长城国际动漫游戏股份有限公司”）发布公告称，控股股东清风公司及其一致行动人赵锐勇计划将共计上市公司19.47%的股权对应的表决权委托给振兴生物行使，协议生效后上市公司的实际控制人变更为了振兴生物的实际控制人史俊杰。

这一举动也被视为公司为了保壳而作出的妥协。记者了解到，在经历了一系列的并购重组后，*ST长动的主营业务由生产销售焦炭系列产品转型成为涵盖动漫设计、制作、动漫游戏、创意旅游和玩具销售等动漫业务。然而，自2018年以来，由于长城集团深陷资金链断裂泥潭，上市公司的业绩也近乎停滞，扣非后净利润已连续三个会计年度为负数。

不过，即使变更了控制权，公司目前的状况仍算不上乐观。2021年前三季度，*ST长动的营业收入仅121.04万元，归属上市公司股东净利润为-1.27亿元。公司在财报中也指出，业务基本处于停滞状况，且因大量逾期借款违约承担巨额违约金以及利息，导致2021年1-9月的法律诉讼增加，目前正在组织预重整相关工作。

也有一些企业，即使到了最后的阶段，仍不放弃生存的希望。

记者留意到，因2020年度期末经审计的净资产为负值，*ST实达（全称“福建实达集团股份有限公司”）被实施了退市风险警示，就在此前，公司已曾因2018年度和2019年度净利润为负值而“披星戴帽”。为了保壳，除了大股东增持公司股票外，公司也正积极破产重整。

2021年12月，上市公司*ST实达表示已与产业投资人福建省大数据有限公司（下称“大数据公司”）签署了《重整投资协议》，在重整计划执行完毕后，预计受让约5.45亿股的大数据公司将成为*ST实达的控股股东，有助于改善公司财务结构并化解债务危机。不过，截至记者发稿，上市公司的重整计划能否在2021年12月底获得法院裁定并执行完毕完成仍存在重大不确定性，公司尚存在因重整失败而被宣告破产的风险。

记者 杨紫薇

编辑 吴鸣洲

责任编辑 孙霄

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