小牛李一男造车，要过五关斩六将
热潮汹涌的新能源汽车赛道，又迎来了一位“颇有来头”的竞争者——曾被称为“华为前太子”的李一男。
图 / 李一男，图片来源@李一男微博
12月15日，小牛科技创始人李一男心心念念的创业项目——电动汽车正式官宣了，这款新能源电动车品牌名为“NIUTRON”，中文名为“自游家”，其宣布NIUTRON首款车型为中大型增程SUV，定名自游家NV，将于2022年9月上市。
如今，官宣正式下场造车的小牛和李一男，在电动汽车行业成了一个新热点。人们特别感兴趣的是：做两轮电动车的李一男和小牛，怎么突然对电动汽车上了心？现阶段入局新能源汽车赛道，小牛将面临多少造车难关？李一男手上又有多少胜算？
1、亟需第二条增长曲线
实际上，如果单看小牛科技刚发布的2021年第三季度财报，李一男与小牛现在面临的增长困境就一目了然，而恰恰是这个增长放缓的事实，迫使李一男和小牛必须尽快寻找“第二条增长曲线”。
从这个角度看，与两轮电动摩托车有较多技术和逻辑共通的电动汽车，就成为李一男最优先的选择。
三季报显示，小牛电动2021年三季度实现营收12.26亿元，同比增长37.1%，环比增长29.8%，第三季度GAAP净利润为9171万元（去年同期为8000万元，今年二季度为9183万元），Non-GAAP净利润为1.02亿元（去年同期为9056万元，今年二季度为1.04亿元）；GAAP净利率为7.5%（二季度为9.7%）。
这看起来挺好的销量和净利润增长，是在跨越式销售额激增背景下实现的。三季报显示，小牛三季度销量达到39.7万台，同比增长58.3%，其中国内销量39.2万台，同比增长59.9%，在国内依旧有散点疫情及经济增速放缓的大背景下保持稳增。
按理说，还在上升期的公司如果销量增长近6成，那么营收和利润应该随之增长才对，但这个季度小牛的营收增速几乎只是销量增速的一半，纯利润甚至比上个季度有所下降。
之所以出现这种情况，大概率是因为小牛销售的产品绝大多数都是低端或者特价的车型，而在这种市场销售和产品价格制定政策的背后，显示出小牛电动车高端化的战略几近失败。
这意味着，为了应对市场相应需求缩减的变化，小牛不得不采用降价销售和推出特价机型的方式，促进市场销售额度的增长，而这种营销策略给公司的可持续性发展带来很大的负面影响。
由于净利润增长率第二季度是9.7%，第三季度才有7.5%，根据经济学理论，在原有曲线里面，沿着原有的技术、产品、行业、市场渐进性地增长，只能产生10%以下左右的增长速度，这不可能满足一家处于上升期的企业对自身的要求。
在这种情况下，企业就需要开辟“第二条增长曲线”了。所以，在这个时候寻找小牛增长的第二条曲线，对李一男来说就显得格外重要。
创新理论鼻祖熊彼特说：无论把多少辆马车连续相加，都不能造出一辆火车出来。只有从马车跳到火车的时候，才能取得十倍速的增长。
而从现有的增长曲线转换到第二增长曲线上，有一个“第一性原理”，意味着每个系统中存在一个最基本的命题，它不能被违背或删除。一般企业在寻找第二条增长曲线时，都必须注重第一条曲线跨越到第二条曲线需要的连续性，第一性原理就能帮助企业实现这一点。
换言之，就是企业要找到那些与业务相关的高速发展市场并进行转换，这样成功率较高。
2、李一男的想法是什么？
对于寻找第二条增长曲线，李一男应该早有布局。
客观来看，如今的新能源汽车行业，符合小牛在第一性原理下向第二条曲线迁移的需求。
首先，这几年小牛在电池生产、管理、两轮电动车的研发以及在整车的制造方面，都积累了相应的技术和经验。这其中有不少技术是跟电动汽车一脉相承的，比如电池的研发和生产，后续电控系统的布局，整车管理系统以及轮胎测定、速度控制等等。
之前在小牛电动车高端车型上，李一男还曾尝试过自动驾驶技术的辅助。不过，当时大家都认为这项技术用在两轮电动车上有点“莫名其妙”，但现在看，很可能是李一男想利用小牛电动车来测试自动驾驶的数据，为后续转型做准备。
其次，来自资本层面的压力，让李一男必须尽快寻找到一个新的发展区间。在三季报发布当日，因受到财报不及市场预期的影响，小牛的股价大跌16.83%，报收20.01美元，创近一年来新低。
值得注意的是，截至美东时间12月15日收盘，小牛电动股价只有16.58美元，已较年内高点53.38美元跌去近7成，市值仅为12.65亿美元。
此前，小牛对资本市场讲述“电动车销量持续上升”的故事，现在看来已经行不通了。
因为随着小牛电动产品销量的上行，让所有投资人已将其视为一个成熟且稳定发展的企业，这种企业市场的增量超过10%是一个必然的事情，而一旦低于这条线，所有的投资人都会担忧其发展的前景。
最后，就是李一男本人的性格使然，促使他进军四轮电动车行业。从之前以“天才少年”身份加盟华为，到最后不欢而散创立小牛，李一男给外界的印象大都是“真性情且愿意接受人生挑战”。再加上理想汽车创始人李想是他的好友，两者在常州的工厂距离不到30公里。因此，他下决心造车或许与其性格、朋友间的建议有关。
更重要的是，随着低碳出行和全球减碳共识的日益扩展，新能源汽车逐渐成为资本关注的热点，在国内汽车市场也成为大势所趋。
因此，小牛造车也就变成一个可以理解的选项。
3、小牛造车的挑战
12月15日，李一男发布的小牛第一款电动汽车，配置并不低，甚至在自动驾驶等技术领域这款车看似还有不错的表现。
不过，在「探客Tanker」看来，李一男此次造车，依然走的是“蔚小理”轻资产造车的路线，在打法方面没有什么“惊喜”。现在基本能确认的是，除了少数零部件和整车系统以外，小牛的电动汽车电池，电机，电控核心三大系统部件几乎全都来自供应商。
据媒体报道，李一男在常州的汽车工厂是以租赁的方式使用着的大乘科技产业园。在流程走完后，8月前后牛创汽车员工已陆续入驻产业园办公，这里大概率将成为牛创汽车的制造基地。而据报道显示，这个工厂占地面积77万平方米，年产能最高达到18万辆。
在这个园区之中，小牛没有收购其他汽车工厂类似技术和生产线，应该只是以组装和后期测试调校为主，它并不具备电池、电机和电控等系统的生产能力。
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