增速放缓，互联网巨头投资“养家”

不想当创投大佬的互联网企业不是好科技公司，如今，“财大气粗”互联网大厂正在投资潮流中意气风发地乘风破浪。

第三方研究机构CBInsights发布的2021上半年全球CVC报告显示，中国市场上，今年上半年由CVC支持的交易数量（238笔）比上一年同期增加54%，融资交易规模（92亿美元）翻倍。互联网企业闯入VC圈成为时代风潮，中国创投版图颇有百花齐放之势。

当互联网企业“抢”走了投资人的生意，它们能为市场带来什么？互联网行业曾经的流量巨浪已经逐渐细水长流，在稳扎稳打的转型发展期，价值永远是投资的核心意义。

01 主业不够，投资来凑？

流量生意越来越不好做了。

不久前，国内的互联网巨头集体交出了一份令投资者头疼的成绩单，阿里巴巴进入了最慢增长季，贡献收入大头的客户管理（含广告和佣金）收入同比增长仅为3%；百度的广告营收同比增速仅为6%；腾讯三季度营收增速降至2004年以来最低经调整净利润10年来首次下滑。

低迷的经济环境、趋严的监管政策、逼近的流量天花板都是互联网行业增长失速的理由，只有各家财报里持续强劲地投资“副业”，撑起互联网行业缓慢增长的“遮羞布”。

根据财报数据显示，腾讯今年已经进行了244笔投资，数量较去年全年增加50%，投资收入成为支撑营收增长主心骨。表现平平的主业营收发布后，马化腾公开表示腾讯拥有大量开发与探索元宇宙技术的能力。事实上，马老板的信心有理有据，在元宇宙风口爆火之前，腾讯已经在2019年提前投资了roblox、堡垒之夜等游戏，为进军元宇宙生态埋下伏笔。

无独有偶，2016年，阿里投资了最早入局AR眼镜的玩家Magic Leap，今年8月底，字节斥资90亿元收购国内头部VR设备厂商Pico。可以看到，互联网大厂的不仅成为了不少企业的支柱业务，还成功地“预言”了元宇宙的爆火，为企业未来发展提前做好战略布局。

事实上，互联网企业近年来越来越“沉迷”投资业务，它们早已不满足于仅用投资来构建自己的商业帝国，投资业务本身已经逐渐脱离企业独立行走，开始正儿八经地跟投资人“抢饭碗”。

根据《2021年中国CVC投资并购报告》数据显示，国内CVC企业中，互联网企业占比已经达到21%，2011 年后创立的互联网公司中，平均成立 2 年后就开始砸钱投资了。作为国内最活跃的CVC机构，也是对外投资最活跃的互联网企业，腾讯投资目前对外投资数量达到了1175 起，甚至把一众专业 PE/VC 机构甩在了身后。阿里巴巴也在过去十几年收购了饿了么、高德地图、豌豆荚等48 家公司累计花费金额估算达到 1600 多亿元。

除此之外，有越来越多的CVC开始走向VC化，开始独立募资基金、独立投资项目，脱离互联网企业本身的庇护独自行走。如2021年商汤科技发起的风险投资基金商汤国香资本，2021 年行云集团作为基石 LP发起的天行者资本，2018 年脱胎于新东方的行知资本等，都已经在企业主营业务之外开始了更多投资探索。

02 光速“撒币”，谁给互联网的勇气？

在商业社会中最具时代光环的互联网企业，纷纷开始砸钱投资也并不是“有钱任性”。

一方面，在过去十几年光鲜亮丽的高速增长之下，互联网企业也迎来了自己的“中年危机”，急需在更大的市场中闯出一番天地；另一方面，“家大业大”的互联网企业，站在时代风口，确实拥有不少“撒币”的底气。

如今势力范围无处不在的腾讯，当年却在热火朝天的电商领域栽过好几个跟头。于是，本着“打不过就加入”的想法，2016年腾讯眼光独到地看上了拼多多，与高榕资本、新天域资本共同参与了拼多多B轮融资。获得了腾讯巨大的流量支持，如今，拼多多已经如愿成为腾讯阵营对抗阿里巴巴的一员虎将。腾讯的“土豪战略”让市场看到，在当前流量红利越发稀缺的环境中，想要保持自身优势，互联网企业必须不断广伸触角，挖掘更多流量获取场景，投资就是其中最快、最有效的方式。烧钱起量，达到垄断规模后快速增长、赢者通吃的打法，曾经在中国市场中反复重演。经历过电商网购、网约车、共享经济和外卖平台的沉浮历史，市场已经多次证实了“流量战术”的实力。

为了“死磕”生态而同样活跃在投资市场的的小米，自2014年开始就活跃在互联网投资榜单前5名，年初至今，小米对外投资多达93起，总计约92.3亿元，国内CVC领域中仅次于腾讯。从投资领域来看，智能硬件、先进制造都是小米的“猎物”,今年3月刚刚宣布造车，随后便开始在先进制造等与新汽车相关领域加大投资。当前世界的科技树越来越复杂，没有任何一家企业能够在单打独斗中取胜，对互联网企业而言，在科技上的每一笔投资，都可能是未来的一片新生机。

不仅是大厂需要投资“续命”，对“嗷嗷待哺”的初创企业来说，来自互联网大厂的输血绝对是令人眼红的“金矿”。与传统VC相比，抱紧CVC的“大腿”不仅能获得资金支持，还能从大厂手里获得不少额外红利。

2020年7月底，企业数字化解决方案公司数势科技获得腾讯过亿元天使轮融资，宣布该消息时，这家公司仅成立了1个多月。腾讯大胆出手这家新生公司，为的正是帮助它的“老朋友们”找到一个靠谱的数字化解决方案团队，有了腾讯的牵线搭桥，数势科技在零售消费、零售金融等行业赢得众多行业头部客户，成为企业数字化服务领域的一匹黑马，与其他初创企业相比，可谓是一出生就赢在了起跑线上。

一旦背靠互联网大厂这颗大树，无论业务还是技术，初创企业都能沾上光。出于生态协同的考虑，企业获得CVC投资后通常很快就会与互联网企业进行极强的业务合作，大厂能够直接为企业带来资源和实打实的订单与利润，这是VC机构很难去帮到企业的。除此之外，大厂还有可能将自身的部分技术能力独家开放给被投企业，能够“偷师”行业顶尖的科技团队，对任何初创企业而言都是可遇不可求的机遇。

除此之外，区别于传统VC，互联网大厂在投资时通常会将战略协同作为第一优先级，财务回报并非决定性诉求，也就是说，初创企业获得CVC投资后不必因为盈利目标“压力山大”。对VC机构而言，其投资资金来自于LP和上级资金方，以赚钱为己任的LP通常会将资金投入到投在多个VC项目之中，并根据回报率不断调整持仓，回报比较低的项目自然不会受宠。而CVC的钱绝大绝大多数来自自有资金，无需对上级资金方负责，自己兜里的钱用起来灵活得多。甚至一些互联网企业在投资之前已经做好准备，如果被投企业营收状况不佳，互联网大厂能够直接“接盘”收购，因此，不少初创企业都无比渴望CVC这根橄榄枝。

03 CVC抢生意，VC投资人会失业吗？

互联网巨头在投资领域扶摇直上，投资行业显然已经无法忽视这股新鲜力量。如今，CVC的入局时间越来越早，投资手笔越来越大，传统VC投资人的饭碗，会被互联网的力量抢走吗？

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