瑞穗：维持对公寓式REITs的看涨立场，首推AvalonBay(AVB.US)

智通财经APP获悉，瑞穗发布研报表示，七家公寓式房地产投资信托基金（REITs）中有四家的收益已经入账，该行表示，REITs的业绩证实了其看涨立场。

在此前较高的水平上，AvalonBay Communities (AVB.US)、Equity Residential (EQR.US)和UDR(UDR.US)的入住率和回报率继续实现增长加速。这些REITs从宽松的政策和“强劲的”需求中获益，而UDR和Mid-America (MAA.US)受益于有利的就业和人口趋势。

在AvalonBay公布的业绩中，第二季度的几个租金趋势引起了瑞穗证券的注意；年初至今，迁入租金上涨了约18%，高于2019年的水平；同期有效租金变化在6月转为正数(按序计算)，并在7月加速增长，与EQR一样，它的同屋收入自疫情爆发以来首次出现连续增长。

与此同时，UDR(与同行一样)也在加大投资组合回收力度，在第二季度购买三笔运营资产和两笔土地，在第三季度初再购买三笔资产。此外，该公司在东南和西南非城市市场的表现强于(意料之中)疲弱的旧金山、纽约和西雅图市场。

瑞穗的报告指出，第二季度/7月份的趋势轨迹不仅在2021年是积极的，而且暗示2022年将进一步上行——“这很重要，因为尽管该行业仍是投资者‘必须拥有的’，但股价已经‘到位’，估值也相当高。”该公司指出，公寓式REITs的的2021年估值倍数为经调整后FFO的31.7倍。

在公寓式REITs中，该公司仍倾向于AvalonBay、Apartment IncomeREIT(AIRC.US)和UDR，该行表示这些公司有“预计更大的短期收益上行潜力、投资组合平衡属性和更好的相对价值。”

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