特斯拉今年无新车，但有“擎天柱”
报告显示，在截至 12 月 31 日的 2021 财年第四季度，特斯拉营收 177.19 亿美元，比上年同期的 107.44 亿美元增长 65%；毛利润 48.47 亿美元，比上年同期的 20.66 亿美元增长 134.6%；净利润 23.43 亿美元，比上年同期的 2.96 亿美元增长 6.9 倍；归属于普通股股东的每股摊薄收益为 2.05 美元，上年同期为 0.24 美元。
第四季度的强劲业绩创下了特斯拉上市以来的新高。这也是特斯拉连续第 10 个季度实现盈利，净利润首次突破 20 亿美元。
汽车是特斯拉的核心业务，营收占比超过 90%。第四季度，特斯拉汽车业务营收为 159.67 亿美元，同比增长 71%。其中，汽车销售营收 153.39 亿美元，汽车租赁营收 6.28 亿美元。
第四季度，特斯拉汽车业务的毛利润率为 30.6%，与上年同期的 24.1% 相比增长 648 个基点，超越 2021 年第三季度的 30.5%，再度创下新高。
目前，丰田、大众等全球主流车企的毛利润率通常低于 20%，部分公司甚至不到 10%；国内新能源车企 TOP3" 蔚小理 " 也大都处于这一区间。特斯拉的单车赚钱能力可谓鹤立鸡群。
此外，一度贡献绝大部分净利润的碳积分交易，第四季度带来 3.14 亿美元的收入，同比下滑 22%，仅占总营收的 1.8%。而在去年第一季度，这部分收入甚至比当季净利润还要高。
这意味着，特斯拉不再靠向传统车企兜售碳排放积分养家，汽车业务已经成为最核心的赚钱引擎，整个公司的盈利模型更加健康。
除了卖车，特斯拉的业务板块还包括服务和储能发电等。其中，服务主要包括 FSD 自动驾驶套件等。上季度，受车辆交付猛增、FSD 价格普涨等因素的驱动，这块业务的收入为 10.64 亿美元，同比增长 56.9%。但由于前期投入巨大，它的毛利润率仍为负。
储能发电业务包括太阳能屋顶、Megapack 储能电池等业务。特斯拉尚未将其引入中国，国内消费者感知不深，但在欧美市场十分受消费者欢迎，上季度收入 6.88 亿美元，同比下滑 8.5%，主要受到产能制约。
财报发布前，特斯拉已在 1 月初公布了 2021 年的交付量为 93.6 万辆，比 2020 年增长 87%；其中第四季度为 30.9 万辆，同比增长 71%。两项数据均大幅超过华尔街预期。
财报发布后的分析师电话会上，特斯拉 CEO 马斯克时隔半年后再度亮相。除了给自家公司 " 点赞 " 外，马斯克并未公布出人意料的新产品，仅仅再度提及去年 8 月亮相的 Optimus 人型机器人，称 " 随着时间的推移，Optimus 有可能会变得比汽车业务更重要。"
上个季度，特斯拉实现了高达 30.6% 的毛利润率。漂亮的财务数据背后，是" 中国制造 "的巨大贡献。
这种贡献首先反映在产能上。
特斯拉在财报演示材料中称：" 本地化生产对于降低单位生产成本和提高全球供应链稳定性至关重要。上海超级工厂继续成为我们主要的出口节点。"
2021 年，特斯拉上海工厂的产量继续攀升，全年交付量高达 48.4 万辆，占全球交付量的 51.7%；除了在国内销售外，还向欧洲、亚洲等 10 多个国家出口了逾 16 万辆。
目前，特斯拉在美国加州和中国上海各设有一座超级工厂，年产能分别为数十万辆；另在德国柏林和美国德州建设新工厂，原计划 2021 年底投入运营，但受到疫情等因素拖累，目前尚未启动大规模生产，产能爬坡更需时日。
这意味着，未来几个季度，投产已两年的上海工厂仍将扮演特斯拉的全球发动机。而汽车是典型的规模经济，特斯拉之所以毛利润率节节攀升，与上海工厂产能扩大密切相关。
此外，特斯拉上海工厂通过供应链的本地化、不同车型共用零部件等方式，不断降低生产成本。目前，该工厂已经实现超 90% 的供应链本土化，而 Model 3 和 Model Y 两款车型可共享 75% 的零部件。
财报显示，特斯拉 2021 年电动车总产量为 930,422 辆，同比增长 83%。其中，Model S 和 Model X 为 24,390 辆，同比减少 55%；Model 3 和 Model Y 为 906,032 辆，同比增长 99%。
其次，中国供应商大幅拉低了特斯拉的供应链成本。
早在 2020 年 2 月，特斯拉就和国内动力电池企业宁德时代签订了供货协议。去年 6 月，双方续签合同，宁德时代将在 2022 年 1 月至 2025 年 12 月期间继续向特斯拉供货。
特斯拉去年 10 月宣布，主力车型 Model 3/Y 将在全球范围内换用磷酸铁锂电池。与三元锂电池相比，这种电池效能略逊，但成本更低，有助于进一步拉低车辆售价。
宁德时代是特斯拉磷酸铁锂电池的主要供应商之一。据《证券时报》报道，今年 1 月，宁德时代已经在上海临港租下一处厂房，距离特斯拉工厂仅有 3 公里，专门生产和供给电池。此外，宁德时代还计划在上海新建年产 80GWh 电芯的电池工厂。
产能增长、成本下降，让特斯拉有了更大的定价空间，更容易找到销量与价格的平衡点。去年特斯拉多次调降在华售价，但毛利润率不降反升。
不过，特斯拉并不打算把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
一方面，特斯拉希望把本地化策略复制到中国之外的市场，其中关键是面向欧洲的德国柏林工厂。目前，这座工厂已经在小规模生产 Model Y，计划今年 3 月启动交付。
可以预见，随着柏林工厂的产能提升，上海工厂的出口量将会逐步减少。特斯拉将因此减少一笔可观的海运和关税开支。
另一方面，特斯拉正在研发性能优异的 4680 电池，第一批使用这种电池的 Model Y 将在本季度交付，由美国奥斯汀工厂生产。目前，这款电池的潜在代工厂包括松下、LG 等。届时，国内厂商在特斯拉供应链体系的地位将面临不小的挑战。
在今天的财报电话会上，马斯克披露了特斯拉接下来的产品路线图，在安抚早早付了定金的车主的同时，也让另一些期待更便宜新车的用户感到失望。
马斯克表示，计划在 2023 年推出电动皮卡 CyberTruck、电动卡车车头 Semi 和新一代的 Roadster 跑车。特斯拉 2022 年不会发布新车型。
CyberTruck 在 2019 年 11 月首次亮相，一经发布就受到热捧，积累了逾 125 万张订单，量产时间却一推再推，从原定的 2021 年底推迟到 2022 年底，如今又改到了 2023 年。
马斯克昨天在社交媒体上表示，已经在美国得州超级工厂试驾了 Cybertruck 最新原型车，" 体验非常棒 "。
不过，特斯拉布局电动皮卡起了个大早，却赶了个晚集。
美国电动车公司 Rivian 是特斯拉在皮卡领域的主要对手，其首款车型 R1T 已经于去年 10 月开始交付，媒体和用户均给出好评。而特斯拉 CyberTruck 至少还要等 1 年，给 Rivian 留下了相当长的市场空白期。
此外，马斯克否认了外界纷传的特斯拉 2.5 万美元电动车的传言，称公司没有在进行这方面的研发。
他表示，目前的重点是实现真正的自动驾驶，让运输成本下降 4~5 倍。当前业务过于繁忙，产品众多；公司有可能在未来某个时候推出低价新车。
高端树品牌、中低端走销量，是特斯拉的长期策略。这套打法已经得到了验证，在中国市场尤其灵验。
公开数据显示，2021 年特斯拉 Model Y 和 Model 3 的国内市场销量分别为 16.7 万辆和 15.1 万辆，位居新能源单一车型销量榜的第三、四位。售价低廉的五菱宏光 MINI 和比亚迪秦占据前两名。
假如在 2023 年或者更晚的时间，特斯拉发布了更便宜的车型，它将再次扮演 " 价格屠夫 "，有望将价格拉到 20 万元以内；而 " 蔚小理 " 等国内厂商将面临更加残酷的竞争。
全力扩大产能，是马斯克为特斯拉设定的现阶段首要目标。
特斯拉方面表示，去年第四季度，全球供应链、运输、劳动力等方面的挑战，限制了工厂实现满负荷产能。长期困扰全球汽车业的芯片短缺问题仍将存在，2023 年将会缓解。
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