美的置业储粮过冬，拟发15亿中票用于项目建设

房企融资提速，继万科、金地之后，美的置业（股份代号：3990.HK）也开始在银行间债券市场发债。

2月23日晚间，美的置业发布一则刊有内幕消息的公告，宣布其拟通过间接全资附属公司美的置业集团有限公司发行不超过人民币15亿元中期票据。

年内9家房企发债融资超268亿元

公告显示，1月13日，美的置业获准注册总额为50亿元的中期票据。本次发行的第一期中期票据，为“2+2”年期和“3+2”年期两品种，基础发行规模5亿元，发行规模上限15亿元，募集资金拟全部用于项目建设；该票据为无担保票据，票面利率将透过簿记建档方式厘定。

财务数据方面，去年前9月，美的置业集团实现总营收520.94亿元，净利润47.33亿元；截止期末，资产总额3206.31亿元，净资产777.83亿元，货币资金259.72亿元。

今年以来，除了一批陆续落地的房地产并购贷、并购债之外，越来越多开发商受益于境内境内发债政策松绑，通过公司债、超短期融资券、中期票据等方式“储粮”。

最近的2月21日，万科也曾发布2022年度第三期中期票据募资说明书，发行额度即注册额度20亿元，首期一次性发行，拟全部用于商品房项目建设。

上述募资具体将用于万科三个住宅项目的开发建设，包括万科雪山二期A11地块、沈阳翡翠观湖一分期项目、西安澜岸项目，预计总投资金额分别为15.26亿元、18.15亿元及33.50亿元。

这是万科年内发行的第三笔中期票据，此前的两笔票据分别为30亿元、20亿元，均投入万科旗下的商品房项目建设。三笔票据募资金额共计80亿元，利率询价区间2.50%-3.50%，成本保持在行业低位。

同在2月23日晚间，金地集团也公告，完成2022年第一期中期票据17亿元发行（债券简称“22金地MTN001”，债券代码“102280332”），发行利率为3.58%，发行期限3年，募集资金中的9亿元将用于公司项目开发建设。

搜狐财经结合企业披露的债券募集书不完全统计发现，年内已有包括碧桂园、中海、建发、万科等房企通过发债融资为项目开发筹集资金，涉资超268亿元。

过去，补充流动资金、偿还存量债券，是房企融资和发债的主要目的。不过，今年已发债的多数房企财务指标相对较好，如万科、中海、金地均为“三道红线”绿档房企。

业内人士认为，在“保交楼”成为地产政策调控的核心要点之下，房企的融资和项目开工的结合度也有所提升，这种明确用于商品房建设的融资需求更容易获得资金支持。

“去年地产调控严峻，房企融资渠道紧缩，导致不少房企出现资金链断裂等情况，这也给一众房企敲响警钟。抓住当下境内融资环境持续改善的窗口期，发债筹资，也可为全年发展储备资金。”业内人士认为。

不过，也有房企内部人士认为，仅从发债端来看，目前成功发债的房企大多为央国企或者有地方、国资背书的企业，或这些房企的信用评级较高，“整体融资闸口还未完全向民企放开。”

美的置业净负债率58.2%

美的置业成立于2004年，于2018年10月登陆港交所，实控人系中国最大电器生产商之一美的集团创始人何享健。根据“智慧地产制造商”的发展定位，美的置业业务为房地产开发、大服务、产业、商业四大主航道。

最近一期财报即2021年上半年，美的置业核心利润增速可观，实现营业收入330.4亿元，同比增长57.8%；归母净利润22.5亿元，同比增长11.2%。但受地产下行趋势和当期项目结转差异的影响，毛利率为20.7%，同比下滑5.7个百分点。

同期，美的置业净负债率58.2%，较2020年末大幅下降21个百分点；现金短债比2.21；扣预资产负债率74.7%，位居“三道红线”的黄档。期末现金及现金等价物为233.88亿元（不包括受限制现金），对应短期借款74.49亿元。

而去年下半年以来，房地产美元债和信托产品违约情况增多。相比来看，美的置业上半年银行借款和债券融资合计占比76%，资产抵押债券ABS融资占比13%，保险融资等合计占比11%，不涉及任何美元债务和前端融资。

此外，美的置业加权平均融资成本同期进一步降低至4.92%。拉长时间来看，该指标从2018年的5.91%开始持续下降，期内首次进入5%以下，在房企中具备优势。

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