央行再度开展3000亿元逆回购 未来会降准吗？

理财鱼小提示：央行再度开展3000亿元逆回购 未来会降准吗？

央广网北京2月28日消息 2月28日，央行公告，为维护月末流动性平稳，当日央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.10%，持平前次。机构指出，不考虑MLF和逆回购到期，3月基本不存在流动性缺口，目前货币政策还处于宽松窗口期，未来两个月内降准仍有较大概率。

（截图自央行网站）

近日，央行连续多个工作日开展较大规模逆回购操作。上周二（2月22日），为对冲税期高峰等因素的影响，维护月末流动性平稳，央行开展1000亿元逆回购操作，较前一日的100亿元明显加量。2月23日和24日，央行分别开展2000亿元7天期逆回购操作，到了25日，操作规模提升至3000亿元。

本周第一天（2月28日），央行维持了2月25日的操作规模，再度开展3000亿元逆回购，当日有100亿元逆回购到期，净投放2900亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近期央行公开市场操作适度加量，一方面是为了对冲税期高峰等因素，确保资金面平稳跨月；另一方面，由于近期国际黑天鹅事件冲击，引发全球金融环境收紧，央行适度增加流动性供给进行对冲，有助于稳定市场情绪，避免市场出现非理性波动。

对于3月流动性展望，中信证券明明债券研究团队研报指出，央行2月小幅超额续作MLF，且从逆回购投放情况来看，货币政策仍然呵护银行间流动性。进入3月后，预计央行依然会继续避免资金利率过度偏离政策利率；但同时市场也需警惕逆回购大量到期对于资金面的冲击，提前做好资金安排。

该团队测算，3月基本不存在流动性缺口（不考虑MLF和逆回购到期），但在稳增长的目标下，经济回暖的确定性信号尚未出现，货币政策宽松的窗口期仍然没有结束。2月月末隔夜利率波动加大，市场短期流动性较为紧张，可能与缴税、缴准等因素有关。无论从当前经济改善的成色分析政策的逻辑，还是从月末央行的实际操作来判断，均证明目前货币政策还处于宽松窗口期，未来两个月内降准仍有较大概率。

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