租赁交易破局线下零售 国美零售生态闭环持续优化

　　近年来，零售行业可谓是变化万千，尤其是线上线下的融合态势，使得全新的消费方式和消费场景风起云涌，也促使体验经济、共享经济、她经济等形形色色模式的快速发展。而无论是哪种经济模式，线下实体业态都占据了得天独厚的优势，成为了构建沉浸式体验消费的闭环，其中国美零售(0493.HK)凭借长期租赁交易赋能，为线下零售生态闭环带来了质的飞跃。

　　国美长租三处物业 加码线下撬动巨大增量

　　在8月13日，国美零售宣布将在9月6日召开股东特别大会，以通过独立股东批准公司于2021年4月7日与国美管理订立的租赁协议。此次租赁协议包含位于北京和长沙两地的三处大型物业，分别是北京的国美商都、鹏润大厦以及长沙的湘江玖号，租赁期限为2021年7月1日至2040年12月31日。之所以要签订长期租赁协议，主要是国美基于线下零售发展现状，拟通过建设大型城市展示中心的方式，稳步推进“家·生活”核心战略目标，加速完成由家电赛道向家居、家装、家服务等“家·生活”赛道的转型升级。

　　在国美零售发布的公告中，明确提出了未来对这些大型物业的“用法”。以国美商都为例，国美计划在这里打造一个集家电、家居、家装等不同板块，贯穿科技、体验与主营产品展示售卖的全场景互联体验场所;国美还以“线上数字化+线下网格化”的双平台思路进行融合管理，导入知识产权属性，创造家庭消费方式，塑造多维社交概念，将真正意义上实现全场景融合与沉浸式体验。

　　如果说国美商都将成为国美在北京区域的城市展厅样板，那么位于长沙繁华地段的湘江玖号，绝对是打造长沙区域国美城市展厅样板的不二之选。在国美的公告中，拟将湘江玖号开发成为集科技前沿潮流的地标型城市综合展示中心，通过线上线下全场景打通，一站式满足不同圈层、不同年龄、不同消费能力的用户的不同需求，并重构符合“娱乐之都”气质的娱乐新形势，成为拥抱当代家庭体验式消费的目的地。

　　租赁模式让国美现金流更健康持续

　　根据国美零售公告，租赁协议体现了国美战略布局的智慧。首先是长期租赁形式，既能使国美以使用权资产计入公司资产，继而让总资产增值，从而有利于上市公司优化结构，同时还能减少其在大型城市展厅这条线下业务开展过程中的现金流支出，堪称是“一箭双雕”的明智举措。

　　在八月初，国美零售CFO方巍接受“财大咖”专访时透露：“国美在同行大幅缩减线下卖场的当下，却要反其道而行之”。具体来说，国美不但要在明年年底前铺设10000家国美驿站和7000家中型展厅，更计划在30-40个主流城市建设大型城市展厅，其中西安的国美城市展厅最快今年底便会开业，而明年北京的城市展厅也将与大家见面。

　　在国美线下门店的“网格化”布局中，大型的城市展厅可满足8-10km范围内社区居民的多元化需求，而中型门店和小型驿站则能覆盖2-5km以及1km以内的社区居民，继而形成“以点盖面”的高密度覆盖。同时国美还结合“真快乐”、“打扮家”、“折上折”等自有线上平台，可以打通线上下单、线下体验的全场景消费闭环，轻松让全渠道流量上下“贯穿”。

　　从宏观来看，国美此次大手笔的租赁交易，对于打造线下零售发展样本起到了至关重要的作用，同时也将加速国美“家·生活”战略的进击速度，让国美从万亿规模的家电赛道转向蓝海广阔的新赛道，未来无论是估值逻辑还是市值体量都必会迎来翻天覆地的变化。

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