独家｜政策底来了?林园、钟兆民、但斌等知名投资人这样解读！

理财鱼小提示：独家｜"政策底"来了?林园、钟兆民、但斌等知名投资人这样解读！

红周刊 记者 | 李健

林园表示，用比平常心还要好的心态去面对这个市场，更重要的是保持积极向上的心态。3月9日市场暴跌之际，钟兆民所在的东方马拉松公众号再次刊发了2020年3月18日的红刊文章《钟兆民发“紧急内部信”：决战时刻，绿油油的股市，在我们眼里是通向财富的“一路绿灯”》。也有投资人表示，市场极度恐慌时，是对熟悉的股票开始买入的好时机。

在3月16日国务院金融委会议释放了对资本市场利好消息后，A股大涨。不少机构人士在为此次会议点赞的同时，也希望后续能出台更加超预期的政策来逐渐改变市场的风险偏好，毕竟多元素交织下，市场反转很难一蹴而就。面对市场下跌，林园建议首先要保持好心态，下跌不恐慌、上涨不兴奋，需要平常心更需要积极向上的心态。而也有一些机构和投资人建议，虽然市场大概率处于磨底状态，但自己熟悉并深度研究的股票，可以慢慢加仓了。

面对积极信号散户表现分化

采访中，记者了解到，不少投资人尤其是散户对于金融委员会的表态表示兴奋。“我是看到会议的消息加了仓，确实挺兴奋的。我是认可‘3000点是政策点’这一说法。”一位不愿具名的独立投资人对《红周刊》说道。

浙商证券北京朝阳门营业部总经理俞海河平时面对散户比较多，他对《红周刊》表示：“相比2008和2015年，这次大跌客户的情绪相对平稳。以前市场大跌时，总有客户要死要活的哭闹！记得2016年市场熔断那次，当时正是北京的冬天，有个做汽修的客户融资炒股，亏了数百万不敢跟家人说。我们在天桥上聊了1个多小时，帮他解除焦虑情绪，并劝他在能力接受的范围内把融资杠杆比例尽快降下来。之前还有一位老人，听信股市赚钱，就盲目地把养老钱投进来造成了亏损，进营业部的大门就给我们跪下了……”在俞海河看来，今年还没碰到上述极端的情况，这或许与各家证券公司对投资者教育抓得紧有关系。

一直在一线工作的他对记者表示，“从客户数据来看，几乎近九成投资者挣不到钱，剩下一成多是专业的投资者或是存在限售、或是遗忘账户密码等因素被迫长期持有才挣钱的。挣钱只能是幸存者偏差。盲目的投资或者撤资行为都不可取，投资要理性才能有收益。这两天市场反弹中，又有投资者到营业部来，卖了之前的标的换了新标的。”

国泰君安深圳营业部客户经理也向记者表示，整体看散户当前的表现有所分化，有的积极加仓，还有的在死守等着回本。

相对于散户，机构投资人则要理性得多，一家私募的工作人员对《红周刊》说：“周四（17日）上午开盘，公司就下达了一些交易指令，买入的都是之前一直关注的熟悉的股票。终于开始工作了！前几天暴跌的时候，看一眼大盘，听听汇报。有客户打电话进来，就和客户做做交流打发一下时间。基本上一天的工作就结束了。”

如何在大跌中保持理性，不慌张？3月9日，市场恐慌时刻，钟兆民所在的东方马松投资管理公司的公号上，再次刊发了《绿油油的股市，在我们眼里是通向财富的“一路绿灯”》。此文首次刊发在2020年3月18日的红周刊公号，当时的市场也因为疫情在恐慌性下挫。

钟兆民先生在接受《红周刊》采访时表示，“出现不同的心态，是因为不同投资者对波动产生的应对机制是不同的。一种是偏向生物性的应激反应，这类反应面临剧烈波动时，更多是恐慌；另一种是基于理性的SOR机制（(刺激—组织—响应)机制。与第一种反应相比，当投资者接收到波动的信息时，SOR机制会促使投资者基于理性判断后再做出反应，如果投资者对标的的内在价值了然于胸，那面临暴跌时，更有可能做到心平气和，甚至还可能因为标的的便宜而感到兴奋。有了内在价值这个锚，就能做到任凭风浪起稳坐钓鱼台。”

市场反转或难一蹴而就

面对市场3月16日以来的躁动，一些资深的职业投资人表现出“下跌不慌、上涨不喜”的平和心态。也有投资人在接受本刊采访时表达出“市场反转或难一蹴而就”的观点。

深圳东方港湾董事长但斌对《红周刊》表示，他对目前市场的观点是相对谨慎。他也在朋友圈转发了金融委的会议，并表示“内忧外患，先解决内忧”。

而李迅雷对于本周的金融委的会议发声给予高度认可，其同时也表示，“风险偏好持续下降是近年来市场表现偏弱的主要原因，而非盈利业绩的不佳。因此，我始终认为，只有政策超预期，才能改变‘预期转弱’的局面，从而提高实体经济和资本市场的风险偏好，发挥民间资本在推动经济发展和扩大直接融资中的主力作用。”

可见，当下市场更大概率处于磨底状态。当下投资人应该如何面对呢？

对此，深圳市林园投资公司董事长林园向《红周刊》记者表示，“很多投资者表示‘跌麻木了’。我觉得这个心态也是对的，首先这是投资人必须要面对的。要用比平常心还要好的心态去面对这个市场，更重要的是保持积极向上的心态，跟国家保持一致。国家也开会表态了，相信后续会陆续出台利好市场的举措。”

从深度了解的股票加仓

虽然市场大概率还处于磨底阶段，但当下沪深300的估值水平已经在全球主要经济体中排在后几位了，与日本、韩国等股市的估值水平处在同一位置，这与中国经济的中高速增长水平不相匹配。

不少知名外资机构也在本周市场大幅震荡时，喊话加仓中国。此外，国内公募基金如睿远基金等基金表示，再次申购旗下基金。从资金面来看，北上资金也出现回流，3月17日合计净买入额为53.65亿元。

不少职业投资人认为，目前即便不是底部，也处在底部区间，现在可以慢慢加仓了。

经过此轮下跌后，无论是主板还是创业板，市值又整体大幅缩水。而且长期以来外资持股比较稳定的股票，从元旦至3月17日，市值也大幅下降。这些股票不少被价值投资人称为核心资产，其中茅台市值下降16%，美的集团市值下降20%（见表1）。

独立投资人章圣冶在3月15日下午，融资买入了一些招行和白酒指数LOF。“做融资盘，只敢买陪伴自己多年，我最了如指掌、最信赖的股票。”

独立投资人王俊也在下跌中加了仓，他在接受《红周刊》记者采访时提到，“市场中跌幅最大的是房地产，我目前买了一些房地产债和融创服务。”

和章圣冶看法相同的地方在于，王俊也认为，“在下跌当中，特别是极度恐慌当中，是对熟悉的股票开始买入的好时机。

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