独家｜政策底来了?林园、钟兆民、但斌等知名投资人这样解读！(2)

而钟兆民先生上文所说的“投资者对标的的内在价值了然于胸，那面临暴跌时，更有可能做到心平气和，甚至还可能因为标的的便宜而感到兴奋。”也是源于对所投资股票的深度了解。“虽然市场短期有压力，但中长期而言，我们非常乐观，信心满满”，东方马拉松董事长钟兆民向《红周刊》记者表达了他对市场的积极态度，“我们坚定看好中国的消费服务和享受工程师红利的科技制造、欧美的科技创新、欧洲有文化和历史沉淀的消费品，这是是未来十年以上投资主赛道，蕴含着令人兴奋的大机会。”

从具体操作上来说，东方马拉松的产品按资金周期长短分为两种类型。钟兆民解释称，“具体来说，第一种为适合长期资金的长期型策略基金，定位为追求长期绝对收益，可能波动回撤较大。整体上，我们大部分时间会满仓持有，在特别高估或特别低估的时候，我们会进行减仓或加仓。在这一轮暴跌中，许多优质标的已经凸显投资价值，我们在操作上整体保持满仓，并有少部分结构性调仓。”

“第二种是流动性较高的稳健型策略基金，在追求稳健收益的同时，尽量减少回撤波动，改善投资人体验。对于这类产品，我们内部设置了平仓线，当面临类似本次的非理性市场环境时，这个机制会促使投资经理关注回撤，并动态调整仓位以控制风险。这轮暴跌中，回撤控制机制有效地促使组合仓位降低乃至空仓，随着风险释放及优质标的的价值凸显，目前已经逐步加仓。”

用“躺平”和“躺赢”法面对港股

相比A股的暴跌，港股以及中概股更是惨烈得多，很多公司下跌了70%～90%。虽然这两天港股和中概股也大幅反弹，但投资人表示颓势短期还难以扭转，而至于优质的互联网龙头已经跌出长期可以“躺赢”的机会。

在北京中海富林投资公司创始合伙人马喆看来，港股互联网公司最近连续的暴跌，有几个力量造成，一是撤离的外资；二是被动减持的外资指数基金，例如跟中国指数相关的新兴市场基金；三是公募应对赎回所做的卖出；四是加杠杆爆仓的资金的卖出。“实际上，A股目前为止，没遇到过这种极端的情况，对我个人而言，“躺平”是眼下的策略。在合适的时候调调仓，把一些不看好的方向调整到看好的方向上。等待市场筑底的完成。”

马喆进一步解释说，一部分外资不惜成本抛售中概股和港股，主要是对中国股票信心不足，卖了就不确定能否再买回来了。除非内资有足够体量把盘接下来。俄乌冲突加速了这种趋势，有点类似金融挤兑。应付这个金融挤兑的方法很简单，就是管理层给市场注入信心。3月16日的会议就是这个意思，释放了一个积极信号，提振了市场信心。但能否扭转外资撤离的趋势，还需要观察。

市场对于中概股的另一个担忧，一个重要因素是它们可能会从美股退市，但香港市场并不能承接。对此，大江洪流资产公司董事长姜昧军表示，是否有资金承接取决于价格。如果价格便宜，再大的公司都会有资金进场。投资人的热情被点燃了，资金量是无限的。

“不要低估当前中国资本市场深度、广度，中国M2总量和美国M2差不多，中国和美国的流动性差不多的，投资者不必过分担忧。”

从长期来看，姜昧军认为，中概股龙头公司，是质量非常好的公司，具有很好的布局机会。（见表2）。

同样认为港股市场性价比较高的还有钟兆民，他在采访中提到，“我们希望立足中国主场，放眼全球寻找国际投资机会。国际市场诸多区域性、时代性的大机会还等着我们挖掘。很多优质公司都随着最近的全球性大跌，体现出了更好的性价比。”

采访中，记者了解到格雷资产董事长张可兴就最近加仓了港股互联网龙头公司。

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