腾讯的“两个火箭筒”还能打吗？(2)
相比，腾讯本期亮点来自SaaS和云计算，它在财报中归为金融科技与企业服务，同比增速达34%，高于2020年26%的增速。有投资人预测2023年腾讯云有机会迎来EBITDA视角下的盈亏平衡。公司决定重新定位云计算的发展策略，从追求收入增长速度转向追求增长质量和客户价值，以改善利润率。
这反映了腾讯在三年前开始着手的从C端到B端的战略变革取得阶段性成果。但这个领域的成本消耗过大，反映在研发与CapEx资本性支出上。与企业服务相关的CSIG部门也在控制人员成本的上涨，以期追求更高的产出效率。或许，腾讯的企业服务分部未来什么时候能在财报中单列出来，而不再与金融科技合并统计，才是其EBITDA盈亏平衡的时候。
整体上，腾讯在经营现金流与自由现金流上仍处于十分充裕的状态，这在全球股市、债市资金出逃、融资成本上升的环境下尤为珍贵，也并不会让“两个火箭筒”彻底失效。2021年它面临的压力更多来自监管与环境骤变，其中一些影响因素在短期内并不会消失，由此预计其2022年的业绩可能仍会处于一种温吞的增长态势。不过，这是与前些年互联网高速增长相比的，这可能是未来这个行业的增长常态。
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