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房地产不良双升,拨备覆盖率高企!招商银行年报还透露了什么信息?

发布时间:2022-03-24 16:36理财方法 评论

理财鱼小提示:房地产不良双升,拨备覆盖率高企!招商银行年报还透露了什么信息?

招商银行净息差连续两年出现下降,拨备覆盖率则连续三年高于400%,引发市场关注。同时,该行房地产业不良去年出现双升

 房地产不良双升,拨备覆盖率高企!招商银行年报还透露了什么信息?

《投资时报》研究员 田文会

大财富管理时代的白马银行股招商银行股份有限公司(下称招商银行,600036.SH)近日发布了2021年年报。该行房地产业不良的蹿升有些突兀,而近期银行理财产品批量破净的大背景下,该行理财产品并未有特别表现,该行以“大财富管理”等为代表的3.0模式也将迎来考验。

《投资时报》研究员注意到,2021年招商银行房地产业不良出现双升,且上升速度较快。2021年末,该行房地产业不良贷款同比增3.75倍,不良贷款率同比增加1.11个百分点。

而招商银行拨备覆盖率连续三年高于400%,且高出行业较多,引发市场关注。

招商银行近日在该行2021年度业绩发布会上还表示,由于今年以来资本市场下挫,银行理财产品出现破净,该行子公司招银理财也有一些理财产品出现破净。

去年是招商银行的大财富管理元年,招商银行当年提出打造“大财富管理价值循环链”,大财富管理也一定程度上改变了招商银行的估值逻辑。二级市场上,招商银行的估值持续处于最高水平梯队。如今,理财产品破净可能对招商银行的大财富管理形成一定挑战。

招商银行副行长汪建中在该行2021年度业绩发布会上表示,今年股债双杀,同时理财也在向净值化的方向转型,理财收益的波动也给该行带来了客户投教方面的压力。

净息差下降理财产品破净

据招商银行2021年年报,去年该行营业收入为3312.53亿元,同比增14.04%;归属于该行股东的净利润为1199.22亿元,同比增23.20%。

营业收入中,净利息收入为2039.19亿元,同比增10.21%。

在靓丽的业绩表现背后,也有一些值得该行注意的不利点。

招商银行净息差出现持续下降。2019年—2021年,该行净利息收益率分别为2.59%、2.49%、2.48%。

该行2021年末计息负债中,平均余额为10766.18亿元的同业和其他金融机构存拆放款项的平均成本率为1.68%,同比升了0.04个百分点。

招商银行称,该行2021年净利息收益率下降主要是受上年贷款市场报价利率(LPR)多次下调的累积效应影响,贷款收益率下降。

招商银行2021年营业收入中,净手续费及佣金收入为944.47亿元,同比增18.82%,高于营收14.04%的增速。非利息净收入当年在营收中的占比为28.51%,较上年高出1.15个百分点。

招商银行行长田惠宇在该行2021年度业绩线上发布会上表示,2021年招商银行大财富管理收入的整体增速达到33.91%,带动非息收入的较快增长。

招商银行的大财富管理包括财富管理、资管以及托管等。其中,财富管理方面,包括理财、基金、保险、信托、贵金属等五大类产品。

不过,最近一段时间,银行系理财子公司发行的理财产品中,出现了一定数量产品跌破净值的现象。招商银行常务副行长王良在该行2021年度业绩线上发布会上表示,招银理财有几十只产品也同样出现了这种现象。

王良认为,原因有二。一方面,资管新规推出后,银行理财业务向公司化和净值化转型,产品按照净值化的方式估值。另一方面,去年银行理财产品创新中,固收+产品增强了权益类资产配置,而今年以来资本市场大幅下调。

王良表示,招商银行理财子公司正在研究和积极采取措施来转变这种局面,包括进一步加大固收类、债券类资产产品的供给;加强权益类资产投研能力建设,适当延长配置了权益类资产的产品封闭期,以利于客户获得长期超额投资收益;加强低波动资产的配置,尽量减少回撤。

招商银行2021年营业支出中,信用减值损失为659.62亿元,同比增1.68%。信用减值损失中,贷款和垫款减值损失为370.2亿元,同比降21.04%。不过,金融投资减值损失为158.48亿元,同比增3.13%;应收同业和其他金融机构款项减值损失为61.1亿元,同比增18.9倍;表外预期信用减值损失为56.39亿元,同比增1.63倍。

拨备覆盖率持续高于行业

招商银行持续高企的拨备覆盖率也引发了市场的关注。

2021年年报显示,当年末,招商银行拨备覆盖率为483.87%,同比上升46.19个百分点。

拨备覆盖率是贷款损失准备与不良贷款余额的比值,换言之,拨备覆盖率由贷款损失准备和不良贷款余额决定。

2021年末,招商银行不良贷款为508.62亿元,同比降5.13%;贷款损失准备为2461.04亿元,同比增4.88%。

其中,贷款损失准备方面,从当年计提情况看为,计提额为370.2亿元,同比降21.04%。不良贷款方面,2021年末招商银行不良贷款率为0.91%,同比下降0.16个百分点。同时,该行当年末不良贷款生成率为0.95%,同比下降0.31个百分点。其中,不良贷款生成率还原了核销的不良贷款,更能反映当期的资产质量。

由此可以看出,招商银行当年拨备覆盖率上涨,主要由于不良贷款下降。

不过,招商银行2021年年报中的拨备覆盖率较该行此前业绩快报中的拨备覆盖率441.34%高出不少,引来市场猜测。招商银行副行长朱江涛在该行2021年度业绩线上发布会上表示,一个变化是四季度贷款及垫款减值损失的增提。该行基于对内外部环境的审慎研判,前瞻性增提了贷款及垫款减值损失。

不过,招商银行拨备覆盖率近三年持续保持在400%以上。据招商银行财报,2017年末—2021年末,该行拨备覆盖率分别为262.11%、358.18%、426.78%、437.68%、483.87%,持续上升,而且高出行业水平越来越多。

银保监会网站信息显示,2017年末—2021年末,商业银行拨备覆盖率分别为181.42%、186.31%、186.08%、184.47%、196.91%,并未有太明显的上升趋势。

市场因此质疑招商银行有隐藏利润的嫌疑。

《投资时报》研究员询问招商银行,拨备覆盖率持续高企是否存在隐藏利润?又或有潜藏的风险?不过,未获该行回复。

房地产不良双升较快

资产质量方面,招商银行不良贷款率在上一年下降的基础上继续下行。不过,该行房地产业不良贷款却出现双升,且上升速度较快。

2021年末,招商银行房地产业不良贷款为56.55亿元,同比增3.75倍,不良贷款率为1.41%,同比增加1.11个百分点。

招商银行表示,受个别发展前景差的中小企业、高负债房地产企业风险暴露影响,采矿业、房地产等行业不良贷款率有所上升。

据招商银行2021年报,当年末,该行前十大借款人中,有两家为房地产企业。这两家房地产企业当年末在招商银行的贷款额为256.46亿元。

招商银行称,2021年末,该行房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计5114.89亿元,同比上升3.48%。

该行不承担信用风险的房地产业务方面,朱江涛介绍,2021年末房地产代销业务余额988亿,其中私行代销非标类房地产业务余额 933 亿。

在房地产业务的管理方面,朱江涛表示,项目的自偿能力上,超过八成的项目货值对融资覆盖倍数超过1.5倍。

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