麦田里的投资人｜深氪lite(2)
它原本是一家在东北经营大米种植、加工、销售几十年的家族企业。云锋基金执行董事卢山告诉「暗涌Waves」：“创始人王兵对互联网背景下零售渠道的变革十分敏感，虽然他没有在互联网企业工作过，但通过自学形成了一套非常适合自己企业的互联网运营管理理念，以及对新零售的理解，并且形成了十几本的学习笔记，还定期在企业内部分享他的学习心得。”
最早，王兵从东北来北京是在东南四环王四营农贸市场从事大米批发。2012年前后，当他的多数同行还不知电商为何物的时候，他就开始在电商平台面向消费者售卖自有品牌的东北大米，这一尝试让十月稻田完成了从产品经销向品牌化的关键一跃。
在启承资本执行董事万晓看来，“农产品一旦品牌化，就有了议价能力，利润空间也会比较可观。”
而当下，在黄天鹅本次融资事件的FA，泰合资本董事蒋铠阳看来，也正是属于米面粮油肉蛋禽这些基础食材“品牌化”的好时代。
你所不认识的农业
“洛伦兹和庞加莱都没有抓住那个时代的机遇。因为他们死守着旧观念。正如洛伦兹后来所说的一样，爱因斯坦没有错失重点，是因为他对时空有着更自由的眼光”，“而要有自由的眼光，必须能够同时近观和远看同一课题。”
某种程度上，2022年年初，李论在朋友圈的这番感慨也适用于当下的农业投资：你可以拘泥于既往的成见，也可以换个角度重新打量。
尽管很长一段时间内，农业投资都备受冷落，但它也有过属于自己的兴盛周期。
2005年进入中国的老牌私募巨头KKR，一开始就把农业作为重点赛道之一，并布局了现代牧业、中粮肉食、圣农发展等多家可以规模化养殖上的游企业。峰尚资本创始人高丰在KKR担任执行董事期间，全程参与了这些农业项目的投资，对行业的深度认知也为峰尚更早的搜寻和“看懂”黄天鹅，奠定了基础。
2002年诞生的鼎晖投资，则在成立之初，就投资了蒙牛乳业。之后，则陆续投资了肉制品公司雨润食品、饲料公司海大集团，现代牧业、双汇发展，以及河套酒业。
2010年之后的农业投资浪潮更像是O2O时代的一个分支。当时市面上开始出现大丰收、一亩田、货车帮、土流网等主要解决农机、农产品等信息不对称问题的公司。而这些公司基本都是“线上下单，线下买农资、产地分销、做产品流转”的模式。
回望既往的两次农业投资浪潮，不难看出过去的农业投资主要是传统的PE在投，甚至当时的一些美元PE就开始在投养鸡场、牛场。而这一次迥然不同的是，当下农业公司的投资机构列表里，更多涌现的是一些VC机构的身影。
启承资本、泰合资本开始将基础食材作为投资标的中非常重要的一部分；峰尚资本合伙人杜宗霖向我们表示，“黄天鹅是我们在农业赛道的标杆，先要把标杆立住”，对于其它农业项目的筛选，峰尚更看重是否对某个产业甚至社会有长期价值。而熊猫资本更是非常确定地告诉「暗涌Waves」：“我们内部达成的共识是，农业是未来10年最好的投资赛道。”
当下的农业投资所面临的处境也已今非昔比。2021年1月，国务院下发的21世纪以来第18个关于农业的一号文件，为农业产业链条的变革带来全新可能性。
在李论看来，过去农业创业项目的受限，是因为缺少社会资本进入，这导致这些农业科技公司必须自己去做育种——种植——销售的闭环，从而加大了整体的难度。“而当有政策支持，社会资本的进入就不再会是问题。”
此外，杜宗霖将这一波农业机会的背景之一归结为：人口的变化。具体来说，“城镇化会更明显，意味着潜在的消费人群会变大。同时，如果农民没有那么多，但全国14亿人醒来张嘴就得吃喝，整个农业向工业化转型的趋势也会更明显。”
李论则将中国“商品分销体系”的成熟看作这个行业的一个里程碑。近几年，拼多多打通了农产品前端1公里的配送；盒马、叮咚买菜、美团买菜等新零售的铺陈，则实现了3公里配送到家。“成熟的物流运输和分销网络的运转，在很大程度上催生了消费者对于优质农产品和数字化农产品的需求。而这时候农业领域的创业，就需要对上游的供应链进行优化。”而在他看来，“在农产品的链条中，第一、第二、第三产业融合这件事还没有人做过。”
云锋基金卢山把农业投资划分为三个方向：农业科技化、农业品牌化、农业产业化，未来围绕这三个方向，不仅会出现一波农业消费品企业，还会涌现一批育种科技化、农机自动化、种植养殖低碳化等农业科技型企业。
人才往往是投资人们衡量一个行业的最关键变量。传统的农业创业者往往过于草根——当然这也是一个必要的因素，但投资人们期待的更懂战略、营销和消费者的创业者也在涌现。
在我们采访到的十月稻田的投资人中，几乎人人都会主动提到创始人王兵的一个特色：他能坐下来侃侃而谈曾鸣的战略思想和阿里的新零售体系。黄天鹅的冯斌则被杜宗霖认为是不仅懂品牌、懂消费者，还有非常强的战略纵深能力。
还有投资人注意到，当下已经开始密集出现一些父辈深耕供应链，二代从海外、从华尔街回来接班的农业公司。“这批年轻人，不像传统的农民，自己记流水账本，而是对财务合规性意识很强，基本见投资人第一面就会提出每年要请四大做审计。”
资本的涌入，也让这个曾经冷寂的赛道看上去热闹又迷离。
比如有创业者声称，他在无锡太湖边，安装了各种水下、围栏探测设备、传感器来饲养大闸蟹，不仅养殖环境要向无污染靠拢，每只大闸蟹的成长也要全程记录。还有一位投资人向我们直陈，现在一窝蜂钻进农业的创业者是在“搞概念”，挂钩智慧产业和碳中和等热门名词，实际上是为了“骗地骗补贴”。
复杂、割裂与不确定
新一波的农业投资看上去来势汹汹，但同时给十月稻田和黄天鹅做FA的泰合资本蒋铠阳，开宗明义地向「暗涌Waves」表示，“尽管农业是条好赛道，但并不好投”。
首先，农业是一个慢产业。卢山告诉我们：“农业有着稳定的生产周期，在北方农作物一年只能种一季，南方一般两季最多三季，这种自然规律无法改变，这就意味着农业不会像互联网和消费品一样呈现爆炸式增长”。
十月稻田背后是两代人的摸索，黄天鹅背后是创始人冯斌养鸡20年。一位科技领域投资人向「暗涌Waves」感叹，“之前投的AI养大闸蟹的公司，6年了还在验证循环水养殖模式。”
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