李佳琦薇娅背后MCN再传IPO：如涵的前车之鉴如何？

　　图片来源：网络

　　“网红第一股”如涵控股惨淡退市后，国内头部主播背后的MCN机构再次传来上市消息。

　　近日，据多家媒体报道，李佳琦所属MCN美腕（上海）网络科技有限公司（以下简称“美one”）正在物色一名首席财务官，或为美国售股计划做准备。同时，薇娅的背后的谦寻（杭州）控股有限责任公司（以下简称“谦寻”）也传出IPO计划。虽然两家公司均否认了上市消息，但无风不起浪，早在5五月份，美ONE就被传已在着手上市事务。

　　不过，同样是公认的直播界顶级网红和公司最大的IP，李佳琦和薇娅在公司中的话语权有差别。李佳琦在美one并没有股权，但薇娅老公董海锋实控了26家公司，身价已超90亿。

　　总体上看，依靠李佳琦和薇娅带来的亮眼业绩，两家公司均已引来资本追捧，上市是迟早的事。但有如涵控股败走资本市场的前车之鉴，头部网红与机构的绑定过深带来的负面影响，以及直播行业监管趋严、竞争加剧，这条上市之路并不好走。

　　01

　　“打工人”李佳琦？ “老板娘”薇娅

　　薇娅和李佳琦无疑是当下中国最成功的电商网红。艾媒咨询数据显示，2020年，两人总销售额高达530亿元。天猫官方数据称，今年618预售首日，李佳琦和薇娅的直播间场均破亿，销售额都超过20亿。2021年度淘宝直播天猫618终极榜单显示，在淘宝直播主播总榜中，薇娅viya、李佳琦Austin稳坐前两名。

　　虽然业绩惊人，但是李佳琦和薇娅的在自己公司里的“地位”并不一样。

　　首先看李佳琦，被老板发掘的他，目前更像“打工人”。企查查信息显示，美ONE是一家艺人网红孵化服务平台，提供艺人网红杂志化履历包装工具，并在多角色用户间构建圈内人脉网络，通过产品机制实现工作共享、资源互换，并且提供拍摄、推广、主播、电商分销等多项服务。

　　美ONE成立于2014年底，注册资本200万元，法人、实控人、创始人兼CEO均为戚振波，但对外称为“美one合伙人”的李佳琦并不在股东之列。金融观察团向美one方面咨询李佳琦的股权情况，截止发稿前对方未回应。

　　2016年初，美one其获得湖畔山南资本的天使轮融资。2017年3月，又获得德同资本、微创投、合鲸资本、启峰资本、时尚资本的新一轮融资。不过，直到2018年，李佳琦才真正走红，但美one在这几年并没有新的融资。

　　而在另外三家公司里，李佳琦与美one有较大关联。2017年11月成立的宁波镁麒电子商务有限公司，美one和李佳琦最终持股51%和49%。2019年3月成立的上海妆佳电子商务有限公司的股权结构也如出一辙。2021年3月，戚振波与李佳琦、付鹏等人共同成立了北京美奈咨询管理有限公司，其中李佳琦持股比例约38%，为第二大股东。不过，这三家公司并没有引入资本投资。

　　但李佳琦本人，也在不断拓展商业版图，除了直播，还拓展真人秀、打造奈娃家族的IP。企查查显示，李佳琦目前关联16家公司，其中10家持股100%或99%，包括上海李佳琦文化传媒工作室、海南琦美文化传媒工作室、上海琦圣管理咨询有限公司等等。

　　与李佳琦相比，薇娅的资本版图更加完善，且拥有绝对控制权。企查查显示，谦寻公司成立于2019年10月，注册资本超2000万元，法人代表、实控人为董海锋，持股46.1204%。

　　直播带货火爆之下，谦寻趁热打铁引入多家明星资本入股。其中，君联资本旗下的苏州君骏德股权投资合伙企业（有限合伙）持股9.6426%，阿里系云锋基金旗下的海南云锋拓海基金中心（有限合伙）持股5%。此外，君联资本合伙人邵振兴还在谦寻公司担任董事。

　　目前，董海锋旗下共有26家公司，涵盖文化传播、电子商务、供应链管理、贸易等领域，说明薇娅夫妇在直播带货产业链中拥有充分话语权。

　　谦寻官网也显示，其是新内容电商直播机构TOP1。目前公司旗下共有40余位主播，其中包括淘宝第一主播薇娅viya，以及TOP主播小侨Jofay、张沫凡MOMO、深夜徐老师、呗呗兔、大英子LOVE、雪欧尼TIFFANY，知名歌手林依轮，知名演员高露，主持人李响等，行业前20占据6位，淘宝粉丝数千万，并在北京建立明星直播基地。

　　2021年5月，中国福布斯富人榜显示，36岁的薇娅与丈夫董海锋身价已达到90亿元，跻身前500名。

　　02

　　如涵前车之鉴 过度依赖头部主播埋“暗雷”

　　背靠李佳琦和薇娅的美one、谦寻想要IPO，很难阻止市场拿如涵控股和张大奕作对比。

　　被称为“网红电商第一股”的如涵（张大奕负面致暴亏5660万：如涵股价已跌去80% 转型平台化成效几何？），上市当天即破发，两年后从美股仓促退市，市值缩水超七成。而如涵失败的原因，被外界公认为“过度依赖头部网红”，即张大奕。

　　数据显示，2017-2019财年，如涵控股在电商平台分别实现了12亿元，20亿元，22亿元的GMV，其中张大奕店铺为如涵总营收贡献收入占比为50.8%、52.4%、53.5%。可以说，张大奕一人贡献了如涵控股营收的半壁江山，且占总营收入比仍在上升，足以说明其对张大奕本人依赖度过高。

　　过度依赖头部主播的后果实在太严重，导致公司抗风险能力不足，主播本人与公司形象绑定过深，前者一旦出现负面舆论，公司业绩必定被拖下水。2020年二季度，因张大奕本人的婚外情负面，直接导致如涵净亏损5660万元。

　　虽然如涵尝试培育新主播，试图打造下一个“张大奕”，但并未起效。而如今传出上市消息的美one和谦寻，对李佳琦和薇娅的依赖程度绝不低于如涵，一旦两者不慎踩雷，必定殃及背后的公司。

　　例如，今年5月，薇娅丈夫旗下的谦寻（杭州）文化传媒有限公司被行政处罚，罚没款53万元。但薇娅团队迅速发布声明与谦寻文化撇清关系。但现实情况是，市场已将两者的形象深度绑定，想要撇清并不容易。

　　从行业上看，一方面，直播带货行业已过了爆发期，增速逐渐下滑，玩家多达数千家，竞争压力增大；另一方面，直播行业监管趋严，数据掺水、虚假广告问题将被杜绝，这些都对机构和头部主播都提出了新的挑战，李佳琦和薇娅也不例外。

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