双高新股又来，募集资金是原计划的2倍多，机构定价太“扯”

8月1日，新股打新市场迎来维海德（301318）的发行申购。它在网上发行495万股，顶格申购需配深市股票市值4.50万元。按照这份额度，几乎开通创业板权限的股民都可以顶格申购。

不过，它的发行价格为64.68元/股，远高于股民普遍认为的打新30元安全线，从这方面来看，应该会让不少谨慎型股民避免申购。

同时，尽管它的发行市盈率并不高，为32.38倍，但是与行业市盈率的27.69倍相比，还是高出一小截。因此，维海德又是一只让股民陷入两难处境的双高新股。

资料显示，主营业务是高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务。主要产品为摄像机、视频会议终端、会议麦克风。与海康威视、大华股份等有相似业务类型。

在基本面上，维海德最近三年的营业总收入分别为2.85亿元，6.70亿元，6.00亿元，归母净利润为5096.35万元、1.68亿元、1.50亿元。在最近一个年度内，它的营收与净利润增速均出现了下滑的迹象。

根据其招股意向书披露，维海德预计2022年半年度实现营收3.07亿元，同比下滑1.91%；归母净利润为7870.64万元，同比下滑8.99%。

对此，维海德解释称公司产品的销售有一定的季节性，一般下半年的销售额会高于上半年，但由于疫情引起的客户需求的延续，导致公司2021年上半年销售额的基数较高，且高于2021年下半年。而2022年公司产品的销售开始恢复季节性特征，因此，预计的营收较2021年同期略有下滑。如剔除疫情因素，公司2022年1-6月营收将呈现自然增长态势。

维海德原计划募集资金4.90亿元，属于轻量级募集资金级别，拟用于音视频通讯设备产业化扩建项目、研发中心建设项目等。

但在机构询价结束后，可能让有些投资者觉得机构的定价太“扯”了。维海德的发行总数为1736万股，对应64.68元的发行价，它募集的资金为11.22亿元，是原来的2.28倍。维海德的保荐人为方正证券。

如果，机构没有对维海德报高价，按照它的原有募集资金和发行总数，它的发行价格大概在28.64元左右。这样的价格，没有高于股民打新的安全线。同样的，发行市盈率也低于行业市盈率。

只不过，机构们将这部分的“涨幅”直接给了发行人，那么留给二级市场的打新股民的利润空间就被大大地压缩了，甚至还有出现破发倒贴钱的可能。毕竟，这个“涨幅”空间为128%。

无怪乎近期又出现了新股破发的现象，细看这些破发的新股，高价与高估值可能正是“罪魁祸首”。

但是，新股破发的现象似乎又是可以避免的。因为只要机构在对新股定价时趋于合理谨慎，就好比核准制新股那样，基本上没有超募的现象，在发行价格和估值上都比较合理。

现在，机构把原本留给二级市场打新股民的空间给了发行人。而对于发行人来说，原本的募集资金已经满足了需求，这些多余的资金甚至“无从下手”。有的发行人只好拿去购买理财产品，浪费了资金的利用效率。

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