柠萌影视、博纳影业上市股价表现亮眼 国内艺人管理第一股乐华娱乐(02306)赴港IPO成色几何？

智通财经APP获悉，柠萌影视(09857)于8月10日登陆港交所上市，而在8月12日那天股价最高涨幅达28%，总市值突破120亿港元。如此耀眼的成绩，与此前港股新股普遍破发形成鲜明对照。

同样，国内电影行业龙头博纳影业(001330.SZ)于今日正式登陆深交所上市，截至收盘，股价首日涨幅近44％，报7.24元/股，总市值近100亿元。

博纳影业和柠萌影视上市后股价的上涨，其身后是中国第二波的影视娱乐股上市潮大背景，其意义更为深远。

据了解，在柠萌影视正式在港股所IPO之前的8月7日，乐华娱乐(02306)已通过港交所聆讯，耐看娱乐将赴两者的步伐赴港IPO。

值得一提的是，A股市场上一家IPO的影视公司，要追溯到2017年10月上市的金逸影视(002905.SZ)。此后，影视市场监管加强，资本热潮逐渐退去，行业进入寒冬期，A股市场对影视娱乐股的大门同时紧闭。

此次在一个月的时间里，四家影视娱乐企业共同出现在资本市场上，为历史所罕见，亦被誉为五年后中国影视娱乐股上市的破冰之旅。

此外，影视娱乐行业的发展，同样获得政策层面的助力。7月21日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，提出深化文化领域改革开放、培育文化贸易竞争新优势、激发市场主体发展活力、完善政策措施，涉及文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等各个领域。

在我国，尽管艺人管理行业起步较晚，但发展速度飞快。2021年底，市场参与者已达到1200家，形成市场竞争激烈且高度分散的格局，也分化出了多种多样的艺人管理发展模式。其中，乐华娱乐以其独特的发展模式在众多参与者中脱颖而出，成为国内希望从事演艺职业年轻人的首选之一，目前也是国内艺人管理收入第一位的公司。

从产业模式而言，乐华娱乐引入韩国模式再结合市场特色打造乐华独特模式，更倾向于自我先发现和挖掘，从白纸开始，大批量地培养，这才有了后面的王一博、程潇、吴宣仪、朱正廷、范丞丞、黄明昊等一批艺人。还有，目前国内数个比较火的男团、女团、虚拟艺人团体也都来自乐华娱乐，如UNIQ、NEXT、NAME、A-SOUL、EOE等。

基于乐华娱乐的艺人管理领域的领先位置，阿里、字节等知名企业均先后入股该公司。资料显示，乐华娱乐本次上市前的股权架构中，阿里巴巴影业持股14.25%，华人文化持股14.25%，量子跃动(字节跳动关联公司)持股4.74%。

如果用一个关键词总结乐华发展模式的独特之处，便一定是“从一张白纸到耀眼的星的艺人培养和管理体系”。如今，这套成熟的艺人管理模式也在业界被称之为“乐华模式”。

具体而言，为业内熟知的“乐华模式”实则指的是一套涵盖训练生选拔、艺人培训、艺人运营及艺人宣传在内的，覆盖艺人管理全生命周期的系统化模式，主要具备以下几个特点：长周期、严苛的考核评估体系、系统全面的管理生态。

新型业务方面，乐华娱乐更集中在虚拟艺人领域，希望其能够成长为公司的第二条增长曲线。乐华娱乐应用其在娱乐领域的优势沉淀，开始进军元宇宙，其于2020年即推出虚拟女团A-SOUL，随后于2021年迎来商业价值的大爆发；量子少年、EOE等虚拟团队而后亦陆续面向市场。

业绩方面，在2019-2021年的过去三年里，乐华娱乐的年收入分别为6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元，同期经调整后年净利润分别为1.193亿元、2.959亿元及3.946亿元，三年净利润复合增速为81.87%。

按此净利润数据对比韩国娱乐企业，乐华娱乐可以在韩国娱乐企业中位列前五，仅次于巨头HYBE、SM等。

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