仅有5项发明专利的飞天云动，难成元宇宙第一股
评选近两年的热词，“元宇宙”绝对可以进前三。
“元宇宙”源自美国作家尼尔·斯蒂芬森的小说《雪崩》，原译为“超元域”，专指小说中平行于现实世界的互联网虚拟空间。
在那个“0”和“1”构成的世界，每个人都能拥有全新的形象与职业，并因此辐射到现实生活，让虚拟和现实真正实现交叉，重新构筑人类文明的形态。
诚然，科幻小说中的故事永远都不可能复制到现实生活中去，但是随着科技的进步，人类对于科幻世界的美好追求正一步步成真。
小说中的“超元域”可以成为人类的未来一项选择，但是实现这一切的基础，还要从一次次技术变革，一家家企业的发展谈起。
在中国的二级市场，有一家公司在其《招股书》中用330次“元宇宙”，来描绘自己上市后的美好前景。
这家名为“飞天云动”的公司，用不到3年的时间，摇身一变，即将成为“中国元宇宙第一股”。
根据艾瑞咨询的数据，按收入计，飞天云动于中国的AR/VR内容及服务市场排名第一，于2021年占市场份额的2.6%。按收入计，亦在中国的AR/VR服务市场(为AR/VR内容及服务市场的一部分)排名第一，于2021年占市场份额的13.5%
飞天云动的商业模式如何与元宇宙进行绑定，被媒体贴上的“中国的Unity Software”是否只是徒有其表？
转型走对路子，营收连年飙升
其实直到2021年，飞天云动还一直叫做“掌中飞天”。
2010年，掌中飞天推出了以功夫明星成龙为形象的手游《大兵小将》，一炮走红手游市场。
但是，彼时的智能手机还未普及，掌中飞天的高层认为，未来公司的方向一定不是围绕游戏展开的。
随即，掌中飞天开始了对AR/VR领域的探索。
时至今日，改名为后的飞天云动已经完全将自己的主营业务进行了转型与优化，根据《招股书》，目前飞天云动的主营业务分为四项： AR/VR营销服务、AR/VR内容、AR/VR SaaS与IP业务。
转型后的飞天云动，在营收业绩上有着明显提升。
根据《招股书》，报告期内（2019-2021年），飞天云动营收分别为2.51亿元、3.39亿元、5.95亿元，年复合增长率达54.0%；2022Q1收入2.29亿元，收入接近2019年全年业绩，同比增长64.95%。
从业务类型上看，飞天云动的收入主要来自于AR/VR营销服务与AR/VR内容。
其AR/VR营销服务在报告期内的营收分别为 1.37亿元、1.42亿元、3.76亿元，营收占比54.6%、41.9%、63.2%；AR/VR内容在报告期内的营收分别为4532.3万元、1.15亿元、1.61亿元，营收占比18.1%、33.9%、27.1%。
根据《招股书》解释，飞天云动的AR/VR营销服务具体指的是公司提供AR/VR内容模块及开发工具，帮助客户放置广告。
用飞天云动的话就是“我开发且帮你用”。
AR/VR内容则是飞天云动为各个行业客户提供AR/VR内容，包括娱乐、游戏、教育、文旅、技术、保健及汽车，为终端用户带来虚拟世界的多元化和沉浸式体验。
用飞天云动的话就是“我开发，你来用”。
转型AR/VR营销业务后的飞天云动，于往绩记录期间，共为超过50名广告客户提供AR/VR营销服务及推广超过250件广告产品，为超过60名客户提供了AR/VR内容，并积累超过150个AR/VR内容项目开发经验。
从一家游戏发行商转型为踩中“元宇宙”风口的营销服务商，飞天云动的选择直截了当。
营销大于研发，先活下去才是关键
回到元宇宙这个话题。
飞天云动在《招股书》中300多次提及自己与元宇宙的紧密关系，无非是想告诉资本市场，自己目前从事的是一项站在风口上的事业，具有长期性。
其主营的AR/VR业务，是实现元宇宙图景的基建之一。
但是，在财经无忌看来，飞天云动只是用所谓的“元宇宙”来给自己冲击字资本市场不断“加码”，企业真正核心是抓住B端客户，先活下去才是关键。
熟悉扎克伯格去年脸书改名宣言的人都明白，他口中的“元宇宙”与这个词的本意相差十万八千里。
针对个人用户而言，最具参考价值的元宇宙模板大概类似于2018年上映的电影《头号玩家》里的表达。
但是看过的人都知道，要想真正实现电影中的景象，估计还要经历一个漫长的过程。
因此，现阶段元宇宙的价值无法在个人用户上充分体现，服务B端用户是业界普遍认可的价值变现渠道。
飞天云动从一开始，目标就很明确，其官网上直言“让每一个企业都拥有属于自己的元宇宙空间，支持在任意元宇宙世界中投放。”
根据《招股书》，飞天云动营销成本中，流量费用占了大头。
报告期内，飞天云动用于购买流量的费用分别为1.15亿、1.38亿、3.11亿，流量获取成本占总成本的比例一路攀升到了74.2%。
这个数据在2022年Q1创造了新高，1.27亿元的流量费用占总成本的81.5%。
2019年，飞天云动将AR/VR内容业务在娱乐行业内进行拓展，开始向需要大量采购PGC视频素材的娱乐行业客户提供AR/VR内容。
报告期内，素材成本逐年增加，由2019年的750万元增长至2021年的4450万元。
而作为一家有着“元宇宙”概念的前沿公司，其研发费用只能用“不合格”来表述。
2019-2021年，飞天云动的研发费用分别为1142.5万元、1504.6万元、2170.3万元，2022年Q1研发费用为815.2万元，其研发开支比也从4.6%下滑到了3.6%。
从专利数量来看，飞天云动也没有想象的那么“极客”。
《招股书》显示，飞天云动仅有5项发明专利、1项设计专利，以及在申请3项发明专利。
如果仅从研发的投入上看，飞天云动与国外的“元宇宙第一股”Roblox相比，相差甚远：数据显示，2019-2021年，Roblox研发费用分别为1.07亿美元、2.01亿美元、5.33亿美元，2022年Q1，其研发费用为1.78亿美元。
根据《招股书》，飞天云动接下来的研发计划包括：强化AI算法能力和画面渲染能力、强化内容创作方面的标准化及流程打造、进一步提升AR/VR技术。
如此看来， 飞天云动所展现的“元宇宙”内容更符合传统的互联网营销广告。
不过，无可厚非的是，虽然在“人设”上，飞天云动一直在给自己贴“元宇宙”的标签，但是从实际的营收效果来看，其业务拓展领域确实符合当下B端的需求。
飞天云动可不是“中国的Unity Software”
除了AR/VR营销与AR/VR内容服务外，飞天云动的另一项主要业务为AR/VR SaaS服务，即通过向客户提供可自己生成、发布及利用相关AR/VR的内容平台，而飞天云动向客户收取订购SaaS产品或开发定制SaaS解决方案的费用。
也正是因此，飞天云动被媒体标上了“中国的Unity Software”的标签。
Unity Software是美国知名游戏引擎开发商，总部位于美国洛杉矶。公开资料显示，其同名的Unity游戏开发引擎在全球范围内被广泛使用，腾讯的《王者荣耀》与米哈游的《原神》就使用过Unity进行开发。
从业务类型行来说，虽然飞天云动针对的更多是B端品牌客户，而Unity Software更加垂直，为游戏开发商服务，但是二者在营收结构上确有相似之处。
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