7100美元/吨!澳洲锂矿拍卖价又创新高 电池级碳酸锂会突破60万元/吨吗?
备受瞩目的澳洲锂矿供应商皮尔巴拉(Pilbara Minerals)第十次锂精矿拍卖活动提前落下帷幕。
当地时间10月18日，皮尔巴拉发布公告称，公司在计划本周星期二进行的BMX拍卖会之前，接受了7100美元/干吨(SC5.5，FOB黑德兰港)的拍卖前报价，将一批5000干吨(SC5.5)的锂精矿出售给已注册的某BMX参与者，不久将支付10%的定金。
皮尔巴拉在公司网站上表示，买方已与公司签订了销售合同，在2022年10月下旬提交可接受的不可撤销信用凭证。
据悉，皮尔巴拉接受的拍卖前7100美元/吨出价(SC5.5，黑德兰港离岸)，按比例调整锂含量和运费后，相当于SC6.0(CIF中国)等值基础上的大约7830美元/公吨的出价，按照碳酸锂加工费2.5万元/吨计算，折碳酸锂成本53.47万元/吨(含增值税)。
相较于9月20日的拍卖成交的价格6988美元/吨(SC5.5，黑德兰港离岸)，按照折SC6.0计算，加上运费折7708美元/吨，折碳酸锂成本51.28万元/吨(含增值税)，碳酸锂成本抬升明显。
截至10月17日，百川盈孚电池级碳酸锂报价53.36万元/吨，几乎与本批锂精矿加工后的电碳成本相当，若不提高售价，将无盈利可言。
华西证券表示，此批锂精矿预计将于2022年11月中旬开始发货，考虑海运周期及加工周期，预计以此批锂精矿为原料的碳酸锂在市面上流通预计在2月甚至更晚。此次精矿拍卖价格，又一次强有力的支撑了后续锂盐价格走势，锂盐价格将维持上涨趋势。
回顾2022年的7次皮尔巴拉锂精矿拍卖，成交价格(SC6.0，CIF中国)分别为6249/6581/7012/6836/7012/7708/7830美元/吨，折电碳成本分别为40.06/42.06/44.65/43.59/44.97/51.28/53.47万元/吨，呈现稳步上涨的趋势，且不断创下新高。
这从侧面反映出，当前锂资源市场，锂精矿原料的紧缺性。整个锂产业链，上游资源端的扩张速度是最慢的，在下游需求持续旺盛的背景下，供给需求之间出现了时间上的错配，导致了目前锂精矿供不应求的格局，且预计错配的时间，远比市场预期的要持久。
市场普遍预期2023年碳酸锂价格见顶回落，华西证券认为，2023年将大概率呈现出供需平衡的格局，至于2024年，还需要继续跟踪观察。当前时点，正处于产业链全年最旺的时候，叠加Q4的青海盐湖端季节性减产以及锂盐厂的检修安排，预计供给将愈来愈紧，不排除今冬电碳价格涨至60万元/吨以上的可能性。
值得注意的是，根据SMM数据，电池级碳酸锂一季度含税均价为42.20万元/吨，环比上涨100.91%;二季度含税均价为47.12万元/吨，环比上涨11.64%;三季度含税均价为48.22万元/吨，环比上涨2.35%，Q3价格环比涨幅明显下降。可以说电池级碳酸锂Q2/Q3均价呈现横盘状态，Q3因价格环比上涨给下游企业带来的盈利弹性在减弱。
根据9家锂资源企业2022三季度业绩预告统计得出，2022三季度归母净利润季度环比增速(均取预告中位数)最高的公司为融捷股份，环比增长111%;最低为天华超净，环比下滑17%，增速排中间的公司为藏格矿业，环比增长12.7%。据判断，各大企业Q3业绩环比增长来自于锂盐价格上涨的贡献非常少，主要系销量的增长。
而且自三季度开始，有无上游自有资源保障以及保障率的高低，开始显现在业绩环比增速中，分化开始出现，主要系锂精矿库存收益的贡献几乎消耗殆尽，比较明显的例子为天华超净，Q3业绩环比下滑了17%。
展望2022Q4/2023Q1，锂盐价格有望维持高位，但在锂精矿价格高涨且无锂精矿库存收益的情况下，一体化企业的优势将愈来愈明显，市场需要关注的是2023年在自有资源保障率较高的前提下，依然有量增释放的公司。
投资机会上，华西证券推荐关注提前实现锂矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力;捌千错盐湖2000吨/年碳酸锂装置全线打通的金圆股份;134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的融捷股份;矿端采选积极扩产，原料自给率有望进一步提高的永兴材料;正在办理茜坑锂云母矿探转采的江特电机。
此外，受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业和Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的中矿资源。
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