华泰证券：公牛集团（603195.SH）盈利回升，H1净利润预增62%~93%，维持“增持”评级

　　智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，公牛集团（603195.SH）盈利回升，H1净利润预增62%~93%。维持2021-2023年EPS为5.04、5.70、6.12元的预测。截至2021年7月1日，可比公司2021年Wind一致预期平均PE为45x，给予公司2021年PE估值为45x，对应目标价为226.8元(前值216.72元)，维持“增持”评级。

　　华泰证券指出，公司7月1日披露2021年中报业绩预增，公司预计中报实现归母净利13.0-15.5亿元，同比+61.74%~92.85%(较19H1+21.9%~+45.4%)。

　　华泰证券主要观点如下：

　　民用电工龙头继续成长，21Q2净利润同比大幅回升

　　公司7月1日披露2021年中报业绩预增，公司预计中报实现归母净利13.0-15.5亿元，同比+61.74%~92.85%(较19H1+21.9%~+45.4%)，华泰证券推算2021Q2归母净利同比+9.4%~48.9%(较19Q2+4.4%~+42.1%)。2021H1公司在电连接、智能电工照明、数码配件三大业务上收入快速恢复，收入增长带动净利润提升，且经营效率提升带来更高的盈利能力，净利润表现或好于收入。华泰证券预计公司2021-2023年EPS为5.04、5.70、6.12元，维持“增持”评级。

　　渠道优势稳固，2021Q2收入有望同比高增

　　华泰证券认为公司线下流通渠道基本盘稳定，疫情影响基本消退，随着社零消费不断恢复，且线上零售市场继续高增长，有望继续推动公司线上收入高增长，天猫淘宝监测数据显示，2021Q2公司天猫淘宝旗舰店零售额同比+116%(2021Q1同比+128%)。

　　公司品牌影响力强，有望强化线上及B端能力

　　公司主业保持品牌及产品优势，在线上积极营销且构建全面线上经销体系的情况下，流量转化效果显著，在618活动期间(6.1-6.18)，京东居家“电工电料品牌”榜单，公牛成交额排名第一。另一方面，在地产景气度较高的情况下，公司继续重点拓展B端业务，B端事业部继续扩张工装合作，有望带动公司墙开、LED照明等B端占有率的提升。

　　积极应对成本影响，单季毛利率或继续回升

　　近期虽面临原材料价格大幅上涨，但公司针对铜、塑料等大宗原材料进行套保锁价，并在各个生产环节提升精益化运营水平，较好控制成本变化。其中，21Q1公司毛利率同比+0.81pct，21Q2华泰证券继续看好公司在精益化运营上的效率提升，公司单季毛利率仍有望同比增长。

　　需求恢复、龙头优势，电工龙头趋势向好

　　华泰证券维持2021-2023年EPS为5.04、5.70、6.12元的预测。华泰证券认为公司品牌影响力强，传统线下渠道收入有望逐步修复，而线上销售仍有望保持高速增长。而在地产销售及竣工景气度仍较高的情况下，公司加大B端投入，份额有望提升，B端业务成长或加速。截至2021年7月1日，可比公司2021年Wind一致预期平均PE为45x，华泰证券给予公司2021年PE估值为45x，对应目标价为226.8元(前值216.72元)，维持“增持”评级。

　　风险提示：原材料价格大升;市场竞争加剧。

>相关《华泰证券：公牛集团（603195.SH）盈利回升，H1净利润预增62%~93%，维持“增持”评级》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】