标题：消费是长跑赛道吗？全市场基金测评

　　大家可能都知道，a股所有的行业中，大消费为确定性较高的行业之一，长期以来一直稳定增长，持续为基金投资者带来超额收益。

　　对消费行业有一定认知的基金投资者应该知道，大消费的主要驱动力是食品饮料。而食品饮料的核心则是酒类。

　　我们从近三年的历史业绩走势图可以看出，两只酒类基金鹏华酒和招商中证白酒指数走势最好，其次国泰国证食品饮料，之后才是汇添富中证主要消费指数基金。

　　从历史来看，无论基金业绩、持仓股票数量还是整体股票占比，酒类板块都是消费基金中的绝对龙头。那么问题来了，对于市场上仅有的两只酒类指数基金，应该如何选择呢？

一、认识酒基两兄弟

　　目前基金市场上有且只有两只酒类基金，分别是鹏华酒和招商中证白酒指数基金。鹏华酒和招商白酒，一直被投资者们称之为"酒基两兄弟"。既然是兄弟，那么就会有很多相同点，还会有一些不同点。这其中最大的区别是，招商白酒是更纯粹的白酒投资，但鹏华酒则是"白酒PLUS"，不但重仓白酒，同时也小仓位关注了啤酒、红酒等领域。下面我们来深入了解下这两只基金。

　　鹏华酒指数基金，有a类和c类，a类适合长期持有，而c类可以进行短期操作。成立于2015年4月，近1年涨幅77.73%，近3年涨幅208.38%，历史收益非常惊人。

　　招商中证白酒指数基金，同样有a类和c类，成立于2015年5月.近1年涨幅81.24%，近3年涨幅197.06%，整体涨幅也是比较高的。

二、鹏华酒、招商中证白酒区别

　　1、跟踪指数不同

　　鹏华酒跟踪的是中证酒指数：从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映酒类相关上市公司证券的整体表现。

　　招商中证白酒跟踪的是中证白酒指数：以中证全指为样本空间，选取涉及白酒生产业务相关上市公司股票作为成份股，为市场提供多样化的投资标的。

　　2、持仓风格不同

　　因为跟踪指数不同，所以持仓风格不同。两只酒类指数基金的前十只重仓股中，前7只都完全相同，后三支出现分化。鹏华酒后三支重仓股票为青岛啤酒、百润股份和重庆啤酒。而招商中证白酒则是顺鑫农业、古井贡酒和口子窖。

　　3、股票占比不同

　　除了后三只股票不同外。前十重仓股票的单只股票占比和整体占比区别也较大。招商中证白酒前5只重仓股票占比均超过11%，前十持仓占比合计88.15%。而鹏华酒单只股票占比则相对更加均衡，前十持仓占比合计76.22%。整体看，招商白酒更激进而鹏华酒相对均衡稳健。

三、鹏华酒、招商中证白酒哪个好

　　基金好不好，业绩说了算。从现有的历史业绩表现来看，似乎这位"白酒PLUS"的鹏华酒（160632.OF），更胜一筹！

　　1、历史业绩

　　阶段历史业绩中，鹏华酒在大部分的阶段都领先了招商中证白酒指数基金。

　　2、历史回撤

　　我们统计了今年以来、2020年以及近3年最大回撤，发现鹏华酒均是好于招商中证白酒。

　　3、整体波动

　　我们仍选取上面三个时间段，对比基金的波动，鹏华酒相对波动率低。

　　4、近期单日净值涨跌情况

　　我们接着再观察下近期表现。酒板块长期上行，但震荡加大，通过每日基金净值，发现鹏华酒更抗跌，多次酒板块大跌的时候，鹏华酒总是跌得少。这点大家近期应该深有体会。

　　5、白酒和啤酒比较

　　我们简单分析两个细分行业的近半年业绩，从中发现啤酒涨了近30%，白酒只涨5.61%（2021-1-1~2021-6-30），今年啤酒的涨幅领先，夏天和啤酒更配哦。

　　通过分析我们发现，招商白酒激进，而鹏华酒均衡稳健，长期下来还是稳健的收益更佳。酒虽好，但不要贪杯，如果非要做一个选择的话，我个人还是选择鹏华酒，毕竟谁不爱涨得多、回撤小的基金呢？

四、酒板块回调，还能上车吗？（转自机构）

　　酒板块的基本面并未出现异动，相反，从各专业机构的二季报预估来看，酒板块仍有望实现较好的行业增速。横向来看，在A股申万28个子行业中，这样的基本面表现，应该仍属于有吸引力的板块之一。展望下半年，酒板块业绩同比增速可能会略有压力，主要是去年下半年基数提升带来的影响。但我们认为，在上半年进度完成较好，全年业绩有一定确定性的情况下，下半年白酒板块业绩，应该也是可预期的合理降速。

　　但客观来看，目前酒板块的估值，处于近10年的中高水平。随着估值的提升，酒板块的波动也随之放大。希望大家可以更理性地面对市场短期的涨跌，着眼于长期价值，来进行酒板块的投资。

　　我们长期看好酒板块的投资机会，在市场出现回调时，无需过度恐慌，对于酒板块投资仓位较低的投资者，反而可以把握市场低位的机会，分批入场，布局二季报行情。重中之重，建议保持合理的仓位，做好资产配置。

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