资本不相信美图的眼泪

厦门有两家一度爆红的互联网公司，一家是趣店，一家是美图。这两家分别在2017年10月和2016年12月挂牌于纽交所和港交所的上市公司，都曾有过跟千亿市值有关的故事，如今大幅缩水后则都有如在泥沼中挣扎，活得都很不轻松。

最新市值已不足4亿美元、显然跌落得更惨的趣店，不在我们这篇报道关注之列，而从图片处理软件美图秀秀起家的美图，尽管所处赛道不同，业务层面不具可比性，且市值尚余60多亿港元，但其老问题叠加新问题，当前生存难度并不会更小。

工具类应用靠什么赚钱？除了流量生意，还能衍生出什么？这显然不是美图一家公司遇到的难题。这些年里，360、搜狗、迅雷、暴风、网易有道等都曾在这条路上做过大量摸索，但这些摸索都说不上多么成功，遑论性感，而美图的尝试并未跳出这个框架，诸如做硬件、做社区、做增值服务等。

基于流量卖广告，尽管跑得通，门槛终究不高，而且说到底，这贩卖的是用户的注意力，如果用户用完即走，很大程度上起点就不存在了，因此如何黏住用户又不造成对用户的打扰，这本身就极费思量。

美图面向C端对用户注意力和变现可能性的探索，近年不可谓不努力，但从客观呈现效果看却并不理想。

沿着工具做社区，目的是留住用户，然后最好再沉淀出一个对标小红书的商业模式来。但事实证明，这是个想当然的自嗨。无论你站内提供怎样的内容，用户基本上都没有消费的兴趣，他的刚需是高效解决手头问题，快进快出，至于互动社交，更是无从谈起。

美图比多闪、马桶、聊天宝更早地试水过社交产品，同样失败了。这款产品叫作美陌，美图+陌陌。它的Slogan如果你不细想的话，倒也不是很离谱：遇见最美的陌生人。

做硬件是从做手机开始的。美图手机曾被寄予厚望，但手机做出来之后，卖得不好，库存严重，最终这块业务被整体砍掉了，与小米达成的长达30年的品牌授权式合作，亦在一年之后草草收场。

短视频平台美拍诞生于2014年5月，它原本是有机会与快手比肩、跻身中国短视频双雄的，但路径依赖走错了方向，不但没能做成一个强大的杀时间的内容生态利器，而且被晚了两年多出现的后进入者抖音强势赶超，进而与秒拍大同小异地经由两次下架整肃后渐无声息，虽然目前它依旧有几十位员工在维护运转。

在线广告、高级订阅服务及应用内购买、互联网增值服务、其他，这是美图营收的四大块，而在线广告一直是其最大收入来源，此前占比约八成，近来高级订阅服务及应用内购买等虽有较快增长，但变化还远远不是结构性的。财报显示，2020年全年，美图营收11.94亿元，其中在线广告收入6.81亿元，占比仍高达57.0%。

不可抗力之外的最大风险莫过于，作为工具类应用，美图如果不能基于既有优势，果断延展出空间足够广阔的新业务，那么随着替代功能及替代产品的日渐增多乃至大行其道，其眼下营收都或将难以持续。

我们从美图月活数据（MAU）跌落轨迹中不难得出这一判断。2016年11月递交招股书时，美图月活4.56亿，中间逐年减少，到了2020年12月底，这一数据已降至2.61亿。受地缘政治因素影响而被印度政府封杀了几款应用，是无法解释全部问题的。用户在确凿无疑地用脚投票。

多种品牌的手机现已嵌入了美颜等功能，而B612咔叽、Faceu激萌、无他相机等工具类竞品起势迅猛，更不要说抖音、快手、好看视频等大流量平台都纷纷开发上线了类似的影像处理功能，其中有些甚至已以独立APP的方式，面向更广泛人群推开。

市值和月活的斗转直下，反映的是业务的重重困境，美图迄今都还没能拿出被各方认为有绝对信服力的能够从根本上扭转颓势的对策，包括其To B业务。也正因此，近期它对以太坊及比特币等加密货币约1亿美元的大手笔投资及所谓进行区块链布局的公告，在网上引得一片嘲讽之声，炒币、割韭菜、不务正业等已经算是客气的说法了。

美图已来到一个需要再度证明自己的关键时刻。

我们想了解的是它何以至此又将走向何处。在一个大雨滂沱的下午，海克财经记者如约见到了美图创始人兼CEO吴欣鸿。吴欣鸿在这篇对话中谈到了他的无奈、困惑、反思以及他自己也不大确定的解决之道。

以下为海克财经独家专访吴欣鸿实录（有删节）。

01 蔡文胜和加密货币

海克财经：你跟蔡文胜现在是怎么分工的？

吴欣鸿：2013年，我做美图手机业务，当时手机需要占用比较多的资金，整个公司需要融资，因为他最早是投资人，然后我就请他来当公司的董事长帮助融资。一直以来的分工是，他负责资本，我负责所有的具体业务。资本的话，一开始是融资，后来是IPO，IPO完了以后，就没有太多要做的了，我是说他那边。

海克财经：美图现在谁在管？

吴欣鸿：现在基本都是我在管。

海克财经：蔡文胜转幕后了？

吴欣鸿：这很难形容。这么说吧，现在无论台前还是幕后，都是我在负责。

海克财经：但蔡文胜显然比你持股更多，话语权也更大。

吴欣鸿：是。他是26%左右，我是13%多一点。他是我的两倍左右。

海克财经：那你怎么掌握主动？

吴欣鸿：这些操作层面的事，我没办法提前说。

海克财经：你们俩在公司层面的讨论多吗？

吴欣鸿：说实话，比较少。公司现在就是我跟我的核心团队在管。

海克财经：你跟蔡文胜，很像陈睿和徐逸，B站后来干脆成了陈睿的公司。

吴欣鸿：陈睿和徐逸都是我的朋友，我跟徐逸会更熟一些，B站的事情我不大好评价，但我自己是在逐渐从幕后走到台前。

海克财经：什么时候开始的？

吴欣鸿：大概是从2019年，直到现在，逐渐地。我参加了越来越多的对外活动，包括跟政府相关的活动，包括跟资本市场的互动，比如一些小型路演或定期沟通等，这都是我在做。

海克财经：发生了什么让你逐渐在替下蔡文胜？

吴欣鸿：这涉及他自己的一些个人安排吧。你知道，他大大小小的项目投了很多。

海克财经：包括一些区块链项目。

吴欣鸿：对，他投了蛮多区块链项目。

海克财经：这影响到了他的公众评价对吧。

吴欣鸿：说实话，我不是很清楚。但美图只是他投资的其中一家公司。怎么说呢，投资和创业不太一样，投资永远会关注一些新的热点。

海克财经：美图投资加密货币怎么想的？

吴欣鸿：这是董事会的决定。

海克财经：是蔡文胜的兴趣对吧。

吴欣鸿：我只能说这是董事会做的决定。

海克财经：网上对你们的嘲讽看到了吗？

吴欣鸿：每条我都看，挺郁闷的。首先我从来不在数字货币这件事情上对外表态。我有我的兴趣，我的兴趣就是美图的主业。另外这是董事会做的决定，我也不好说这个决定具体是怎么做出的。我觉得一家公司能做好一件事就很了不起了，美图是一家以美为内核的公司，无论我们过去的影像产品，美图秀秀、美颜相机都是美，虚拟变美，还是我们现在的化妆品、医美，在现实生活中变美，能把这些做好就不错了，我对其他的，真的没什么想法。

海克财经：是钱太多需要对外投资而觉得投资加密货币回报更高吗？

吴欣鸿：钱也不算多，我们账上现金是二十几个亿，当然，没有负债。二十七八亿人民币吧。一旦业务上有突破，我们这些钱是要投入进去的，所以钱说多也不多，你知道现在动不动就要融资很多钱。

反正我个人觉得，最好的投资就是投资公司主业，就是把公司做好。我从来没有做过其他投资，比如说在外面做天使，成立投资公司，买股票基金什么的。把美图做好，绝对可以获得丰厚回报，这是我的价值观。

02 和小米走近走远

海克财经：看你们这两年裁了不少人。

吴欣鸿：公司人最多的时候是2018年，有3000多人，后来经历了几次比较大的裁员，逐渐减到了现在的1300人。剧烈的裁员发生在2018年底和2019年上半年，后面虽然还有，但动作没那么大，当时是比如说整个团队裁掉。

海克财经：放弃手机业务是因为实在玩不转了对吧。

吴欣鸿：因为它已经到了规模效应的竞争，它的每一个环节，从供应链，比如说零部件的采购，到软件的研发、市场营销的投入，这些都需要规模来平摊的，我们作为一家小公司是没办法承载手机全链路的。

海克财经：可你最初决定做的时候，竞争就很激烈了。

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