新湖巨源百亿管理人巡礼 | 走进头部量化私募管理人启林

理财鱼小提示：新湖巨源百亿管理人巡礼 | 走进头部量化私募管理人启林

在不久前的2020年，在市场行情剧烈波动的时期，有一家管理人凭借着自身出色的业绩表现和稳健的超额收益引起了市场中专业机构的高度关注并吸引了广大投资者们的眼球，这家管理人便是新湖巨源百亿管理人巡礼的开篇主角启林投资。当然了，业绩的大爆发绝不带有幸运的成分，更不是一夜之间和一蹴而就的事情，靠的是启林投资多年的聚沙成塔和刻苦修炼。今天新湖巨源就带您一起解码百亿级量化私募启林投资的发展之路，探索量化投资的魅力。

量化投资的发展起源于海外市场。从全球范围来看，量化投资在海外市场的发展至少有50年的历史，大概于上世纪 60-80 年代逐渐兴起。随着2010年4月16日国内第一个股指期货合约标的的上市，国内的量化私募开始崭露头角，目前已突破万亿的资产管理规模！从探索到爆发，量化私募正在迎来发展的黄金期。中国量化投资的1.0时代发生在2010年至2015年，启林投资在中国量化投资发展的浪潮中诞生，创立于2015年的5月。

一、筚路蓝缕，以启山林

“启林”这个名字出自《左传》，“筚路蓝缕，以启山林”，是形容驾着简陋的车，穿着破烂的衣服去开辟山林。光鲜亮丽的背后往往是艰辛与汗水。启林投资的创始人王鸿勇是北京大学物理学博士、德国亥姆霍兹研究所博士后，曾任上海大学副教授。出于对投资的热爱，2015年5月他和本科中科大的同学沈显兵、董成一起成立了启林投资。2016年成立了首支2000万量化对冲产品，2017年获得私募证券投资基金牌照，2018年管理规模至10亿，2019年进入中国银行白名单并达到管理规模30亿，2021年初达到管理规模100亿，目前启林的管理规模在150亿左右。在自身不断壮大的同时，也见证了中国量化私募行业的蓬勃发展。公司一直在不断更迭优化量化策略，坚持做全频段、多策略的开发， 适应不同市场环境。无论大环境如何，启林一直以来的宗旨是做自己能力范围内的事情，帮客户获取更多的收益。 启林希望能跟随时代，在量化的道路上越走越远，越走越宽。

二、量化公司的核心是人才

强大的学术背景一直在为启林投资的业绩赋能。物理是通过数学建模、计算机编程去探索自然界的规律，量化投资是研究金融市场的规律，两者有共通之处， 王鸿勇博士在了解量化方法论后，研究了很多国外文献，搭建多因子模型开发策略，自然走上了量化投资的道路。目前启林投资投研部团队28人，团队成员全部来自于清华、北大、复旦、交大、中科大和斯坦福等海内外知名院校，90%拥有硕博学历，通过他们的努力启林目前拥有中国量化界头部的策略更新迭代能力。IT部团队16人，来自字节跳动、BAT 等优秀人才，负责策略支持。系统配置、交易优化、算法优化以及数据清洗等工作，为启林的业绩保驾护航。

量化公司核心是人，策略的本质是人才。未来要实现策略不断迭代，适应市场变化，关键还是要做好策略储备及人才的培养。量化机构想要在这样的环境下杀出一条血路，不仅仅需要一个好策略和好团队，更重要的是要有一条完善的量化投资流水线，而头部与头部之间差异，往往体现在细节上的处理。启林在持续招聘优秀人才，提高人才的激励制度。启林投资一直致力于提高公司的管理能力， 以朝气蓬勃的形象攀登公司下一个里程碑。

三、启林投资的魅力与优势

启林多年来一直致力于自我进化和自我迭代，正是这种自我的不断优化让他们越来越频繁地进入了投资者们的视野。多年来，一步步地让自己变得更强大，将投资流程进行拆分，做精细化管理，在数据处理、策略研发、交易优化等各个环节有专人进行负责。目前是国内为数不多的实现全频段信号糅合技术的量化管理人。

作为市场中超额收益处在头部位置的量化私募，虽然对净值贡献最大的当属选股模型，但是启林获得超额收益能力、业绩的稳定性以及布局多元化投资策略的实力也引人关注。在量化的管理人中，启林并不是一名“偏科”的选手。数据、选股、组合、交易、T+0 几乎没有短板，策略上中性、指增、 CTA 以及多策略样样精通。投资中任何一个步骤和策略都充满了挑战性，而启林一个都不愿放过。启林一直坚持策略的全品种、全频段开发，这样做的目的是不错过市场中的获利机会。

这几年在市场极端行情下启林的实盘业绩也很稳健，一方面是对策略的研究比较深入，另一方面是风控非常严格。启林产品的特点是选股相对分散，不管是在风险因子或行业因子的暴露上，对于风险的把控要求都比较严格， 比如约束某个行业配置百分比，控制偏离度等。另外，启林比较平衡，有不同指数增强模型，对标不同指数和产品线，市值敞口要控制在一定范围内， 根据不同指数去约束风格和行业的暴露，让整个产品的波动和风险维持在较低的水平，给投资者提供好的投资体验感。利用量化的模型全市场选股：剔除 ST、*ST、亏损、流动性差等股票，按照打分排名买入1500-1800只股票，单只股票占比不超过3%；再利用高频交易，不断高抛低吸：每个交易日换掉排名靠后的10%-15%的股票，通过年化换手率80-100倍的高频买卖，捕捉市场错误定价的交易机会；科学执行，摒弃人性弱点：通过模型、程序化交易操作，严格执行交易指令，完全摒弃人性情绪波动，获得超额收益。目前启林指增目前周胜率在70%以上，月胜率90%以上，年胜率达100%。

四、新湖配置建议

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