财富早观点 | 通胀走了？6月物价上涨不及预期

理财鱼小提示：财富早观点 | 通胀走了？6月物价上涨不及预期

1. 通胀走了？6月物价上涨不及预期

6月CPI同比上涨1.1%，涨幅较上月回落0.2个百分点。食品价格环比下跌超预期，非食品价格环比由涨转平，是CPI整体性回调的主要逻辑。受生猪产能持续恢复、压栏肥猪集中出栏及消费需求季节性偏弱等因素影响，猪肉价格环比下降13.6%，同比下降36.5%，是CPI回调的重要动力。非食品中，虽然成品油价格在国际原油价格上涨的带动下涨幅扩大，但消费偏弱对价格上涨的抑制效果更为明显。6月出游淡季叠加局部疫情管控影响，交通、旅游价格均有较为明显的回落。钢铁、铜等原材料价格上涨在工业消费品价格中有所体现，6月空调、电视机、电脑及住房装潢材料同比涨幅在1.8-3.2%间，上涨相对有限。

7月猪肉价格出现小幅反弹，但因去年同期基数亦有回调，预计食品价格同比跌幅扩大。国内保供稳价政策有效抑制PPI上涨趋势，但供需矛盾仍未明显改善，PPI难言出现拐点。7月PPI及非食品CPI有望同步调整，CPI大概率继续下行。

CPI走势预测

2. 深圳现房依旧短缺，房价上涨压力不减

近日，《深圳市住房发展2021年度实施计划》发布，文件披露：深圳计划2021年新增商品住房面积为600万平方米，约6万套；供应3.5万套公共住房，力争供应4万套；建设筹集租赁住房10万套。

根据植信投资研究院统计，综合商品住房、公共住房以及租赁住房等计划看，2021年深圳全市将新增住房合计达约19.5万-20万套。此前，深圳公布了2020年-2035年总体规划，计划平均每年提供约13万套住房，也就是说，2021年深圳新增住宅供应的总量是超过此前市场预期的，有助于抑制房价长期过快上涨。

不过，商品住房供给较去年下降显著，深圳市场二手房价格短期仍有较强上行压力。由于公布的计划中，商品住房大约6万套，较2020年的9.33万套减少了35.7%。当前，深圳市二手房房价同比涨幅在10%以上，新政出台后，新增供给依旧显得比较疲软，无法充分满足短期庞大的商品住宅需求，进而可能导致部分购房者转向二手房市场，将本就已经高企的房价进一步抬升，未来深圳控房价的压力可能越来越大。

3.商业保险机构有望深度参与医保服务

7月7日，国常会指出，引入商业保险机构参与医保服务，丰富保险品种。建立“医保+商保”的保障模式有助于缓解医保基金压力，满足人们养老服务需求，推动保险行业持续发展。

目前，中国大陆医疗费用支出占GDP比重约为5%，在全球主要经济体中，处于较低水平。在收入水平提高、居民健康服务意识提升的背景下，预计中国医疗市场费用开支将从2015年的2.8万亿上升到2025年的12.7万亿，年均增长16.3%。从医疗支付体系角度来看，目前我国自付比例在50%左右，而海外成熟市场自付比例并不高，因此有必要将商业医疗保险作为医保制度的补充，逐步提升商业保险的支付比例。

商业保险机构参与医保主要有以下三种模式：一是以“新农合或城乡居民基本医疗保险”服务外包或“基本医保+补充医保”全面外包为特征的委托管理模式；二是“基本医疗+大病医疗补充保险”的大病保险模式；三是政府和商业保险公司双方“联办”共保联办模式。如2021年4月，上海正式推出“沪惠保”，它是将上述四种模式优点有效结合、国内少有的集“个账支付、家庭共济”、“质子、重离子保障”、“共保体模式”等诸多优点于一身的惠民保产品。在政策的指导下，预计未来会有更多的保险产品出现，有效促进多层次医疗保障体系发展，满足居民的健康和养老需求。

各国医疗费用开支情况

来源：植信投资研究院

整编：新湖财富

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